Yabancı Satış Baskısında Sert Düşüş
Yabancı yatırımcıların Japon hisselerine bakışında belirgin bir değişim var. Yaklaşık ¥2,5 trilyonluk güçlü satıştan neredeyse sıfıra yakın ¥4 milyarlık seviyeye gerileme, son dönemdeki kâr realizasyonunun (yatırımcıların kârı cebine koymak için satış yapması) büyük ölçüde bittiğine işaret ediyor. Bu hızlı sakinleşme, piyasadaki sert aşağı yönlü baskının şimdilik zayıflamış olabileceğine dair önemli bir sinyal. Bu tablo, Nikkei 225’in mart başında 42.000 üzerindeki zirvelerinden geri çekilmesinin ardından geldi. Bu düşüşte yabancı çıkışları (yabancıların ülkeden sermaye çekmesi) önemli rol oynamıştı. İlk satış dalgası, 2025 sonundan beri görülen hızlı yükselişlere ve Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) yavaş ama kararlı “politika normalleşmesi”ne (çok gevşek para politikasından kademeli çıkış; örneğin faizlerin yavaşça artırılması) yönelik tedirginliğe bağlı olabilir. Piyasa bu gelişmeleri büyük ölçüde fiyatlamış görünüyor ve olası bir taban (düşüşün durabileceği seviye) arıyor. Nikkei 225 ve Topix odaklı türev ürünlerde (fiyatı endekse bağlı vadeli işlem ve opsiyon gibi ürünler) bu durum, doğrudan düşüş yönlü pozisyonları yeniden değerlendirmeyi gerektiriyor. Satış baskısındaki sert düşüş, zımni oynaklığın (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen fiyat dalgalanması) satış dalgasında yükselmişken şimdi gerileyebileceğini gösteriyor. Bu çerçevede put satışı (fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan opsiyonu satıp prim geliri elde etmek) ya da “bull put spread” (düşüşe karşı sınırlı riskle prim toplamayı hedefleyen iki put opsiyonlu strateji) gibi yöntemler, hem istikrar hem de olası “oynaklık sıkışması”ndan (oynaklığın hızla düşmesi) faydalanmayı hedefleyebilir. Döviz tarafı da kritik. Büyük sermaye çıkışları, yen üzerinde aşağı yönlü baskı kurarak USD/JPY’nin 154’ün üzerine taşınmasına katkı vermişti. Yabancı satışın durulmasıyla yen zayıflığının önemli bir nedeni ortadan kalkmış oluyor. Bu nedenle yenin destek bulması ve USD/JPY’nin daha yukarı kopmakta zorlanması ya da geri çekilmesi olasılığı artabilir. Bu beklenti, USD/JPY’de yukarı hareketin sınırlı kaldığı veya paritenin aşağı kaydığı senaryolarda kazanç hedefleyen opsiyon stratejilerini gündeme getirebilir. 2023-2025 dönemindeki güçlü rallilere bakıldığında, genellikle önce istikrarlı yabancı girişleri (yabancıların piyasaya düzenli para sokması) görülmüştü. Henüz güçlü giriş yok, ancak satışın kesilmesi piyasanın dip oluşturması için ilk gerekli adımdır.Olası Dip İçin Konumlanma
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
