OCBC stratejistleri Sim Moh Siong ve Christopher Wong’a göre altının son toparlanması, İran çatışmasının başlamasından bu yana fiyatların bir ara yaklaşık %20 gerilemesinin ardından ağırlıklı olarak **teknik** nedenlere dayanıyor. (Teknik hareket: Şirket kârlılığı, faiz beklentisi gibi temel haberlerden çok; grafikteki fiyat seviyeleri, trend ve göstergelerle ilgili alım-satımın etkisi.) Kısa vadede bir tepki yükselişi için alan olabileceğini, ancak bunun kalıcı olup olmayacağının belirsiz olduğunu söylüyorlar.
Stratejistler, **direnç** seviyelerini 4.624 (**100DMA**), 4.670 (**%38,2 Fibonacci düzeltmesi**) ve 4.850 (**%50 Fibonacci**) olarak belirtiyor. (Direnç: Fiyatın yükselirken zorlandığı, satışların arttığı seviye. 100DMA: Son 100 işlem gününün ortalama fiyatı; piyasada sık izlenen bir referans. Fibonacci düzeltmesi: Bir yükseliş/ düşüş sonrası fiyatın sık durakladığı olası geri dönüş seviyelerini gösteren oranlar.) Daha uzun soluklu bir toparlanma için altının bu seviyelerin üzerine çıkıp **orada kalması** gerektiğini ifade ediyorlar.
Ayrıca **yüksek reel getiriler** ve ABD Merkez Bankası’nın (**Fed**) beklenen **faiz indirimlerinin** azalmasının altın için koşulları zorlaştırdığını belirtiyorlar. (Reel getiri: Faiz getirisinin enflasyondan arındırılmış hâli; yükselince faiz getirmeyen varlıklar daha az cazip olur.) Haberde, içeriğin bir **yapay zekâ aracı** yardımıyla üretildiği ve bir editör tarafından düzenlendiği de yer alıyor.
Altının son sıçraması büyük ölçüde teknik görünüyor; özellikle İran çatışması sonrası geçen yıl gördüğümüz yaklaşık %20’lik sert düşüşün ardından. Bu, kısa vadeli bir tepki yükselişi ihtimaline işaret etse de, hareketin kalıcı olacak kadar güçlü **temel** dayanağı (temel: enflasyon, faiz, büyüme, talep gibi ekonomik etkenler) olup olmadığı tartışmalı. 2025’in sonlarında fiyatları baskılayan zorlu **makro** ortamda (makro: ülke/ küresel ekonomi göstergeleri) belirgin bir değişim görülmüyor.
En büyük olumsuz etken, yüksek reel getiriler olmaya devam ediyor. Son veriler, geçen hafta 10 yıllık **TIPS** getirisinin %2,3’ün üzerinde güçlü kaldığını gösterdi. (TIPS: ABD’de enflasyona endeksli devlet tahvili; getirisi “reel faiz” için piyasanın izlediği önemli göstergedir.) Bu durum, **getiri sağlamayan** varlıkları (altın gibi faiz/kupon ödemesi olmayan) daha az cazip kılıyor. Ayrıca son ABD **TÜFE** verisi (TÜFE: tüketici fiyat endeksi, enflasyon göstergesi) %2,9 ile beklentinin biraz üzerinde geldi ve Fed’in “yakın zamanda faiz indirimi yok” mesajını güçlendirdi. Bu da altının daha güçlü bir yükselişi için önemli bir itici gücü zayıflatıyor.
**Türev** işlemler yapanlar için (türev: değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler; ör. opsiyon), bu tablo önümüzdeki haftalarda **alım opsiyonu satışı** veya **ayı call spreadi** kurulmasını (ayı call spreadi: daha düşük fiyattan call satıp daha yüksek fiyattan call alarak, yükselişin sınırlı kalacağı beklentisiyle risk/geliri sınırlayan strateji) daha temkinli bir seçenek hâline getirebilir. 4.624 ve 4.670 civarındaki dirençlerin mevcut yükseliş için güçlü bir “tavan” olabileceği değerlendiriliyor. Bu seviyelerde ya da biraz üzerinde kullanım fiyatlı (strike) call satışı, toparlanmanın sönümleneceği görüşüyle **prim** (prim: opsiyonun peşin ödenen fiyatı) toplamayı hedefler.
Bu görünüm, 2023’te Fed’in agresif faiz artırımlarının jeopolitik gerilime rağmen altındaki yükselişi sık sık sınırladığı döneme benziyor. O dönemde altın yükselmeye çalışsa da, elde tutmanın **fırsat maliyeti** (fırsat maliyeti: altın yerine faiz getiren varlıkta kalınsaydı elde edilecek getiriden vazgeçilmesi) kalıcı bir kırılmayı engellemişti. Benzer bir baskının bugün de arttığı ve bu teknik tepkinin ne kadar yükseğe gidebileceğini sınırladığı düşünülüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
