ABD’de taşımacılık (uçak, otomobil gibi oynak kalemler) hariç dayanıklı mal siparişleri Şubat’ta %0,8 arttı. Beklenti %0,5’ti.
Şirketlerin yatırım iştahını gösteren bu veri, ekonominin beklenenden daha güçlü bir iç ivmeye sahip olduğuna işaret ediyor. Mart ayı tarım dışı istihdam (tarım dışındaki sektörlerde eklenen iş sayısı) verisinin 295 binlik güçlü artış göstermesiyle birlikte bu tablo, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın dönemde faiz indirimi yapacağı beklentisini zayıflatıyor. Piyasanın, yaz ayları için daha önce fiyatladığı “faiz indirim döngüsü”nün (faizlerin kademeli şekilde indirileceği süreç) zamanlamasını ve büyüklüğünü yeniden değerlendirmesi gerekecek.
Faizler Daha Uzun Süre Yüksek
Bu çerçevede, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı görüşüne dayalı faiz ürünü fırsatları görüyoruz. Haziran’da faiz indirimi ihtimali muhtemelen azaldı. Bu da Haziran veya Eylül 2026 vadeli SOFR vadeli kontratlarında (ABD’de gecelik faiz referansına bağlı vadeli işlem sözleşmeleri) satım yönlü pozisyonu (fiyat düşüşünden kazanç hedeflemek) cazip kılıyor. Bu strateji, Fed’in önümüzdeki mesajlarında daha sabırlı ve veriye bağlı (kararlarını gelen verilere göre şekillendiren) bir duruş sergileyeceği beklentisine dayanıyor.
Hisse endeksleri için bu haber iki yönlü etki yaratabilir ve dalgalanmayı artırabilir. Güçlü yatırım harcamaları şirket kârlılığı için olumlu olsa da, faiz indirimlerinin gecikmesi değerlemeleri (hisselerin fiyatlarının kâr ve büyüme beklentilerine göre pahalı/ucuz görünmesi) baskılayabilir; özellikle teknoloji hisselerinde. Bu nedenle, Nasdaq 100 endeksinde put spread (olası düşüşe karşı koruma amacıyla bir satım opsiyonu alıp daha düşük seviyeden bir satım opsiyonu satmak) alımını, faiz endişesiyle olası bir geri çekilmeye karşı “hedge” (korunma) olarak değerlendiriyoruz.
Bu ekonomik güç, ABD dolarını da destekleyebilir. Son çekirdek TÜFE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon göstergesi) verisinin enflasyonun %3,1 ile yapışkan (kolay gerilemeyen) kaldığını göstermesi, dolar cinsi varlıkları diğer para birimlerine kıyasla daha cazip hale getiriyor. Euro’ya karşı özellikle yükselişten faydalanmak için ABD Dolar Endeksi (DXY – doların başlıca para birimleri sepetine karşı değerini gösteren endeks) üzerinde alım opsiyonu (call – belirli fiyattan alma hakkı) alımına bakıyoruz.
Pozisyonlanma ve Portföy Koruması
VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
