Petrol Şoku Politika İkilemini Yeniden Alevlendirdi
Raporda Brent türü ham petrolün (Kuzey Denizi referans petrol fiyatı) mart ayında aylık bazda yaklaşık %40 yükseldiği belirtildi. Bu artışın, baz senaryoda manşet enflasyonun (genel enflasyon; enerji ve gıda dahil) hedef bandın üzerine çıkma olasılığını artırdığı ifade edildi. ING, TÜFE’nin (Tüketici Fiyat Endeksi; perakende fiyatların genel göstergesi) mart ayında %4’ü aşabileceğini söyledi. Bu durum, Filipinler Merkez Bankası’nın (BSP) nisan ayında faiz artırma ihtimalini güçlendiriyor. Mevcut çatışmanın yakında hafiflemesi varsayılan baz senaryoda, BSP’nin nisan ayında faizi sabit tutabileceği belirtildi. Savaşın uzadığı ve petrolün varil başına 100 doların üzerinde kaldığı senaryoda ise BSP’nin nisan ayında faiz artışını değerlendirebileceği ifade edildi. Rapora göre bu koşullar peso için değer kaybı riskini artırıyor. Ayrıca BSP’nin belirli bir kur seviyesini hedeflemediği ve döviz müdahalesinin (merkez bankasının piyasadan alım-satımla kura sınırlı etki etmesi) sınırlı kaldığı yönündeki yönlendirmesi hatırlatıldı.Dalgalı Piyasalar İçin İşlem Rehberi
Mevcut petrol şoku, Brent petrolün bu çeyrekte %25 artarak varil başına yaklaşık 95 dolara yükselmesiyle birlikte, tanıdık bir politika ikilemi yaratıyor. Bu ortam, 2025’te benzer bir enerji sıçramasının büyümeyi tehdit ettiği dönemdeki baskıları hatırlatıyor. Yükselen enerji maliyetleri enflasyonu resmi hedefin üzerine taşıyor. Şubat 2026’da TÜFE %4,8 ile üst üste ikinci ay %4 tavanının üzerinde gerçekleşti. Bu, BSP’nin erken faiz artışı olasılığını artırıyor. Bu beklentiye göre konum almak için Filipinler faiz swaplarında (faiz takası; sabit faiz ile değişken faizin takas edildiği türev ürün) sabit faiz ödemek (sabit faizde pozisyon almak; faiz artışı beklentisiyle) öne çıkıyor. Enflasyon ve ülkenin yüksek ithalat faturası (dışarıdan alınan ürünlerin döviz maliyeti) para birimi üzerinde baskı kuruyor. Filipin pesosu dolar karşısında 59,50’ye gerileyerek 2025’teki çalkantı dönemindeki dip seviyeleri yeniden gördü. Merkez bankasının kademeli değer kaybına daha toleranslı görünmesi nedeniyle, pesodaki olası ek zayıflığa karşı korunmak için peso karşısında ABD doları alım opsiyonu (call; belirli fiyattan dolar alma hakkı) almak bir riskten korunma (hedge) yöntemi olarak değerlendiriliyor. Zayıflayan ekonomiyi desteklemek ile enflasyonla mücadele arasında kalan merkez bankasının bu zor tercihi, piyasa belirsizliğini artırıyor. Bu gerilim, döviz piyasalarında ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen dalgalanma) yükselmesine yansıyor. Bu nedenle USD/PHP paritesinde uzun straddle (aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu almak; büyük fiyat hareketinden yararlanmayı hedefler) gibi büyük fiyat dalgalanmasından fayda sağlayan stratejiler gündeme gelebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
