Orta Doğu Çatışması ve Risk İştahı
İsrail, ABD Başkanı Donald Trump’ın enerji altyapısına yönelik saldırılara ara verileceğini ima etmesinin ardından İran’a bir saldırı daha düzenledi. İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi, Washington ile herhangi bir temas olmadığını söyledi. Meclis Başkanı Mohammad Bagher Ghalibaf da Pazartesi günü müzakere yapılmadığını ifade etti. İngiltere PMI verileri, Mart ayında iş faaliyetlerinde yavaşlamaya işaret etti. Bileşik PMI 53,7’den 51,0’a geriledi (beklenti 52,8). Hizmet PMI 53,9’dan 51,2’ye düştü (tahmin 53,0). İmalat PMI 51,7’den 51,4’e indi; buna rağmen 51,1’lik beklentinin üzerinde kaldı. (PMI: Satın Alma Yöneticileri Endeksi; şirket anketlerinden üretilen, 50’nin üzerinin büyümeyi gösterdiği hızlı bir öncü göstergedir.) Gözler Salı günü ilerleyen saatlerde açıklanacak ABD öncü PMI verilerine, ardından Çarşamba günü İngiltere TÜFE ve ÜFE’ye çevrildi. (TÜFE: tüketici fiyatlarıyla enflasyon; ÜFE: üretici maliyetleriyle enflasyon.) BoE faizleri %3,75’te sabit tuttu. Fed de faizleri %3,50–%3,75 aralığında değiştirmedi. (BoE: İngiltere Merkez Bankası; Fed: ABD Merkez Bankası.)Makro ve Para Politikası Ayrışması Görünümü
Geçen yıl tırmanan İran’ı içeren doğrudan askeri gerilim, söylem sert kalsa da zamanla daha gergin bir “bekle-gör” dönemine döndü. Petrol fiyatları 2025 ortasında varil başına 110 doların üzerine çıktıktan sonra daha dengeli seyretti; Brent petrol son dönemde 90 dolar civarında dalgalanıyor. (Brent: küresel petrol fiyatlamasında referans tür.) Hürmüz Boğazı’ndan taşınan yük hacmi çatışma öncesi seviyelerin yaklaşık %90’ında. Ancak sigorta maliyetlerindeki artış kalıcı bir unsur haline geldi. İngiltere ekonomisi daha dayanıklı görünüyor. Şubat 2026 S&P Global Bileşik PMI 53,0 ile büyümenin sürdüğüne işaret etti. Bu iyileşme, manşet TÜFE’nin belirgin şekilde gerilemesiyle birlikte geldi; son veri yıllık enflasyonu %3,4 gösterdi. Bu tablo BoE’yi farklı bir noktaya taşıyor. BoE, geçen yıl belirsizliğin zirvesinde faizi %3,75’te sabit tuttuktan sonra, ekonomiyi desteklemek için faiz indirimlerine başlaması beklenen bir döneme giriyor. Piyasadaki fiyatlamalar da bunu yansıtıyor: Gecelik Endeks Swapları, Haziran toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını %75’in üzerinde gösteriyor. (Baz puan: faizin yüzde 0,01’i; 25 baz puan = 0,25 puan. Gecelik Endeks Swapı: gelecekteki politika faizi beklentisini türev sözleşmelerden ölçen piyasa göstergesi.) ABD tarafında ise çekirdek enflasyon daha inatçı. Çekirdek enflasyon Şubat 2026’da %3,2 seviyesinde gerçekleşti. (Çekirdek enflasyon: gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon.) Bu durum ve güçlü iş gücü piyasası, Fed’in politika faizini BoE’ye kıyasla daha uzun süre sabit tutabileceğine işaret ediyor. Bu artan “para politikası ayrışması” döviz piyasasında ana belirleyici haline geliyor. Bu çerçevede yatırımcılar, faiz farkının açılmasıyla GBP/USD’de ek zayıflık olasılığını dikkate alabilir. Bu görüşü sınırlı riskle (zararı baştan belli) uygulamak için GBP/USD üzerinde 3 aylık put opsiyonları kullanılabilir. (Put opsiyonu: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme.) Faiz riskini yönetenler için ise BoE indirim beklentisini yansıtacak şekilde SONIA vadeli işlemlerinde pozisyon almak piyasada öne çıkan yaklaşım. (SONIA: Sterlin gecelik faiz oranı; vadeli işlem: gelecekteki fiyata dair standart sözleşme.)
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
