Japon Yeni, Pazartesi Asya işlemlerinin başında ABD Doları karşısında değer kaybetti. USD/JPY (dolar/yen paritesi) 160,50 civarına yükselerek Temmuz 2024’ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Orta Doğu’daki çatışmalar, müzakere edilmiş bir ateşkes haberi gelmeden beşinci haftasına girdi. Hafta sonu Yemen’deki İran destekli Husilerin İsrail’e saldırı düzenlemesinin ardından çatışmalar Körfez bölgesine doğru genişledi.
İsrail, Pazartesi sabah erken saatlerde Yemen’den gönderilen iki insansız hava aracını (drone) düşürdüğünü açıkladı. Piyasalar, Kızıldeniz’deki deniz taşımacılığına yönelik tehditlerin küresel ekonomiye zarar verebileceğinden endişe ediyor.
Risk iştahının düşük kalmasıyla (yatırımcıların riskli varlıklardan kaçınması) ABD Doları’na talep arttı. Doların “güvenli liman” (belirsizlikte tercih edilen para birimi) ve “rezerv para” (merkez bankalarının tuttuğu ana para birimi) rolü bu talebi destekledi. Artan dolar talebi Yen üzerinde baskı kurarak pariteyi yukarı taşıdı.
USD/JPY’de yükseliş, Japonya’nın döviz piyasasına müdahale (kur hareketini sınırlamak için merkez bankası/otoritenin alım-satım yapması) riski nedeniyle sınırlı kalabilir. Ayrıca Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) yaklaşan toplantısında faiz artırması halinde Yen destek bulabilir.
Piyasanın odağında, BoJ’un Mart toplantısına ilişkin “Görüş Özeti” (üyelerin değerlendirmelerini içeren tutanak benzeri metin) yer alıyor.
O dönemde beklediğimiz gibi, zirve uzun sürmedi; çünkü Japon yetkililerin müdahale ihtimali giderek güçlenmişti. Nitekim Kasım 2025’te, önemli tutarda yen alımıyla piyasaya girdiler. Bu adım, 2022’de benzer operasyonlarda kullanılan 9 trilyon yenin (60 milyar dolar) üzerindeki büyüklüğü hatırlattı. Müdahale, parite için sert bir “tavan” oluşturarak hızlı bir geri dönüşü tetikledi.
BoJ da piyasa beklentileri doğrultusunda hareket ederek Ocak 2026’da sınırlı bir faiz artışıyla politika faizini %0,25’e çıkardı. Bu adım, Mart 2024’te negatif faizi bitirmeleriyle başlayan “politika normalleşmesini” (olağan dışı gevşek para politikasından daha normal seviyelere dönüş) sürdürdü. Böylece ABD ile arasındaki “faiz farkı” (iki ülkenin faizleri arasındaki makas) bir miktar daraldı ve parite üzerinde aşağı yönlü baskı arttı.
Bugün USD/JPY çok daha aşağıda, 148,50 civarında işlem görürken, o dönemdeki yüksek oynaklığın (fiyatın hızlı ve sert dalgalanması) hatırası önemini koruyor. ABD’de faizlerin hâlâ %5,50, Japonya’da %0,25 seviyesinde olması paritenin ana belirleyicisi olmaya devam ediyor; ancak piyasa artık Tokyo’dan gelen resmi uyarılara karşı çok daha hassas. Bu da istikrarlı bir trendden ziyade ani ve sert hareketlerin daha olası olduğu bir ortam yaratıyor.
“Türev” (değeri döviz kuru gibi bir dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) işlemi yapanlar açısından bu tablo, USD/JPY opsiyonlarında “örtük oynaklığın” (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) yüksek kalabileceğine işaret ediyor. Örneğin “uzun straddle” (aynı vade ve kullanım fiyatında bir alım ve bir satım opsiyonunu birlikte satın alma) stratejisi işe yarayabilir; çünkü yönü tahmin etmeden, fiyatın hangi tarafa olursa olsun güçlü hareketinden kazanç hedefler.
Bir diğer yaklaşım, oynaklığın kendisini fırsat olarak görmektir. 160 seviyesine yakın bölgede güçlü “direnç” (yükselişin zorlandığı seviye) oluştuğu varsayımıyla, mevcut seviyenin belirgin üzerinde kullanım fiyatına sahip alım opsiyonlarını satmak, “prim” (opsiyon satıcısının peşin aldığı bedel) toplamak için bir yöntem olabilir. Bu strateji, Japon yetkililerin önümüzdeki haftalarda aşırı yükselişleri sınırlayacağı varsayımına dayanır.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
