2022 Enflasyon Şoku ile Karşılaştırma
Mart 2022’de faaliyet endeksi (PMI içinde üretim/sipariş gibi büyümeyi gösteren kısım) neredeyse yerinde saymış, fiyat endeksi ise zaten çok yüksek olmasına rağmen yükselmişti. Mevcut tablo, büyüme ile enflasyon baskıları arasındaki dengeyi görmek için o dönemle karşılaştırılıyor. Bu kez faaliyet endeksinde sınırlı bir gerileme bekleniyor. Fiyat şokunun, büyümeye etkisine kıyasla ne kadar güçlü olduğunu anlamak için PMI’ların fiyat bileşenleri (PMI içindeki girdi maliyetleri ve satış fiyatları gibi alt kalemler) yakından izlenecek.İşlem Etkileri ve Pozisyon Alma
Bu çerçevede yatırımcılar, ECB’nin daha “şahin” (enflasyonla mücadele için daha hızlı ve sert faiz artırımı eğilimli) bir duruşuna göre pozisyon almayı düşünebilir. Bu, EURIBOR ya da €STR vadeli işlemleriyle (kısa vadeli faiz beklentilerini fiyatlayan türev ürünler) kısa vadeli faizlerin yükseleceğine oynamayı içerebilir. Piyasa, temmuz toplantısına kadar faiz artışı olasılığını %70’in üzerinde fiyatlıyor. Açıklama öncesi belirsizlik, opsiyon stratejilerini de cazip kılıyor. VSTOXX oynaklık endeksi (Euro Stoxx 50 için piyasa oynaklığı beklentisi) 23’ün üzerine çıkarak PMI verisi öncesi tedirginliği yansıtıyor. Euro Stoxx 50’de straddle veya strangle (yön tahmini yapmadan büyük fiyat hareketine oynayan opsiyon kombinasyonları) almak, yönü ne olursa olsun sert bir harekette kazanç sağlamanın bir yolu olabilir. Fiyat endeksi beklenenden güçlü gelirse Euro’nun güçlenmesi olası. Bu nedenle EUR/USD paritesinde alım opsiyonları (call; kur yükselirse kazanç sağlayan opsiyon) da izlenebilir. Bu, ECB’den “şahin sürpriz” gelmesi halinde ortak para birimindeki yükselişten yararlanma imkânı sağlar. Buna karşılık, yüksek enflasyon ve daha sıkı para politikası (faiz artırımı, finansman koşullarının zorlaşması) ihtimali Avrupa hisseleri üzerinde baskı yaratabilir. Bu ortam, hisse senetlerinde temkinli duruşa işaret ediyor; büyük Avrupa endekslerinde satım opsiyonu (put; düşüşten kazandıran opsiyon) almak olası olumsuz piyasa tepkisine karşı korunma (hedge) sağlayabilir. Özellikle taşımacılık ve havayolu hisseleri, rekor düzeye çıkan yakıt maliyetlerine doğrudan açık olduğu için daha kırılgan görülebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
