Yen’i Etkileyen Unsurlar ve Petrol Riski
Yen ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik tehditleri artırmasının ardından petrol fiyatlarının yükselmesiyle baskı gördü. Japonya, Orta Doğu’dan petrol ithalatına yüksek bağımlılığı nedeniyle arz kesintisi riskine daha açık. Trump, İran için Hürmüz Boğazı’nı yeniden açmasına yönelik yeni bir son tarih belirledi ve enerji santralleri ile sivil altyapıya ilişkin tehditlerini artırdı. İranlı yetkililer, ABD ile bağlantılı altyapıya karşılık vereceklerini ve savaş hasarı tazmin edilene kadar boğazın kapalı kalacağını söyledi. EUR/JPY’de olası ek düşüşler sınırlı kalabilir; çünkü Euro, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) sıkı duruşuyla destek buluyor. ECB Başkanı Christine Lagarde ve diğer yetkililer, enflasyon %2 hedefine dönene kadar politikanın “sıkı” kalacağını (yüksek faiz ve finansal koşulların sıkı tutulması) belirtti. EUR/JPY üzerinde zıt baskılar, önümüzdeki haftalarda yüksek oynaklığa (fiyatların sert ve hızlı dalgalanması) işaret ediyor. BoJ’un Nisan’da beklenen sıkılaştırması yen’i güçlendirebilir. Buna karşılık ABD-İran geriliminin tırmanması ve petrol fiyatlarındaki artış, yen’de zayıflama yaratabilir. Bu tablo, tek yöne bahisleri riskli hale getirirken, büyük fiyat hareketlerinden yararlanan yaklaşımları öne çıkarıyor.Daha Yüksek Oynaklığa Yönelik Stratejiler
Büyük bir hareket bekleyenler için “opsiyon” stratejileri öne çıkıyor. Örneğin straddle (aynı vade ve kullanım fiyatıyla hem alım hem satım opsiyonu) veya strangle (farklı kullanım fiyatlarıyla alım ve satım opsiyonu) yapıları, parite sert biçimde yükselse de düşse de kazanç ihtimali sunabilir. Geçmişte jeopolitik petrol şoklarında, yen çaprazlarında “ima edilen oynaklığın” (piyasanın opsiyon fiyatlarına yansıyan beklediği dalgalanma) ortalama %8’den %15’in üzerine çıktığı görüldü. Bu nedenle opsiyon maliyeti belirleyici olur. Kritik nokta, gerçekleşen hareketin, halihazırda pahalılaşan “oynaklık primini” (opsiyon fiyatındaki ekstra maliyet) aşıp aşamayacağıdır. BoJ’un ağırlıklı belirleyici olacağı düşünülüyorsa EUR/JPY’de temkinli bir kısa pozisyon (düşüş beklentisiyle satış yönlü pozisyon) mantıklı olabilir. Gecelik Endeks Swapları (OIS; piyasadaki kısa vadeli faiz beklentisini ölçen bir türev gösterge), BoJ’un 15 baz puanlık (0,15 puan) faiz artışına %75’ten yüksek olasılık verdiğini gösteriyor; bu, beklentilerde belirgin bir artış. Jeopolitik riski yönetmek için bu kısa pozisyon, “paranın dışında” (out-of-the-money; mevcut fiyattan daha uzak, hemen kâra geçmeyen) alım opsiyonu satın alarak korunabilir; böylece Hürmüz’de durum kötüleşirse olası ani sıçramaya karşı kalkan oluşturulur. Jeopolitiğin merkez bankası etkisini gölgede bırakacağına oynayan bir yatırımcı ise uzun pozisyon (yükseliş beklentisiyle alım yönlü pozisyon) alabilir. WTI ham petrolü varil başına 115 doların üzerine taşarken (WTI: ABD ham petrol göstergesi), Japonya’nın ithalat bağımlılığı nedeniyle yen’de keskin değer kaybı riski artar. Bu senaryoda, zarar-kes (stop-loss; fiyat aleyhe giderse otomatik pozisyon kapatma) kullanımı veya satım opsiyonu (put; düşüşten kazandıran opsiyon) almak, gerilimin aniden düşmesi ya da BoJ’un beklenmedik şekilde daha “şahin” (daha sert sıkılaştırma yanlısı) bir adım atması riskine karşı önemlidir. Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
