ABD’nin gayrisafi yurt içi hasılası (GSYH: ekonomide üretilen toplam mal ve hizmetlerin değeri) dördüncü çeyrekte yıllıklandırılmış (çeyrek verisinin 12 aya uyarlanmış hali) %0,5 arttı. Beklenti %0,7 idi.
Veri, çeyrek için tahmin edilenden daha zayıf büyümeye işaret ediyor. Kaynak bilgide büyümeyi etkileyen unsurlara (tüketim, yatırım, kamu harcamaları, dış ticaret gibi) dair ayrıntı yer almadı.
Federal Reserve Politikasına Etkileri
Dördüncü çeyrek 2025 için açıklanan %0,5’lik yıllıklandırılmış büyüme, ekonomide ivme kaybını doğruluyor. Verinin %0,7 beklentisinin altında kalması, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika faizinde (merkez bankasının piyasa faizlerini etkileyen ana faiz oranı) indirime daha erken gidebileceği beklentisini güçlendiriyor. Önümüzdeki haftalarda piyasanın odağı Fed’in açıklamalarına ve enflasyon verilerine (fiyat artış hızı) kayacak.
Piyasada dalgalanmanın (fiyatların hızlı ve sık yön değiştirmesi) artması beklenebilir. CBOE Volatilite Endeksi (VIX: S&P 500 opsiyonlarından hesaplanan “korku endeksi”, piyasa oynaklığı göstergesi) yaklaşık 14 seviyesinde sakin seyrediyordu; yukarı yönlü baskı görebilir. Türev ürünlerle (değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) işlem yapanlar, olası dalgalanmaya karşı korunmak veya faydalanmak için VIX vadeli işlemlerini (futures: ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) ya da alım opsiyonlarını (call option: belirli fiyattan alma hakkı) değerlendirebilir.
Hisse piyasasında tablo karışık. Faize duyarlı sektörler yakından izlenebilir. Daha yavaş büyüme şirket kârları için olumsuz olsa da, daha düşük faiz beklentisi değerlemeleri (şirketlerin piyasa değerinin hesaplanması) özellikle teknoloji ve büyüme hisselerinde destekleyebilir. Nasdaq 100 (NDX: Nasdaq 100 endeksi) gibi endekslerde opsiyonlarla işlem kurulabilir; örneğin put spread (satım opsiyonu stratejisi: iki farklı fiyat seviyesinde satım opsiyonu alıp satarak riski ve maliyeti dengeleme) ile aşağı yönlü riske karşı korunma sağlanabilir.
En doğrudan etki faiz ürünlerinde görülür. Yıl ortasına kadar faiz indirimi olasılığının arttığı fiyatlanabilir. 2024 sonlarında Fed’in “bekle-gör” sinyali verdiği dönemde tahvillerde hızlı yükseliş görülmüştü. ABD Hazine tahvili vadeli işlemlerine (Treasury note futures: ABD devlet tahvili vadeli sözleşmeleri) alımın artması, tahvil fiyatlarını yükseltip getirileri (yield: tahvilin faizi/geri dönüş oranı) düşürebilir. Haber sonrası sabah işlemlerinde 10 yıllık tahvil getirisi %3,9’a geriledi.
Bu görünüm döviz piyasasını da etkiler. Daha düşük faiz beklentisi genelde para birimini zayıflatır; bu nedenle ABD dolarında baskı görülebilir. Yatırımcılar euro veya yen gibi para birimlerine karşı dolarda kısa pozisyon (short: fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen satış yönlü işlem) almayı, döviz vadeli sözleşmeleri veya döviz izleyen borsa yatırım fonları (ETF: bir endeksi/varlığı takip eden fonda borsada işlem gören pay) üzerindeki opsiyonlarla değerlendirebilir.
