Öne Çıkan Noktalar
- USDX 98,679 seviyesinde, 0,043 (+%0,04) yükseldi; ancak haftalık bazda %1’in üzerinde düşüşe gidiyor.
- ABD-İran arasında iki haftalık ateşkes ve petrol fiyatlarındaki gerileme, mart boyunca doları destekleyen enflasyon şokunu (fiyat artışı baskısını) azalttı.
- ABD’de bir yıllık enflasyon beklentisi (halkın/şirketlerin önümüzdeki 12 ayda enflasyonun nerede olacağını tahmin etmesi) şubatta %3,0 iken martta %3,4’e çıktı. Beklenen benzin fiyat artışı ise %9,4’e sıçradı.
Dolar, İran kaynaklı şokun en sert döneminde olduğu kadar güçlü bir alım iştahıyla işlem görmüyor. Dolar Endeksi (USDX: doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösteren endeks) 98,679 civarında; gün içinde sınırlı toparlandı, ancak 100,481 zirvesinin belirgin şekilde altında. Nedeni net.
İki haftalık ateşkes, güvenli liman (belirsizlikte yatırımcıların yöneldiği varlık) talebini azalttı. Petrol fiyatlarındaki düşüş de doları destekleyen enflasyon primini (enflasyon riski nedeniyle fiyata eklenen fazlalık) bir miktar geri aldı.
Hava değişti, ancak tablo tamamen dönmedi. Ateşkes geçici; Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiği tam normale dönmüş değil. Piyasalar mevcut sakinliği kalıcı değil, “şartlara bağlı” görüyor. Bu da doları önceye göre zayıflatıyor; fakat henüz net bir düşüş trendi oluşmuş değil.
Petroldeki Düşüş, Doların Ana Desteğini Zayıflattı
Doların mart ayındaki gücü iki faktöre dayanıyordu: savaş riski ve faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi. Petrol fiyatı her ikisini de besledi. Ateşkes duyurusunun ardından ham petrol sert düşünce, piyasanın doları yukarı taşımak için gerekçesi zayıfladı.
Bu önemli; çünkü enerji şokları (petrol/gazda ani sıçrama) ithalatçılara daha çok zarar verdiğinde ABD görece avantajlı kalabiliyor. Ancak petrol gerileyince bu avantaj daralıyor. Piyasa, bir hafta öncesine göre daha sınırlı bir enflasyon yayılması fiyatlıyor; bu da “korunma amaçlı” dolar alımlarını (riskten kaçınmak için dolar tutma) daha az cazip kıldı.
Doların düşüşünü bekleyenler için sorun şu: Petrol gevşedi ama tamamen normale dönmedi. Taşımacılık aksaklığı, siyasi belirsizlik ve yeniden tırmanma riski; faizlerde ve kurlarda bir miktar “risk primi”ni (belirsizlik bedeli) canlı tutuyor.
Enflasyon Hâlâ Düşüşü Sınırlıyor
Dolar zayıfladı; ancak enflasyon riski, piyasanın “Fed yakında faiz indirir” anlatısını kolayca yeniden kurmasına izin vermiyor. Mart ayı anketleri, bir yıllık enflasyon beklentisinin %3,0’dan %3,4’e çıktığını gösterdi. Beklenen benzin enflasyonu %9,4’e yükseldi; bu, 2022’deki enerji şokundan bu yana en yüksek seviye.
Bu nedenle faiz görünümü (piyasanın gelecekteki faiz patikasına dair fiyatlaması) “yapışkan” kalıyor. Doların daha belirgin düşmesi için genelde ya enflasyonda daha net bir gerileme ya da büyümede gözle görülür zayıflama gerekir. Şu an ikisi de yok.
Ateşkes, sorunun bir kısmını azalttı; ancak hanehalkı hâlâ yakıt maliyetlerinin artmasını bekliyor, şirketler ise yüksek lojistik (taşıma/tedarik) maliyetleriyle karşı karşıya.
Bu yüzden dolar sert kırılmak yerine kontrollü şekilde geri çekiliyor.
Bir Sonraki Asıl Sınav: CPI
USDX’te bir sonraki hareket, açıklanacak CPI verisinin (TÜFE: Tüketici Fiyat Endeksi, fiyatların genel seviyesini ölçer) çatışmanın genel fiyat baskısına yansıyıp yansımadığını doğrulamasına bağlı. Hizmet tarafındaki göstergeler bu yöne işaret etti. Girdi fiyatları (şirketlerin üretimde kullandığı maliyetler) 13 yılı aşkın sürenin en hızlı artışını gösterirken, büyüme hız kesti. Bu karışım, merkez bankalarını temkinli yapan türden bir tablo.
CPI güçlü gelirse dolar hızlıca dengelenebilir; çünkü yatırımcılar yeniden “faizler uzun süre yüksek kalır” beklentisine döner. CPI beklenenden yumuşak gelirse geri çekilme sürebilir; piyasa martta biriken enflasyon primini daha fazla azaltabilir.
USDX Teknik Görünüm
ABD Dolar Endeksi (USDX) 98,68 civarında. 100,48 zirvesi üzerinde kalıcı olamayınca geri çekilme devam ediyor. Fiyat hareketi, momentumda (hareketin hızı/gücü) belirgin bir değişime işaret ediyor: daha düşük tepeler oluşuyor ve son mumlar (kısa dönem fiyat çubukları) kalıcı satış baskısını gösteriyor.
Son düşüşle endeks kısa vadeli önemli desteğin altına sarktı. Bu, yükselişin durduğunu ve bir düzeltme (ana trend içinde geçici geri çekilme) yapısının oluştuğunu düşündürüyor.
Teknik açıdan kısa vadede eğilim aşağı yönlü. Fiyat, 5 günlük (99,09) ve 10 günlük (99,46) hareketli ortalamaların (son günlerin ortalama fiyatı; trendi yumuşatır) altında. Her ikisi de aşağı dönüyor ve yakın direnç gibi çalışıyor.
20 günlük (99,42) hareketli ortalama da yataylaşıp aşağı kıvrılmaya başladı. Bu görünüm, endeks daha yukarı seviyeleri geri almadıkça yükseliş denemelerinin satışla karşılaşabileceğini gösteriyor.
İzlenecek kritik seviyeler:
- Destek: 98,70 → 97,90 → 96,40
- Direnç: 99,40 → 100,00 → 100,50
Kısa vadede odak 98,70 bölgesi. Fiyat şu anda bu bölge çevresinde. Bu seviyenin altına kalıcı iniş, 97,90’a doğru alan açabilir; burada daha güçlü alım ilgisi görülebilir.
Yukarıda 99,40 kısa vadeli direnç. Bu seviyenin yeniden aşılması, dengelenmeye işaret edebilir ve 100,00 seviyesine doğru toparlanmayı destekleyebilir.
Genel görünüm: USDX, 100 seviyesinden döndükten sonra kısa vadede zayıflık sinyali veriyor. 99,40–100,00 bandı yeniden aşılmadıkça yatay seyir veya ek düşüş olasılığı öne çıkıyor.
Yatırımcılar Bundan Sonra Neye Bakmalı?
Piyasa üç unsuru birlikte tartıyor: ateşkesin sürüp sürmeyeceği, Hürmüz’den sevkiyatın (petrol taşımacılığının) petrolü düşük tutacak kadar düzelip düzelmeyeceği ve CPI’ın enflasyon hikâyesini destekleyip desteklemeyeceği.
Yatırımcı Soruları
Dolar Endeksi Neden 99’a Yakın Tutunuyor da Daha Sert Düşmüyor?
Dolar, savaştan gelen “güvenli liman primi”nin (belirsizlikte dolara ek talep) bir kısmını kaybetti. Ancak yatırımcılar tamamen vazgeçmiş değil; çünkü ateşkes geçici, Hürmüz’deki aksaklıklar tam çözülmedi ve enflasyon riski yüksek. Son dönemde endeksin 98,525 civarında bir aylık dip seviyeyi test ettikten sonra dengelendiği de görüldü.
USDX’te Haftalık Düşüşe Ne Neden Oldu?
Ana etken ABD-İran arasında iki haftalık ateşkes oldu. Bu gelişme petrolü aşağı çekti ve yakın vadede enflasyon şokunun büyüyeceği korkusunu azalttı. Böylece marttaki enerji sıçramasının en sert döneminde görülen “korunma amaçlı” dolar pozisyonları (riskten korunmak için dolar taşımak) daha az acil hâle geldi.
Ateşkese Rağmen Petrol Neden Dolar İçin Hâlâ Önemli?
Petrol, enflasyon beklentilerini ve Fed fiyatlamasını (piyasanın Fed’in faiz adımlarına dair beklentisi) etkiler. Ateşkesten sonra bile Brent ve WTI (iki ana ham petrol göstergesi) yüksek kalabildi; çünkü piyasa Hürmüz’den akışın ne kadar hızlı normale döneceğinden emin değil. Enerji pahalı kaldıkça, “faizler uzun süre yüksek kalır” beklentisi dolara bir miktar destek verir.
Ateşkes Neden Güvenli Liman Talebini Tamamen Bitirmedi?
Çünkü ara dönem kırılgan görünüyor. Bölgedeki riskler ve Hürmüz geçişlerindeki kısıtların sürmesi, piyasaların mevcut sakinliği “tam çözüm” olarak görmesini engelliyor.
Makro Tarafta Piyasalar Şimdi Neyi Bekliyor?
Bir sonraki kritik test ABD mart CPI (TÜFE). Enflasyon beklentileri şimdiden yükseldi. Piyasa, petrol şokunun resmî fiyat verilerine ne kadar güçlü yansıdığını görerek Fed’in temkinli kalıp kalmayacağını anlamak istiyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
