ING, EUR/GBP’nin 0,870’e gerilemesinin ardından daha fazla düşüş için alanının sınırlı olduğunu söyledi. Bu hareketin, sterlinin (İngiliz para birimi) borsalardaki sert yükselişe (hisse senetlerinde güçlü ralli) duyarlılığıyla bağlantılı olduğu belirtildi. ING, euro bölgesinde faiz beklentilerinin “katı” kalabileceğini; buna karşılık İngiltere faizlerinin daha “güvercin” (faiz indirimi ihtimalini artıran, daha yumuşak) şekilde yeniden fiyatlanabileceğini ifade etti.
ING’ye göre bu senaryo, enerji fiyatları düşmeye devam eder ve piyasalar İngiltere Merkez Bankası (BoE) beklentilerini yeniden ayarlarsa gerçekleşebilir. ING, savaş başlamadan önce BoE’nin faiz indirimine hazır olduğunu hatırlatırken, İngiltere’de “ikinci tur etkilerin” (ilk fiyat artışlarının ardından ücretler ve diğer maliyetler üzerinden enflasyonu yeniden besleyen dalga) 2022’ye göre daha zayıf olduğunu söyledi.
BoE ECB Politika Ayrışması
ING, BoE Başkanı Andrew Bailey ile Catherine Mann ve Megan Greene’den gelecek açıklamaların piyasa fiyatlamasını etkileyebileceğini belirtti. ING, piyasaların şu anda 30 baz puan (bp; faizde yüzde 0,30 puan) fiyatladığını ve bu fiyatlamanın bu yıl bir faiz artışının bile altına indirilebileceğini söyledi.
ING, bunun EUR/GBP’nin bu çeyrekte yeniden 0,880’e doğru hareketini destekleyebileceğini ifade etti.
EUR GBP Strateji Görünümü
Vadeli işlem piyasaları (gelecekteki fiyat beklentilerini yansıtan piyasalar) artık Ağustos 2026’ya kadar BoE’nin faiz indirimi yapma olasılığını %75 olarak fiyatlarken, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) duruşunu koruduğu varsayılıyor. Türev ürün (fiyatı başka bir varlığa bağlı finansal sözleşme) yatırımcıları, EUR/GBP’de ek güçlenme beklentisiyle, üçüncü çeyrekte vadesi dolan ve 0,8850 kullanım fiyatlı (strike; opsiyonun işlem yapılacağı seviye) alım opsiyonu (call option; kur belirli seviyenin üzerine çıkarsa kazanç sağlayan opsiyon) alarak pozisyon alabilir. Bu yaklaşım, riski önceden belirli tutarken BoE’nin faiz indirimine yaklaşmasıyla oluşabilecek yükseliş potansiyelini yakalamayı hedefler.
Önümüzdeki haftalarda sterlinin, İngiltere büyüme verilerine (ekonominin hızına işaret eden göstergeler) duyarlı kalması beklenir. Ekonomik zayıflık sinyali, BoE’nin faiz indirimi ihtimaline yönelik beklentileri hızlandırabilir. Bu nedenle, EUR/GBP kurunda kademeli yükselişten fayda sağlayan stratejiler şu aşamada daha uygun görünüyor.
