EUR/USD, Cuma günü Asya erken işlemlerinde 1,1690 civarına geriledi. Euro, ABD doları karşısında zayıfladı. Piyasalar, ABD ile İran arasındaki kırılgan iki haftalık ateşkesin sürüp sürmeyeceği konusunda temkinliydi.
İran Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü İsmail Bagei, Perşembe günü yaptığı açıklamada, savaşı bitirecek görüşmelerin ABD’nin ateşkes taahhütlerini yerine getirmesine bağlı olduğunu söyledi. Bu taahhütler arasında Lübnan’da ateşkes de olduğunu belirten Bagei’ye karşılık, ABD ve İsrail bunun anlaşmanın parçası olmadığını ifade etti.
Orta Doğu Ateşkesi Gündemde
ABD Başkan Yardımcısı JD Vance ile temsilciler Steve Witkoff ve Jared Kushner, bu hafta sonu Pakistan’da İran’la olası uzun vadeli bir anlaşma için görüşmelere hazırlanıyor. İki haftalık çatışmasızlık dönemi genel olarak korunuyor.
Bölgede gerginlik, İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu’nun İsrail’in “Hizbullah’ı güçlü biçimde vurmaya devam edeceğini” söylemesinin ardından sürdü. Devam eden belirsizlik, ABD dolarına talebi destekledi. (Güvenli liman: Belirsizlikte yatırımcıların daha riskli varlıklardan çıkıp dolar gibi daha güvenli görülen varlıklara yönelmesi.)
ABD’nin Mart ayı TÜFE (CPI) enflasyon verisi Cuma günü açıklanacak. (TÜFE/CPI: Tüketici fiyatlarındaki değişim; enflasyonun en yaygın göstergesi.) Manşet TÜFE’nin Mart’ta yıllık %3,3’e yükselmesi bekleniyor; Şubat’ta %2,4’tü. Artışın, petrol fiyatlarındaki yükselişle ilişkili olduğu belirtiliyor.
Avrupa’da ECB (Avrupa Merkez Bankası), fiyat baskıları sürerse ek sıkılaşma sinyali verdi. (Sıkılaşma: Faiz artırımı gibi, ekonomide talebi soğutmayı hedefleyen politika.) Reuters’a göre piyasalar iki faiz artışını tamamen fiyatladı; Aralık’a kadar üçüncü artış olasılığını da %50’nin üzerinde görüyor.
Dolar Talebi ile ECB’nin Sıkılaşması Karşı Karşıya
EUR/USD’de aşağı yönlü baskı, ABD-İran ateşkesinin kırılgan kalmasıyla artıyor. Bu durum, doları “güvenli liman” olarak öne çıkarıyor. Jeopolitik belirsizlik yatırımcıları tedirgin ettiği için sermaye, dolar cinsi varlıklara (değerlemesi dolar üzerinden yapılan varlıklar) kayıyor. Bu tablo, “riskten kaçış” (risk-off: Yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşıp nakit ve dolar gibi güvenli görülen varlıklara yönelmesi) dönemlerine benziyor ve genelde EUR/USD gibi pariteleri baskılıyor.
Günün en önemli gündemi ABD TÜFE verisi. Enflasyonun yıllık %3,3’e hızlı yükseliş göstermesi bekleniyor. 2022’de de benzer şekilde, beklentiden yüksek enflasyon verileri doların güçlenmesine yol açmıştı; çünkü piyasa Fed’in (ABD Merkez Bankası) daha sert faiz artışı yapacağını fiyatlamıştı. (Fiyatlamak: Piyasanın bir beklentiyi kur ve fiyatlara önceden yansıtması.) Bugün yüksek bir veri, bu eğilimi güçlendirerek EUR/USD’yi daha da aşağı çekebilir.
TÜFE verisinin sonucu iki yönlü sert hareket riski taşıdığı için, uygun bir türev stratejisi oynaklık almak olabilir. (Türev: Değeri başka bir varlığa bağlı finansal sözleşme; ör. opsiyon. Oynaklık/volatilite: Fiyatların ne kadar hızlı ve geniş aralıkta hareket ettiğini gösterir.) “At-the-money straddle” (kullanım fiyatı mevcut fiyata yakın) stratejisinde hem alım (call) hem satım (put) opsiyonu alınır; böylece açıklama sonrası fiyatın hangi yöne giderse gitsin güçlü hareketten faydalanma hedeflenir. (Opsiyon: Belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme.) EUR/USD’de 1 haftalık opsiyonların “ima edilen oynaklığı” (implied volatility: Opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen oynaklık) %10’un üzerine çıktı; bu da piyasanın belirgin bir harekete hazırlandığını gösteriyor.
Bugünün ötesinde, Orta Doğu’daki istikrar dolar için kritik olmaya devam ediyor. Gerilimin artması petrol fiyatlarını yukarı itebilir ve dolar talebini güçlendirebilir. Ateşkes bozulursa, dolara güvenli liman talebinin yeniden artması beklenebilir.
Öte yandan, giderek daha “şahin” hale gelen ECB (şahin: Enflasyonla mücadele için faiz artırmaya daha istekli tutum), bu yıl en az iki faiz artışı beklentisiyle euroya destek veriyor. (Politika ayrışması: Fed ve ECB gibi merkez bankalarının farklı yönde politika izlemesi.) Bu ayrışma, EUR/USD’de düşüşü sınırlayabilecek bir denge unsuru.
Bu nedenle yatırımcılar, TÜFE sonrası oluşabilecek sert hareketleri önümüzdeki haftalara yönelik pozisyon kurmak için değerlendirebilir. (Pozisyon: Bir varlıkta alım ya da satım yönünde taşınan işlem.) Yüksek enflasyon verisiyle paritede sert düşüş, ECB’nin şahin duruşuna güvenenler için alım fırsatı olarak görülebilir. Zayıf enflasyon verisiyle yukarı yönlü sıçrama ise jeopolitik risklerin baskın kalacağını düşünenler için satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.
