ABD Doları, Perşembe günü İsviçre Frangı karşısında sınırlı yükseldi ve 0,7870’ten tepki aldıktan sonra 0,7900 seviyesinin üzerinde kaldı. İran’daki ateşkesin zorlanması nedeniyle yatırımcıların risk alma isteği zayıf seyretti; bu da ABD Doları’na talebi destekledi.

Ateşkes açıklandıktan kısa süre sonra İran, Hürmüz Boğazı’nı kapattı. İran, İsrail’in 180’den fazla kişinin öldüğü Lübnan saldırısıyla teklifin bazı bölümlerini ihlal ettiğini söyledi.

Ateşkes Riskleri ve Piyasa Tepkisi

İsrail ve ABD, Lübnan’da Hizbullah’a karşı yürütülen operasyonların anlaşma kapsamında olmadığını söyledi. ABD Başkanı Trump, Tahran’ın uymaması halinde ek adımlar atılabileceği uyarısında bulundu.

ABD ve İran, Cumartesi günü Pakistan’da yapılacak barış görüşmeleri için heyet göndereceklerini açıkladı. Çatışmaların yeniden başlayabileceği endişesiyle piyasalar temkinli kaldı.

ABD’de, son ABD Merkez Bankası (Fed) toplantı tutanakları dengeli bir yaklaşımı ortaya koydu. Faiz indirimleri hâlâ masada; ancak enflasyonun (fiyat artışları) uzun süre %2 hedefinin üzerinde kalması halinde bazı yetkililer daha sıkı politika (faizlerin daha yüksek tutulması) ihtimalini de konuştu.

Perşembe günü ilerleyen saatlerde ABD PCE Fiyat Endeksi (kişisel tüketim harcamalarına göre enflasyon göstergesi) açıklanacak. Bu verinin ardından Cuma günü TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi, enflasyonun en yaygın ölçümü) gelecek. TÜFE, savaşın etkisini yansıttığı düşünülen mart verilerini gösterecek.

Öne Çıkan Veriler ve Oynaklık Görünümü

İsviçre’de mart işsizlik oranı %3’te kaldı. İsviçre veri takvimi bu hafta genel olarak sakindi.

İran’daki ateşkesin kırılganlığı, önümüzdeki haftalarda piyasalarda oynaklığın (fiyatların hızlı ve sert dalgalanması) artabileceğine işaret ediyor. Bu durum, CBOE Volatilite Endeksi (VIX: S&P 500 için “korku endeksi” olarak bilinen oynaklık göstergesi) tarafında da görülüyor; endeks 25’in üzerine çıktı. Bu seviyeler, 2025 sonundaki bankacılık sektörü endişelerinden beri kalıcı olmamıştı. Böyle bir ortamda, vadeli işlemlerde (futures: ileri tarihli standart sözleşmeler) yönlü pozisyon almak yerine, riskin baştan sınırlı olduğu opsiyonlar (options: belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşmeler) daha temkinli bir tercih olabilir.

Hürmüz Boğazı’nın kapatılması küresel enerji açısından kritik. Türev piyasalar (derivatives: değeri başka bir varlığa bağlı finansal ürünler) bu riski fiyatlıyor. İlk haberle birlikte Mayıs vadeli WTI ham petrol kontratları (ABD tipi ham petrol vadeli işlemi) yaklaşık %5 yükseldi; bu hareket 2022 başındaki arz şoklarını (tedarik kesintilerinin fiyatları sıçratması) hatırlattı. Yatırımcılar, tedarik zincirini etkileyebilecek büyüme ihtimaline karşı korunmak veya yükselişe oynamak için petrolde alım opsiyonlarını (call: belirli fiyattan alma hakkı) değerlendirebilir.

Cuma günkü ABD TÜFE verisi bir sonraki kritik eşik. Piyasalar enflasyon verisine çok duyarlı. Piyasa beklentisi manşet enflasyonun yaklaşık %3,6 gelmesi yönünde; bu da enflasyonun “inatçı” kaldığını (kolay düşmediğini) teyit ederek Fed’in faiz indirim sürecini zorlaştırabilir. Verinin ardından beklenen sert fiyat hareketine, yön tahmini yapmadan hazırlık için; endeks ETF’leri (borsada işlem gören fonlar) üzerinde straddle veya strangle stratejileri (her iki yönde opsiyon alarak büyük hareketten faydalanmayı hedefleyen opsiyon kombinasyonları) kullanılabilir.

ABD Doları, hem güvenli liman (kriz döneminde talep gören varlık) akımlarından hem de Fed’in daha şahin kalma ihtimalinden (hawkish: faizleri yüksek tutmaya eğilimli) destek buluyor. USD/CHF paritesinde bu durum, Frang’ın da güvenli liman olmasına rağmen yukarı yönlü baskı oluşturuyor. USD/CHF’te alım opsiyonları, Orta Doğu gerilimi sürerse veya ABD enflasyonu beklentiyi aşarsa sınırlı riskle yukarı kırılmaya pozisyon alma imkânı sunar.