Asya Piyasaları ve Para Birimi Etkileri
TD Securities, Asya para birimleri ve hisse senetlerinin baskı altında kalmaya devam ettiğini; Güney Kore wonu (KRW) ve Hindistan rupisinin (INR) benzerlerine göre daha zayıf performans göstermesinin beklendiğini söyledi. Bunu, enerji kaynaklı dış ticaret şokuna (enerji ithalat maliyetinin artmasıyla ülke gelir-gider dengesinin bozulması), dolar (USD) pozisyonlarında düzeltmeye (yatırımcıların dolar yönlü işlemleri azaltıp yeniden dengelemesi), daha hızlı portföy çıkışlarına (yabancı yatırımcının sermaye çekmesi) ve faiz artırımı için sınırlı alana bağladı. Notta, Singapur doları (SGD) ve Çin yuanının (CNY) daha iyi dayanabileceği belirtildi; gerekçe olarak döviz politikaları, rezervler (merkez bankasının döviz birikimi) ve tahvil girişleri (tahvil piyasasına yabancı para girişi) gösterildi. Yakın vadede dolar “uzun pozisyon” taşımaya (doların değer kazanacağı beklentisiyle pozisyon almak) yönelik temkinli bir tercihin öne çıkmasının muhtemel olduğu da ifade edildi. ABD dolarına karşı savunmacı eğilim, mevcut tablonun 2025’te gördüğümüz “yüksek enerji fiyatı + yavaşlayan büyüme” ikili şokuna benzemesi nedeniyle öne çıkıyor. Brent petrol vadeli işlemleri (gelecek tarihte teslim edilmek üzere yapılan petrol sözleşmesi) varil başına 90 doların üzerinde seyrederken, Asya’daki enerji ithalatçısı ülkeler üzerindeki bilindik baskı yeniden artıyor. Bu zemin, daha kırılgan bölge para birimlerine karşı dolar uzun pozisyonlarını koruma görüşünü güçlendiriyor. Güney Kore wonu belirgin zayıflık sinyali veriyor. Güney Kore’nin son enflasyon verisi %3,4 gelse de Kore Merkez Bankası büyümeyi zedelememek için faizi sabit tutuyor; bu da negatif reel getiri (faizin enflasyonun altında kalması nedeniyle alım gücü kaybı) ortamı yaratıyor. Bu duruşun, “şahin” (enflasyonla mücadele için faizi artırmaya yatkın) ABD Merkez Bankası’ndan ayrışması, KRW’de düşüş yönlü pozisyonu mantıklı kılıyor; örneğin KRW vadeli işlemleri üzerinde put opsiyonu (belirli fiyattan satma hakkı; düşüşten kazanç hedeflenir) ile.Dolar Gücüne Yönelik İşlem Fikirleri
Benzer baskı Hindistan rupisinde de görülüyor; rupi dolar karşısında 83,50 seviyesinin altına değer kaybetti. Hindistan’da enflasyon %5’in üzerinde kalsa da merkez bankası ekonomik büyümeyi önceliklendirdiği için yakın vadede faiz artışı olasılığı zayıf. Bu tablo rupiyi zayıflığa daha açık kılıyor; yatırımcılar, USD/INR alım opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakkı, yükselişten kazanç hedeflenir) alarak olası ek değer kaybından yararlanmayı düşünebilir. Buna karşılık Singapur doları ve Çin yuanı, proaktif politika ve güçlü döviz rezerv tamponları sayesinde daha dirençli görünüyor. Singapur Para Otoritesi’nin (merkez bankası işlevi gören kurum) istikrarlı politika çizgisi SGD’yi desteklerken, kamu yönlendirmeli girişler (devlet etkisiyle sermaye akışı) CNY’nin istikrarlı kalmasına yardımcı oldu. Bu para birimlerinin bölgedeki benzerlerine göre daha iyi performans göstermesi beklenir; ancak genel dolar güçlenmesine karşı tamamen bağışık değiller. Türev ürün yatırımcıları (opsiyon, vadeli işlem gibi sözleşmelerle işlem yapanlar) için bu ortam, özellikle won ve rupi karşısında güçlü dolardan faydalanan işlemleri öne çıkarıyor. Örneğin bir döviz sepeti (birden fazla para biriminden oluşan pozisyon) kurgulanarak USD’de uzun, KRW ve INR’de eşit ağırlıklı kısa pozisyon (düşüş beklentisiyle satış yönlü işlem) alınabilir. Alternatif olarak göreli değer işlemleri (iki varlığın birbirine göre performansına oynayan strateji) ile, örneğin SGD/KRW’de SGD uzun pozisyon taşımak, bölgesel zayıflığı öne çıkarırken genel piyasa riskinin bir kısmını dengeleyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
