Enflasyonu Sürükleyen Unsurlar ve Enerji Şoku
Savaşın sürmesi halinde enerji ve diğer ham maddeler daha pahalı hale gelebilir veya tedarik zorlaşabilir. Bu durum, Almanya’da ve euro bölgesinde daha yüksek ve daha kalıcı enflasyona yol açabilir. Commerzbank, Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) Nisan sonuna doğru faizi **25 baz puan** artırmasını bekliyor. (**Baz puan**, faiz oranında 0,01 puanlık değişimdir; 25 baz puan = 0,25 puan.) Faiz piyasasında, Nisan sonunda beklenen 25 baz puanlık artış öne çıkıyor. **Gecelik endeks swapları** (politika faizine yakın gecelik faiz üzerinden yapılan ve piyasanın faiz beklentisini gösteren takas sözleşmeleri) AMB’nin 24 Nisan toplantısında bu adımın olasılığını %90’ın üzerinde fiyatlıyor. Bu da kısa vadeli faizlerin yükselmesi riskine karşı portföylerin konumlandırılmasını gündeme getiriyor; geçen hafta iki yıllık Alman devlet tahvillerindeki satış da bu beklentiyi yansıttı.Piyasa Konumlanması ve Risk
Bu tablo, tahvil piyasasında temkinli duruşa işaret ediyor. Alman **Bund** vadeli kontratlarında (Alman devlet tahvili vadeli işlemleri) aşağı yönlü baskı görülebilir. 2022-2023 dönemindeki sıkılaşmada olduğu gibi, merkez bankalarının enflasyona karşı adımları tahvillerde kayıpları artırmıştı. Yatırımcılar, uzun vadeli tahvil riskini azaltmayı veya koruma amaçlı pozisyon almayı değerlendirebilir. Jeopolitik belirsizlik oynaklığı artırıyor. Bu durum, Avrupa’nın ana risk göstergelerinden **VSTOXX** endeksinde (Euro Stoxx 50 için beklenen oynaklığı ölçen “korku göstergesi”) görülüyor; endeks Mart ayında %12 yükseldi. Oynaklık artışına yönelik bir strateji olarak VSTOXX’ta **alım opsiyonu (call)** (belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) tercih edilebilir; bu, İran’daki çatışmanın tırmanması veya enflasyonun beklenenden yüksek gelmesi halinde kazanç sağlayabilir. Döviz piyasasında, daha **şahin** (enflasyonla mücadele için faiz artışına yatkın) bir AMB beklentisi euroyu destekleyebilir. Euro/dolar paritesi bu ay 1,10’a yükselerek dolar karşısında 1,5 sent güçlendi. Euroda ek güçlenmeye yönelik olarak EUR/USD alım opsiyonları veya **vadeli işlemler (futures)** (ileride belirli fiyattan alım-satım taahhüdü veren sözleşmeler) kullanılabilir. Hisse senetleri tarafında ise yüksek faiz ve enerji maliyetleri şirket kârlarını baskılayabilir. Faize duyarlı sektörlerde, özellikle teknoloji ve isteğe bağlı tüketim hisselerinde zayıflık görülebilir. Portföyü korumak için DAX endeksinde **satım opsiyonu (put)** (belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) kullanılabilir veya düşüş beklentisiyle vadeli işlemlerde kısa pozisyon alınabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
