ABD Nüfus Sayım Bürosu’na göre ABD’de dayanıklı mal siparişleri (en az 3 yıl kullanılan, “uzun ömürlü” ürünlere verilen siparişler) şubatta %1,4 ya da 4,4 milyar dolar azalarak 315,5 milyar dolara indi. Bu, ocaktaki %0,5’lik düşüşün ardından geldi ve beklenen %0,5’lik gerilemeden daha kötü gerçekleşti.
Ulaştırma hariç yeni siparişler %0,8 arttı. Savunma hariç yeni siparişler %1,2 düştü.
Dayanıklı Mal Detayı
Ulaştırma ekipmanları 6,1 milyar dolar ya da %5,4 düşüşle 106,1 milyar dolara geriledi. Bu kalem son beş ayın dördünde düşüş kaydetti.
Verinin açıklandığı sırada dolar üzerinde belirgin bir etkisi olmadı. ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü ölçen endeks) gün içinde hafif düşüşle 99,92 seviyesindeydi.
Piyasa ve Politika Etkileri
Bu yavaşlama, son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE: tüketicinin ödediği fiyatlardaki değişimi ölçer) verisinin çekirdek enflasyonun (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %3,1’de yüksek seyrini koruduğunu göstermesiyle aynı döneme denk geliyor. Bu tablo, ABD Merkez Bankası’nı (Fed) zor bir noktaya getiriyor: Sanayiyi desteklemek için faiz indirimi, enflasyonun yeniden hızlanması riskini artırıyor. Bu nedenle vadeli işlemler piyasası (gelecekteki fiyat/olası faiz adımlarının bugünden alınıp satıldığı piyasa) 2026’nın kalanında yalnızca tek bir olası faiz indirimini fiyatlıyor.
Yatırımcılar açısından bu, oynaklık alımı (fiyat dalgalanmasından faydalanmaya yönelik pozisyon) fikrini öne çıkarıyor; özellikle sanayi sektöründe. Büyük sanayi ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) straddle veya strangle stratejileri (opsiyonla kurulan, fiyatın sert yükselmesi ya da düşmesi durumunda kazanç hedefleyen iki yönlü pozisyonlar) kullanmak, sektörün resesyon kaygısıyla sert düşmesi veya beklenmedik bir teşvikle hızlı yükselmesi halinde fırsat yaratabilir. Yavaş büyüme ile “şahin” para politikası (enflasyonu kontrol için faizi yüksek tutma eğilimi) arasındaki gerilim, sakin bir dönemi olası kılmıyor.
Ulaştırmadaki süregelen zayıflık dikkate alındığında, havacılık ve ağır iş makineleri üreticilerinde düşüş yönlü türev stratejiler (opsiyon gibi, fiyat hareketine bağlı değerlenen finansal araçlar) değerlendirilebilir. Yüksek sipariş birikimi (backlog: teslim edilmemiş mevcut sipariş stoğu) olup sipariş iptalleriyle karşılaşan şirketlerde satım opsiyonu (put: fiyat düşerse değer kazanan opsiyon) alımını, geçen yıl başlayan eğilime bağlı olarak daha anlamlı görüyoruz. Bu, tüm piyasaya karşı pozisyon almadan ekonominin en kırılgan bölümüne yönelik daha hedefli bir düşüş pozisyonu sağlar.
