Salı günü EUR/USD, ABD Doları’nın zayıflamasıyla yükseldi. Piyasa, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a anlaşmaya varması ya da Hürmüz Boğazı’nı açması için koyduğu son tarihe odaklandı. EUR/USD 1,1571 civarında işlem görürken, ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimleri karşısındaki değerini gösteren sepet endeks) 100 seviyesinin üzerinde tutunamayarak 99,90 civarına geriledi.
Trump, Doğu Saati’ne göre 20.00’ye (Çarşamba 00.00 GMT) kadar anlaşma olmazsa ABD’nin İran’ın enerji ve sivil altyapısını yok edeceğini söyledi. İran’ın Tehran Times gazetesi, Tahran’ın ABD ile tüm diplomatik ve dolaylı iletişim kanallarını askıya aldığını yazdı.
Enerji Şoku Ve Kur Etkisi
Petrol fiyatları zaten yüksek seyrederken, gerilimin tırmanması enerji maliyetlerini ve enflasyonu (fiyat artışlarını) yukarı çekip büyümeyi zayıflatabilir. Euro Bölgesi net enerji ithalatçısı (tükettiğinden fazlasını dışarıdan alıyor) olduğu için, net enerji ihracatçısı (ürettiğinden fazlasını dışarıya satıyor) olan ABD’ye göre daha kırılgan.
Euro Bölgesi enflasyon verileri, HICP’nin (Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi: Avrupa’da ülkeler arası karşılaştırma için standart enflasyon göstergesi) martta aylık %1,2’ye yükseldiğini, şubatta %0,6 olduğunu gösterdi. Yıllık enflasyon %1,9’dan %2,5’e çıktı. Bu hafta açıklanacak ABD TÜFE’nin (Tüketici Fiyat Endeksi: enflasyonu ölçen temel gösterge) aylık %0,9 (önceki %0,3) gelmesi, yıllık enflasyonun ise %2,4’ten %3,3’e yükselmesi bekleniyor.
Piyasalar, Fed’in (ABD Merkez Bankası) faizi sabit tutmasını beklerken, yıl sonuna kadar ECB’nin (Avrupa Merkez Bankası) en fazla iki faiz artışı yapabileceğini fiyatlıyor. New York Fed Başkanı John Williams, politikanın “bekle-gör için uygun” olduğunu söyledi ve savaşın çekirdek enflasyona (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) “bir-iki onda” ekleyebileceğini belirtti.
İşlem Ve Pozisyonlama Etkileri
Brent petrol vadeli kontratları (belirli bir tarihte belirli fiyattan alma-satma anlaşması) bu ay varil başına 95 doların üzerine çıktı. Bu durum enflasyonu doğrudan etkiliyor. ABD’de mart 2026 için açıklanan TÜFE yıllık %3,4 ile yüksek kaldı. Eurostat’ın mart için hızlı tahmini (öncü veri) ise enflasyonu %2,6 gösterdi.
Buradaki ana nokta, para politikasına (merkez bankasının faiz ve likidite kararları) etkide ayrışma. ABD büyük bir enerji üreticisi olduğu için yüksek petrol fiyatlarını daha kolay sindirebilir; Fed enflasyonu düşürmeye odaklanabilir. Euro Bölgesi ise net enerji ithalatçısı olduğu için hem büyümenin zayıflaması hem de fiyatların artması riskiyle karşı karşıya kalabilir.
Türev ürün işlemi yapanlar için (türev ürün: değeri döviz, faiz, emtia gibi bir varlığa bağlı sözleşmeler) bu tablo önümüzdeki haftalarda EUR/USD’de zayıflamaya işaret ediyor. EUR/USD put opsiyonları (put opsiyonu: belirli bir fiyattan satma hakkı; düşüş beklentisinde kullanılır) alınarak 1,0500 destek seviyesine olası geri çekilmeden yararlanılabilir. Jeopolitik riskin artması, ima edilen oynaklığı da yükseltir (ima edilen oynaklık: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma); bu da “paranın dışında” (out-of-the-money: henüz kâra geçmemiş) call spread satışı gibi stratejileri öne çıkarabilir (call spread: belli iki kullanım fiyatı arasında alım opsiyonlarından kurulan sınırlı riskli yapı).
Bu politika ayrışması, faiz piyasalarında da fırsat yaratabilir. Fed’in olası faiz indirimlerini ertelemesi beklenirken, ECB’nin sıkılaştırma döngüsüne (faiz artırma süreci) beklenenden erken ara vermesi gündeme gelebilir. Bu da ABD ile Avrupa devlet tahvilleri arasındaki faiz farkının (faiz farkı: iki ülkenin tahvil getirileri arasındaki makas) açılmasına yönelik pozisyonları destekleyebilir.
