Commerzbank, fiyatta yaşanan son %15’lik düşüşün ardından altın tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Banka artık 2026 sonu için ons başına 5.000 dolar, bir sonraki yıl için ise 5.200 dolar öngörüyor.
Banka, yıl sonu hedefini ons başına 4.900 dolardan 5.000 dolara; gelecek yıl sonu hedefini ise ons başına 4.800 dolardan 5.200 dolara yükseltti. Güncelleme, piyasadaki son hareketlerin ardından geldi.
Banka, İran savaşının ilkbaharda sona ereceğini bekliyor. Ayrıca ABD’de faiz artırımı beklentilerinin zayıflamasını öngörüyor.
Commerzbank, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yılın sonunda yeniden faiz indirimlerine başlayacağını tahmin ediyor. Banka, gelecek yılın ortasına kadar toplam 75 baz puanlık indirim bekliyor. (Baz puan: yüzde puanın yüzde biri; 75 baz puan = 0,75 puan.)
Banka ayrıca ABD’de reel faizlerin (enflasyondan arındırılmış faiz) zamanla düşüş eğilimine gireceğini öngörüyor.
Altındaki son sert %15’lik geri çekilmeyi kalıcı bir trend olarak değil, önümüzdeki haftalar için cazip bir alım fırsatı olarak görüyoruz. Uzun vadeli tahmin yukarı revize edilerek 2026 sonu için ons başına 5.000 dolar hedefi belirlendi. Bu görünüm, 2025 boyunca şekillenen ekonomik koşullara dayanıyor.
Bu beklenti, Fed’in bu yıl içinde yeniden faiz indirimlerine dönmesi olasılığına dayanıyor. Şubat 2026 tarihli son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE: tüketicinin aldığı mal ve hizmetlerin fiyat değişimini gösteren enflasyon göstergesi) verisi, çekirdek enflasyonun (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %2,8’e gerilediğini gösterdi. Son istihdam raporu da işgücü piyasasında (iş bulma ve işe alım koşulları) soğumaya işaret ederek politika değişikliği ihtimalini destekledi. Gelecek yılın ortasına kadar toplam 75 baz puanlık indirim bekliyoruz.
Türev ürün yatırımcıları için (türev ürün: değeri altın gibi bir dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) bu tablo, önümüzdeki birkaç hafta içinde yükseliş yönlü pozisyon almanın zamanlı olabileceğine işaret ediyor. Bu, 2026 sonuna doğru vadesi olan altın vadeli kontratları veya borsa yatırım fonları (ETF: borsada işlem gören ve bir endeksi ya da varlığı izleyen fon) üzerine alım opsiyonu (call opsiyonu: belirli fiyattan satın alma hakkı veren sözleşme) satın almayı içerebilir. Bu tür pozisyonlar, beklenen toparlanmadan yararlanırken aşağı yönlü riski sınırlamaya yardımcı olabilir.
Altının temel cazibesinin de jeopolitik tansiyonun düşmesiyle güçlenmesi bekleniyor; İran’daki çatışmanın bu ilkbaharda sönümlenmesi öngörülüyor. Fed’in faiz indirmesiyle ABD reel faizlerinin düşmesi bekleniyor; bu da altın gibi faiz getirisi olmayan bir varlığı elde tutmanın “fırsat maliyetini” (alternatif getiri kaybı) azaltır. Böylece altın, devlet tahvillerine (kamu borçlanma senetleri) kıyasla daha cazip hale gelir.
2025’e dönüp bakıldığında, 2019’da başlayan parasal gevşeme döneminde (parasal gevşeme: merkez bankasının faiz indirmesi ve finansal koşulları rahatlatması) benzer bir desen görülmüştü. Fed faiz indirirken ve reel faizler düşerken altın güçlü bir yükseliş yaşamış, bu hareket 2020’ye taşmıştı. Bu tarihsel örnek, mevcut koşulların metalde yeni bir güçlü yükselişin öncesinde görülebileceği görüşünü destekliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
