Kanada’nın Ivey Satın Alma Yöneticileri Endeksi (mevsimsel etkilerden arındırılmış) mart ayında 49,7’ye geriledi. Bu seviye, 55,9 olan beklentinin altında kaldı.
50’nin altındaki bir değer faaliyette daralmaya (ekonomik hareketlilikte yavaşlamaya), 50’nin üzerindeki bir değer ise genişlemeye (canlanmaya) işaret eder. Mart verisi endeksi yeniden daralma bölgesine taşıdı.
Mart Ivey PMI raporu sürpriz yaptı: Endeks, beklenen 55,9 yerine 49,7’ye inerek son aylarda ilk kez daralma bölgesine geçti. Bu durum Kanada ekonomisinde beklenmedik bir duraksama olabileceğine işaret ediyor. Önümüzdeki birkaç haftada Kanada varlıklarında aşağı yönlü riskin ve oynaklığın (fiyat dalgalanmasının) artmasına göre stratejileri güncellemek gerekecek.
Bu zayıf veri, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) son dönemdeki “şahin” duruşuna (faiz artırımı veya uzun süre yüksek faiz mesajı verme eğilimine) doğrudan ters düşüyor. BoC, Ocak 2026 itibarıyla yıllık %3,2 seviyesinde seyreden hizmet enflasyonundan (hizmet fiyat artışlarından) kaygı duyuyordu. Bu nedenle bankanın faize ara verme veya ileride faiz indirimine kapı aralama olasılığının arttığını düşünüyoruz. Bu da Kanada dolarında aşağı yönlü baskı yaratabilir. Bu beklenen zayıflıktan yararlanmak için USD/CAD paritesinde alım opsiyonları (belirli bir tarihe kadar belirli bir fiyattan alma hakkı veren sözleşmeler) değerlendirilebilir.
Kanada hisse senetleri açısından görünüm de bu raporla bozuldu. Daralan bir PMI, ileride şirket kârlılıklarında ve ekonomik faaliyette düşüş riskine işaret eder. 2025 perspektifinden bakıldığında, 2024 ortasında benzer bir PMI düşüşünün S&P/TSX Bileşik Endeksi’nde %5’lik bir gerilemenin öncülü olduğu hatırlanıyor. Bu, geniş piyasa ETF’lerinde (endeks fonlarında) satım opsiyonu (put; belirli bir fiyattan satma hakkı veren sözleşme) alımını gündeme getirebilir.
Para politikası beklentilerindeki değişimle birlikte Kanada devlet tahvili getirilerinin düşmesi bekleniyor. Piyasa, yaz aylarında faiz artışı ihtimalini hızla yeniden fiyatladı; türev piyasalar (geleceğe dönük fiyat/riski sözleşmelerle izleyen piyasalar) bu olasılığın %15’in altına indiğini, geçen hafta ise %50’nin üzerinde olduğunu gösteriyor. Bu durum, Kanada tahvil vadeli işlemlerinde (gelecekte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) uzun позиsyon almayı cazip kılıyor; çünkü faiz oranları düşerse bu sözleşmelerin değeri artar.
