USD/JPY, ABD verileri (özellikle Kişisel Tüketim Harcamaları – PCE: tüketicilerin yaptığı harcamaları ve fiyat baskısını izleyen enflasyon göstergesi) sonrası 9 Nisan’da 158,90 civarında güçlü kaldı. Veriler, ABD’de faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini destekledi.
Manşet PCE aylık bazda %0,4 arttı; çekirdek PCE (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon) de %0,4 yükseldi. Böylece güçlü artışlar üçüncü aya taşındı. Çekirdek PCE enflasyonu yıllık %3,0 ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) %2 hedefinin üzerinde kaldı.
ABD Enflasyonu Faizleri Daha Uzun Süre Yüksek Tutuyor
Tüketici harcamaları %0,5 arttı; artışın önemli kısmı daha fazla ürün alınmasından değil, fiyatların yükselmesinden kaynaklandı. İlk İşsizlik Maaşı Başvuruları 219 bine çıktı ancak tarihsel olarak hâlâ düşük seviyede.
ABD GSYH (Gayrisafi Yurt İçi Hasıla: ülke ekonomisinin toplam üretimi) aşağı yönlü revize edildi, ancak bu durum Fed politikasına ilişkin beklentileri belirgin biçimde değiştirmedi. Piyasa tepkisi, ABD dolarını Japon yeni karşısında destekli tuttu.
Dört saatlik grafikte USD/JPY 158,95 civarında işlem gördü. Parite, 20 periyotluk SMA’nın (Basit Hareketli Ortalama: belirli dönem fiyat ortalaması) 159,12 ve 100 periyotluk SMA’nın 159,21 seviyelerinin altında kaldı. RSI (Göreli Güç Endeksi: momentum göstergesi) 47 civarındaydı; bu, yukarı yönün zayıfladığına işaret ediyor.
Direnç seviyeleri 158,96, 159,10, 159,12, 159,21 ve 159,30 olarak paylaşıldı. Destek 158,83’te izlenirken, bu seviyenin altına kırılma daha fazla geri çekilmeye işaret edebilir.
Oynaklık Kırılımı İçin Opsiyon Stratejileri
Çekirdek PCE enflasyonu %3,0’da kaldığı için Fed’in yakın dönemde faiz indirimi düşünmesi için güçlü bir gerekçe görünmüyor. Bu politika ayrışması, doların yen karşısında güçlü kalmasını destekleyebilir ve pariteyi resmî müdahaleyi gündeme getiren seviyelere taşıyabilir. 2024 ilkbaharında kur 160’a yaklaşırken Japonya Maliye Bakanlığı’nın piyasaya müdahale ettiğini hatırlıyoruz; bu da yatırımcıları ani bir ters harekete karşı temkinli kılıyor.
Yükseliş trendinin süreceğini düşünenler, 160 üzerinde kullanım fiyatlı (strike: opsiyonun alım/satım hakkının kullanılacağı fiyat) alım opsiyonlarını (call option: belirli fiyattan alma hakkı) değerlendirebilir. Bu strateji, olası yukarı kırılımdan fayda sağlamayı hedeflerken azami zararı ödenen primle (premium: opsiyon için peşin ödenen bedel) sınırlar. Bu, riski baştan belli bir yaklaşımdır ve Japon otoriteleri para birimini desteklerse görülebilecek sert, birkaç yenlik düşüşe karşı koruma sağlar.
Parite kısa vadeli hareketli ortalamaların altında oyalanırken ve müdahale riski yüksekken, satım opsiyonu (put option: belirli fiyattan satma hakkı) almak da seçenek olabilir. 158,00 civarında kullanım fiyatlı bir put, parite yakın desteğini kırar ve aşağı düzeltme yaparsa kazanç sağlayabilir. Yene karşı spekülatif kısa pozisyonlar (short: düşüş beklentisiyle satış yönlü pozisyon) 2025’te gördüğümüz en yüksek seviyelere yakın; bu da işlemin kalabalıklaştığını ve hızlı “short squeeze”e (kısa pozisyonların zarar kes/pozisyon kapama alımlarıyla fiyatı hızla yukarı itmesi) açık olduğunu gösteriyor.
Güçlü ABD verileri ile Japonya’nın müdahale tehdidi arasındaki gerilim, oynaklık (volatility: fiyat dalgalanması) odaklı işlemler için uygun zemin oluşturuyor. “Uzun straddle” almak (aynı kullanım fiyatıyla hem call hem put almak), paritenin hangi yöne giderse gitsin büyük bir hareketten kazanç hedefler. Bu strateji, belirgin bir fiyat sıçramasına doğrudan bahis anlamına gelir ve bu olasılık giderek artıyor.
