ABD’de 1 yıllık (önümüzdeki 12 aya ilişkin) tüketici enflasyonu beklentisi martta tahminlerin üzerine çıktı. Beklenti %3,4 iken gerçekleşen veri %3,8 oldu.
Veri, beklentilerin öngörülenden 0,4 yüzde puan daha yüksek olduğunu gösteriyor. Bu gösterge, ABD’de tüketicilerin gelecek 12 ay için beklediği enflasyonu (fiyat artış hızını) ifade eder.
Beklentinin %3,8 ile yüksek gelmesi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceğine işaret ediyor. Piyasa bu yılın ilerleyen döneminde faiz indirimi ihtimalini fiyatlıyordu; bu veri bu beklentiye ters düşüyor. Önümüzdeki haftalarda Fed yetkililerinden daha “şahin” (faiz indirimi yerine sıkı para politikasını savunan) bir ton beklenebilir.
Bu tablo tek başına değil. Geçen hafta açıklanan Şubat 2026 istihdam raporu 260 binin üzerinde yeni istihdam ve ücret artış baskısına işaret etmişti. Çekirdek PCE enflasyonu da (Fed’in yakından izlediği, gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç tutularak hesaplanan kişisel tüketim harcamaları enflasyonu) geçen ay %3,1’e yükselerek önceki düşüş eğilimini durdurdu. İnatçı (kolay gerilemeyen) enflasyon ve güçlü işgücü piyasası, Fed’in politika gevşetmesini (faiz indirimini) gerekçelendirmesini zorlaştırıyor.
2025’te benzer şekilde dirençli enflasyon verilerinin Fed beklentilerini hızla yeniden fiyatlatması (piyasanın faiz patikasını yeniden değerlendirmesi) sert dalgalanma yaratmıştı. Mevcut görünüm buna benziyor ve piyasanın fazla rahat davrandığını düşündürüyor. Enflasyonun kalıcılığı konusunda yanılmanın maliyeti yüksek olabilir.
Bu nedenle yatırımcılar, SPX ve NDQ gibi hisse endekslerinde Nisan ve Mayıs 2026 vadeli “put” (düşüşe karşı koruma sağlayan, belirli bir fiyattan satma hakkı veren opsiyon) seçeneklerini değerlendirebilir. Bu, daha agresif bir Fed endişesiyle oluşabilecek piyasa düşüşüne karşı doğrudan bir “hedge” (korunma) sağlar. Özellikle teknoloji tarafında değerlemeler (hisse fiyatlarının kârlılığa göre pahalı/ucuz görünümü), faiz beklentilerindeki değişime karşı kırılgan görünüyor.
Diğer bir yaklaşım, tahvil getirilerinin (faizlerinin) yükselmesini öngörerek vadeli işlem sözleşmelerine bakmak. 2 yıllık ABD Hazine tahvili vadeli kontratını (ZT) “shortlamak” (düşüş beklentisiyle satış yönünde pozisyon almak), piyasanın kısa vadeli Fed politikasını yeniden fiyatlamasına doğrudan bir pozisyondur. Bu enflasyon haberiyle 2 yıllık getiri 12 baz puan artarak %4,85’e çıktı; baz puan, yüzde puanın yüzde biridir (0,01%). Hareketin devam etmesi olası.
Belirsizlikteki artış, piyasa oynaklığını (fiyat dalgalanmasını) yükseltir. VIX endeksi (S&P 500 için beklenen oynaklığı ölçen “korku endeksi”) 15 civarındaki düşük seviyelerdeydi; böyle bir sürpriz onu hızla 20’ye taşıyabilir. VIX’e bağlı ürünlerde “call” (yükselişten faydalanan, belirli bir fiyattan alma hakkı veren opsiyon) almak veya VIX vadeli kontratlarında uzun pozisyon almak, yaklaşan dalgalanmadan faydalanmak için seçenek olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
