BNY’nin Piyasalar Makro Strateji Başkanı Bob Savage, RBNZ Başkanı Anna Breman’ın Orta Doğu’daki çatışma ve bunun Yeni Zelanda’ya etkileriyle ilgili açıklamalarını aktardı. Breman, çatışmanın kısa vadede **manşet enflasyonu** (tüketicinin ödediği fiyatların genel artışını gösteren toplam enflasyon) yükselteceğini ve Yeni Zelanda’nın büyüme hızını zayıflatacağını bekliyor.
Breman, Yeni Zelanda bankalarını etkileyebilecek **küresel finansal istikrar** risklerine dikkat çekti. Yerel bankaların güçlü **sermaye tamponları** (zararlara karşı ayrılan öz kaynak) ve **likidite tamponları** (nakde çevrilebilir varlık gücü) sayesinde dayanıklı olduğunu söyledi ve RBNZ’nin faiz artırmakta acele etmeyeceğini belirtti.
Breman, **Para Politikası Komitesi’nin** (faiz kararını alan kurul) “çok erken” ya da “çok geç” hareket etmemek için doğru yanıtı değerlendireceğini ifade etti. Komitenin hedefi, geçici enflasyon artışlarının kalıcı hale gelmesini önlemek.
Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ), Orta Doğu’daki çatışmanın enflasyon baskısını artırmasına rağmen faizi sabit tutma sinyali veriyor. Yeni veriler yıllık **TÜFE’nin** (tüketici fiyat endeksi) %4,1 olduğunu, geçen çeyrekte **GSYH** büyümesinin ise sadece %0,2 kaldığını gösteriyor. RBNZ’nin şu aşamada enflasyondan çok **resesyon** (ekonomide daralma) riskinden kaygılandığı anlaşılıyor. Bu tablo, **Resmi Nakit Oranı’nın (OCR)** (merkez bankasının politika faizi) önümüzdeki birkaç toplantıda değişmeyebileceğine işaret ediyor.
Yükselen enflasyona rağmen bu **güvercin duruş** (faiz artışına mesafeli, ekonomiyi destekleyen yaklaşım) Yeni Zelanda doları (NZD) konusunda temkinli olmamıza neden oluyor. Merkez bankası zayıf ekonomiyi desteklemeyi tercih ediyor; bu da enflasyonla daha sert mücadele eden merkez bankalarına sahip para birimlerine karşı NZD’nin zayıf kalması riskini artırıyor. Önümüzdeki çeyrek için **NZD/USD** paritesinde düşüş beklentisini **opsiyonlarla** (belirli fiyattan alım-satım hakkı veren türev ürünler) ifade etmek daha uygun olabilir.
2025’te görülen sert politika değişimlerine bakıldığında, RBNZ’nin mevcut bekle-gör yaklaşımı orta vade için belirsizlik yaratıyor. Bu ortam, **uzun volatilite** (fiyat dalgalanmasının artmasına oynayan strateji) için elverişli; çünkü piyasa yıl içinde ani bir politika değişikliği riskini yeterince fiyatlamıyor olabilir. NZD opsiyonlarında **örtük volatilite** (piyasanın beklediği dalgalanma) zaten üç ayın zirvesi olan %11,2’ye çıktı; bu eğilimin sürmesi bekleniyor.
**Faiz piyasasında**, bu ikilem daha **dik bir getiri eğrisine** (kısa ve uzun vadeli tahvil faizleri arasındaki farkın artması) işaret ediyor. RBNZ’nin mesajları kısa vadeli tahvil faizlerini sınırlı tutabilir, çünkü yakın vadede faiz artışı beklenmiyor. Ancak kalıcı enflasyon endişeleri, yatırımcıların uzun vadeli devlet tahvillerinde daha yüksek getiri istemesine yol açabilir; bu da iki yıllık ve on yıllık tahviller arasındaki **faiz farkını** (spread) büyütebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
