Orta Doğu Gelişmeleri ve Doların Tepkisi
Belirsizlik sürüyor. Fars Haber Ajansı’nın aktardığı İranlı kaynaklar, Washington ile görüşme yapıldığı iddiasını reddetti. İran ayrıca Hürmüz Boğazı’na ilişkin tutumunu yineledi; bu da piyasalardaki dalgalanmayı (sert fiyat oynaklığı) yüksek tutarak ABD Doları’ndaki düşüşün derinleşmesini sınırladı. ABD Doları’ndaki harekete rağmen İsviçre Frangı (CHF) belirgin şekilde güçlenmedi. MUFG’ye göre İsviçre Merkez Bankası (SNB), para biriminin hızlı değer kazanmasına karşı ve gerekirse piyasaya müdahale edebilir; bu da CHF’deki yükselişi sınırladı. Faiz beklentileri orta vadede ABD Doları’na destek vermeyi sürdürüyor. Piyasalar bu yıl ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimini büyük ölçüde ihtimal dışı görüyor. Enerji kaynaklı riskler de enflasyon endişelerini yüksek tutuyor. Haftanın başında önemli ABD verisi akışı sınırlı olduğundan, paritenin risk iştahını (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi) ve Orta Doğu gelişmelerini izlemesi bekleniyor. Kısa vadede ana belirleyiciler bunlar.Politika Ayrışması ve Oynaklığa Etkisi
2025’te Orta Doğu geriliminin geçici olarak azalması ABD Doları’nda kısa süreli bir düşüşe yol açmıştı. Bu dönem, jeopolitik manşetlerin kısa vadede gürültü yaratmasına karşın, merkez bankaları arasındaki para politikası farklarının (faiz ve likidite yaklaşımı) orta vadeli kur eğilimini asıl belirlediğini gösterdi. Manşete dayalı hareketler kalıcı olmadı ve dolar kısa sürede yeniden dengelendi. Bugün tablo, geçen yılki “faiz indirimi beklenmiyor” ortamına göre belirgin biçimde farklı. Fed’in duruşu değişti. Fed fon vadeli işlemleri (piyasadaki faiz beklentisini yansıtan sözleşmeler), 2026 sonuna kadar en az iki adet çeyrek puanlık (0,25 puan) faiz indirimi olasılığını %65 olarak fiyatlıyor. Bu, son enflasyon verileriyle uyumlu. Çekirdek PCE fiyat endeksi (enerji ve gıda gibi oynak kalemleri hariç tutan, Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi) geçen ay yıllık %2,8’e gerileyerek merkez bankasına gevşeme (faiz indirimi) için daha fazla alan açtı. Diğer tarafta SNB, 2025’te olduğu gibi Frangın aşırı değer kazanmasını engelleme hedefini koruyor. Bu, çeyreğin başında piyasayı şaşırtarak 25 baz puanlık (0,25 puan) faiz indirimi yapmalarıyla netleşti; böylece gevşeme döngüsüne (faiz indirimlerinin başladığı dönem) giren ilk büyük merkez bankalarından biri oldu. Bu adım, İsviçre Frangı’nın diğer para birimlerine karşı ne kadar güçlenebileceğine fiilen bir üst sınır koyuyor. Fed’in güvercin (faiz indirimi eğilimli) ve SNB’nin daha da güvercin olduğu bu tablo, ABD Doları baskı görse bile USD/CHF’de sert düşüşlerin zor olabileceğine işaret ediyor. Opsiyon (belirli bir fiyattan alma-satma hakkı veren türev ürün) piyasasına bakıldığında, paritede 1 aylık ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından çıkan beklenen oynaklık) %7,2 ile sınırlı; geçmişte jeopolitik gerilim dönemlerinde görülen çift haneli seviyelerin altında. Bu, fiyatın bant içinde kalmasına oynayan stratejilerde (dar aralıkta hareket beklentisi) oynaklık satmanın avantajlı olabileceği anlamına gelebilir. Örneğin kısa strangle (aynı vadede, ayrı seviyelerden alım ve satım opsiyonu satarak prim toplama) stratejisi, yatay seyirden kazanç hedefler. Ancak geçen yılki işlemlerde belirleyici olan jeopolitik belirsizlikler göz ardı edilmemeli. ABD-İran hattındaki doğrudan gerilim azalsa da küresel deniz taşımacılığı hatlarındaki sürtüşme, tedarik zincirleri ve enerji fiyatları için risk olmaya devam ediyor. Ani bir tırmanma, oynaklıkta sıçramaya yol açabilir; bu nedenle opsiyon satarken pozisyon büyüklüğünü (alınan risk miktarı) sıkı yönetmek kritik. VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
