BoE Faiz Beklentilerindeki Değişim
Rabobank ekonomisti Stefan Koopman, yalnızca bir BoE faiz artışı riskini öne çıkarıyor; bu artış Nisan’da gelebilir. Rabobank, İngiltere’de büyüme zayıflığı ve “stagflasyon” (büyümenin zayıf olduğu veya durduğu ortamda enflasyonun yüksek kalması) riskleri Sterlin üzerinde baskı kuracağı için, ilkbahara doğru Sterlin’in bir miktar değer kaybedebileceğini düşünüyor. Rabobank, EUR/GBP paritesinin (Euro/Sterlin kuru) 3–6 ay içinde 0,87–0,88 bandına yönelmesini bekliyor. Banka ayrıca, aynı dönemde Sterlin’in ABD Doları dışındaki G10 para birimlerinden oluşan sepete karşı (bir grup para birimine göre ortalama performans) son dönemdeki kazançlarının bir kısmını geri vereceğini öngörüyor. Rapor, BoE’nin politikayı sert biçimde sıkılaştırması (faiz artırıp finansal koşulları zorlaştırması) halinde Sterlin’in bazı benzer ülke para birimlerine kıyasla resesyon (ekonominin küçülmesi) riskine daha açık olabileceğini belirtti. Sterlin bu çeyrekte G10 içinde görece güçlü para birimlerinden biri oldu; bunun arkasında piyasaların bu yıl BoE’den en az iki faiz artışı daha beklemesi var. Son veriler İngiltere’de enflasyonun beklenmedik şekilde yüksek kalarak %3,5 seviyesinde seyrettiğini gösteriyor; bu da merkez bankası üzerindeki baskıyı artırıyor. Ancak bize göre bu faiz artışı beklentileri abartılı ve bir fırsat yaratıyor.İngiltere Büyüme Riskleri ve Piyasa Konumlanması
İngiltere ekonomisi belirgin bir zorlanma sinyali veriyor; bu da agresif sıkılaştırmayı riskli hale getiriyor. Geçen çeyreğin GSYH (Gayrisafi Yurt İçi Hasıla: ekonominin toplam üretimi) verisi %0,1 daralmaya işaret ederken, son iş dünyası anketleri (şirketlerin talep, sipariş ve faaliyet beklentilerini ölçen göstergeler) ilkbahara doğru talebin zayıfladığına işaret ediyor. Bu tablo, İngiliz ekonomisini Avrupa’daki benzer ülkelere kıyasla resesyona daha açık kılıyor. 2025 sonlarında da benzer bir tablo görülmüştü; piyasalar sert faiz artışları fiyatlamış, ancak büyüme zayıflayınca BoE daha temkinli bir çizgi izlemişti. Mevcut stagflasyon riskleri dikkate alındığında, Euro karşısında daha zayıf bir Sterlin senaryosuna göre pozisyon almak daha temkinli bir yaklaşım olabilir. Opsiyon piyasası (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşmelerin işlemleri) Sterlin’de düşüşe karşı koruma sağlayan sözleşmelerin (Sterlin değer kaybederse kazanç sağlayan/kayıp azaltan opsiyonlar) görece ucuzladığını gösteriyor. Bu nedenle yatırımcılar, özellikle Euro karşısında Sterlin’de düşüşten fayda sağlayacak pozisyonları değerlendirebilir. Örneğin GBP/USD üzerinde “put opsiyonu” (belirli fiyattan satma hakkı; kur düşerse değer kazanır) ya da EUR/GBP üzerinde “call opsiyonu” (belirli fiyattan alma hakkı; parite yükselirse değer kazanır) düşünülebilir. Ekonomik gerçeklerin Sterlin’i baskılamasıyla, önümüzdeki 3–6 ayda EUR/GBP’nin 0,87–0,88 bölgesine yönelmesini bekliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
