Merkez Bankası Talebi Altını Destekliyor
Merkez bankalarının alımları altın talebini destekleyebilir. Çin’in resmi altın rezervleri, Çin Merkez Bankası’nın (PBoC) 16 ay üst üste yaptığı alımların ardından rekor 2.309 tona yükseldi. Dünya Altın Konseyi’ne göre merkez bankaları altının en büyük sahipleri ve 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton ek alım yaptı. Altın çoğu zaman ABD Doları ve ABD Hazine tahvilleriyle (Devletin borçlanma kâğıtları) ters yönde hareket eder; ayrıca hisse senetleri gibi riskli varlıklarla da zıt hareket edebilir. Altın fiyatları jeopolitik gelişmelere, resesyon (ekonomide daralma) endişelerine ve faizlere duyarlıdır; çünkü altın “getiri” (faiz/kupon gibi düzenli gelir) sağlamaz. Dolarla fiyatlandığı için ABD Doları’ndaki değişimler XAU/USD (altının dolar karşısındaki fiyatı) üzerinde etkili olabilir. Altının 4.460 dolara gerilemesiyle, yakın görünüm güçlü ABD Doları nedeniyle baskılı. Dolar Endeksi (DXY, doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü gösteren endeks) 108 seviyesine, yani çok yıllık zirveye yaklaşıyor. Bu da dolar cinsinden fiyatlanan metali yabancı alıcılar için daha pahalı hale getiriyor. Bu ivmeyle birlikte, kısa vadede fiyatın 4.300 destek seviyesine (fiyatın tutunmaya çalıştığı bölge) doğru sarkmasına karşı korunmak ya da düşüşten faydalanmak için yatırımcıların satım opsiyonu (put, fiyat düşüşüne yönelik opsiyon) veya vadeli kontratta kısa pozisyon (futures short, düşüş beklentisiyle satış yönlü işlem) değerlendirdiği görülüyor.Faiz, Tahvil Getirileri ve Altın Üzerindeki Baskı
Fed’in faizi %3,50-%3,75’te tutması ve bu yıl yalnızca bir indirim sinyali vermesi, getiri sağlamayan bir varlık olan altını elde tutmayı maliyetli kılıyor. 10 yıllık ABD tahvil faizi %4,5’in üzerinde kalmayı sürdürüyor ve güvenli liman arayan para için altınla doğrudan rekabet ediyor. Bu yüksek “fırsat maliyeti” (alternatifte elde edilebilecek getiriden vazgeçme bedeli) altın üzerinde baskı yaratarak olası yükselişlerin güçlü dirençle (yükselişi zorlayan seviye) karşılaşabileceğine işaret ediyor. Süren jeopolitik gerilimler Brent petrolü varil başına 110 doların üzerine taşıdı; ancak piyasa altının güvenli liman özelliğinden çok enflasyon etkisine odaklanıyor. Enflasyon kaygısı, Fed’in “şahin” duruşunu (faizleri yüksek tutma eğilimi) korumasına yol açıyor; bu da doların güçlenip altının zayıfladığı bir döngü oluşturuyor. Bu nedenle yatırımcıların temkinli kalması gerekiyor; altına gelen jeopolitik alımlar (jeopolitik riskle artan talep) para politikasına ilişkin endişelerin gölgesinde kalıyor. Buna karşın, merkez bankası alımlarından gelen temel desteği göz ardı etmemek gerekir. Çin’in altın rezervleri alım programı ile 2.800 tonun üzerine çıktı; bu da fiyatlar için güçlü bir taban oluşturuyor. Dünya Altın Konseyi’nin 2025 sonundaki verileri, merkez bankalarının üst üste üçüncü yılda da toplam 1.000 tonun üzerinde alım yaptığını gösteriyor; bu eğilim düşüşün sınırlanmasına yardımcı oluyor. Fed’in şahin duruşu ile resmi sektör talebi (merkez bankaları gibi kamu kurumlarının talebi) arasındaki bu çekişme piyasada oynaklığı artırıyor. CBOE Altın Oynaklık Endeksi (GVZ, altın fiyatında beklenen dalgalanmayı gösteren endeks) 2024’teki bankacılık çalkantısından bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Türev işlemler yapanlar için (opsiyon ve vadeli gibi sözleşmelerle işlem yapanlar), “straddle” ya da “strangle” gibi stratejiler (fiyatın yönünden çok sert hareketten yararlanmayı hedefleyen opsiyon kombinasyonları) önümüzdeki haftalarda her iki yöndeki keskin fiyat hareketlerinden faydalanmak için öne çıkabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
