Piyasa Koşulları ve Güvenli Liman Akımları
Hareketler sınırlı kaldı. İran’daki çatışma ve yüksek petrol fiyatları, büyük bir ham petrol ithalatçısı olan Japonya üzerinde baskı kurmaya devam etti. Yen, Şubat sonundan bu yana yaklaşık %5 değer kaybetti ve geçen hafta 160,00 seviyesine yaklaştı; bu seviye, “resmî müdahale” olasılığıyla (kamu otoritesinin piyasaya doğrudan alım-satımla müdahalesi) ilişkilendiriliyor. Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, Cuma günü döviz hareketlerinin “çok spekülatif” (kısa vadeli al-sat ağırlıklı, temelden kopuk) göründüğünü ve Tokyo’nun tüm adımları atmaya hazır olduğunu söyledi. ABD’de ise Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls: tarım sektörü dışındaki yeni istihdam artışı göstergesi) Mart ayında 178 bin artarak 60 bin beklentisini aştı; ancak net istihdamın Mart 2025’e göre “çok değişmediği” ifade edildi ve savaş riskleri aşağı yönlü bir unsur olarak gösterildi.Faiz Farkı ve Müdahale Riski
Bugün pariteyi yukarı iten temel dinamikler geçen yıla göre daha güçlü. Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz oranını yalnızca bir kez küçük bir adımla %0,25’e çıkarabildi. ABD’de kalıcı enflasyon (fiyat artışlarının uzun süre yüksek kalması) ise ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizini %4,75’te tuttu. Bu büyük faiz farkı, “carry trade” işlemlerini (düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para biriminde getiri arama) destekliyor; bu da yen satıp dolar alma eğilimini artırıyor. 2025’te doları destekleyen jeopolitik riskler ise geriledi. Hürmüz Boğazı’ndaki tansiyonun düşmesi, WTI ham petrol fiyatının (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil başına 100 doların üzerinden 80’li dolarların düşük bandına gerilemesini sağladı. Bu durum yen için önemli bir olumsuz etkiyi azaltıyor; ancak faizlerin güçlü etkisini tek başına dengelemeye yetmiyor. Parite yeniden 158,00’a doğru tırmanırken yeni bir müdahaleyi göz ardı etmemek gerekir. 2025 örneği, yetkililerin harekete geçebildiğini gösteriyor. Bu nedenle 160,00-161,00 bölgesine yaklaştıkça USD/JPY’de kalıcı yükseliş yönlü pozisyon almak daha riskli hale geliyor. Türev işlem yapanlar (değeri başka bir varlığa bağlı ürünlerle işlem yapanlar) olası sert bir geri dönüşten faydalanmak için “put” almayı (belirli bir fiyattan satma hakkı veren opsiyon) veya “bear call spread” kurmayı (fiyatın yükselmeyeceği beklentisiyle, farklı kullanım fiyatlarından alım opsiyonu satıp/alıp risk ve getiriyi sınırlayan opsiyon stratejisi) değerlendirebilir. Bu yaklaşım, parite bakanlığın “kırmızı çizgisi”ne yaklaştıkça “örtük oynaklık”ta (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) görülecek artıştan yararlanmayı hedefler. 160,50 üzerindeki kullanım fiyatlarından alım opsiyonu satmak (call satışı: belirli bir fiyattan alma hakkını başkasına verip prim toplama), kırılma bekleyen yatırımcılardan “prim” (opsiyonun peşin bedeli) toplamak için etkili olabilir; çünkü geçmiş, bu tür yükselişlerin kalıcı olmayabileceğini gösteriyor. Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
