GBP/USD Perşembe günü dördüncü seansta da yükseldi; %0,31 artışla 1,3400’lerin ortasında işlem gördü. 1,3480’i test ettikten sonra geri çekildi. 1,3400-1,3450 bandı güçlü bir “tavan” (yukarı yönlü hareketi sınırlayan direnç bölgesi) gibi çalıştı. Parite, nisan başında 1,3150 civarından yaklaşık 300 pip (kurda dördüncü ondalık basamakta ölçülen küçük fiyat adımı; GBP/USD’de 0,0001) toparlandı.
İki haftalık ABD-İran ateşkesi, “güvenli liman” (risk arttığında yatırımcıların sığındığı varlık) olarak ABD Doları’na talebi azalttı. Şubat ABD PCE enflasyonu (Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksi; Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi) 12:30 GMT’de beklentinin üzerinde geldi: manşet (genel) yıllık %2,8 (beklenti %2,6), çekirdek (gıda ve enerji hariç) yıllık %3,0; her iki ölçüm de aylık %0,4 arttı.
Markets Focus On Us Cpi
Piyasaların odağında şimdi Cuma günü 12:30 GMT’de açıklanacak Mart ABD TÜFE (CPI; Tüketici Fiyat Endeksi) verisi var. Beklentiler manşette aylık %0,8 ve yıllık yaklaşık %3,1-%3,3; çekirdekte aylık %0,2-%0,3 ve yıllık %2,7.
GBP/USD 1,3435 civarındaydı ve 50 günlük ile 200 günlük EMA’ların (üstel hareketli ortalama; son fiyatlara daha fazla ağırlık veren trend göstergesi) üzerinde kalmayı sürdürdü: 1,3388 ve 1,3372. Stokastik RSI (momentum göstergesi; aşırı alım/aşırı satım bölgelerini izler) 62’ye yakın. Faiz vadeli işlemleri (gelecekteki politika faizine ilişkin piyasa beklentisini yansıtan kontratlar) Fed’in Eylül’den önce faiz indireceğine neredeyse hiç ihtimal vermiyor.
2025 baharına bakıldığında, GBP/USD’nin 1,3450 direnç seviyesini aşmakta zorlandığı görülüyor. Bu seviye önemli bir tavan oldu ve parite bu yüksek seviyeleri kalıcı kılamadı. Şimdi 1,2720’ye daha yakın işlem görüyoruz; bu da ABD Doları’nın “getiri avantajının” (faizlerin daha yüksek olması nedeniyle dolar varlıklarının daha cazip hale gelmesi) zaman içinde baskın çıktığını gösteriyor.
2025’te öne çıkan enflasyon kaygıları ortadan kalkmadı ve mevcut stratejinin merkezinde yer alıyor. Son veriler ABD TÜFE’nin %3,5 seviyesinde “katı” (kolay gerilemeyen) kaldığını, Birleşik Krallık enflasyonunun ise %3,2 olduğunu gösterirken; Fed İngiltere Merkez Bankası’na göre daha temkinli. Bu faiz farkı sterlini baskılamayı sürdürüyor ve paritenin kalıcı bir yükseliş yapmasını zorlaştırıyor.
Derivatives Positioning And Risk
Bu tabloda, türev ürün (dayanağı döviz kuru olan opsiyon ve vadeli sözleşmeler gibi araçlar) işlemi yapanlar GBP/USD’de yukarı yönün sınırlı kalmasına göre pozisyon almayı düşünebilir. Put opsiyonu (belirli fiyattan satma hakkı; düşüşe karşı koruma veya düşüş beklentisi) almak, aşağı yönlü riske karşı koruma sağlayabilir ya da paritenin 1,2600’e doğru gerilemesine doğrudan bahis anlamına gelebilir. Zımni oynaklık (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) görece düşük; GBPUSD 1 aylık oynaklık endeksi yaklaşık %6,5 civarında. Bu da opsiyon primlerini (opsiyonun maliyeti) nispeten ucuz kılıyor.
Alternatif olarak, 1,2800-1,2850 civarında tavanı olan “call spread” satmak (alım opsiyonlarında farklı kullanım fiyatlarıyla kurulan, kazancı ve riski sınırlayan strateji) daha temkinli bir yaklaşım olabilir. Bu strateji, parite yatay kalır ya da düşerse kazanç sağlar ve görülen kalıcı direnci kullanır. Bu yaklaşım, yükselişlerin zayıf kalacağı ve zamanla söneceği görüşüyle uyumludur.
Jeopolitik unsur da dikkate alınmalı. ABD-İran ateşkesi öne çıksa da, süren küresel belirsizlik ABD Doları’nı güvenli liman olarak desteklemeye devam ediyor. Dolar talebindeki bu süreklilik, sterlin gibi para birimleri için karşı rüzgâr oluşturuyor.
Temel sorun Fed’in “şahin” duruşu (enflasyonu kontrol için faizleri yüksek tutmaya eğilimli yaklaşım). Faiz vadeli işlemleri piyasası bu yıl Fed’den yalnızca bir ya da iki faiz indirimi fiyatlıyor; bu, önceki beklentilere göre belirgin bir değişim. Bu da daha güçlü dolar senaryosunu destekliyor ve GBP/USD’deki her yükselişe temkinle yaklaşılması gerektiğine işaret ediyor.
