Kanada’nın Hammadde Fiyat Endeksi (RMPI: üretimde kullanılan ham maddelerin fiyatlarını izleyen gösterge) şubatta %0,6 yükseldi.
Bu artış, %2,4’lük beklentinin altında kaldı.
Bu sabah açıklanan RMPI verisi beklentilerin belirgin biçimde altında gelerek sürpriz yaptı. Bu sonuç, tedarik zincirinin başlangıcındaki (üretim girdi fiyatları) enflasyon baskılarının tahmin edilenden daha hızlı zayıfladığını gösteriyor. Bu veriyi, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) sıkı para politikasının (faizleri yüksek tutarak talebi sınırlama) güçlü etkisine işaret eden öncü bir gösterge olarak okumak gerekir.
Zayıf girdi fiyatları verisi, ocakta yıllık manşet enflasyonun (genel TÜFE: tüketici fiyat endeksi) %2,8 ile hâlâ yüksek seyretmesinin ardından geldi. Yeni RMPI değeri, önümüzdeki aylarda TÜFE’de bir gerileme görülebileceğine dair ilk net sinyal niteliğinde. Bu durum, BoC’nin bir sonraki faiz kararına ilişkin beklentileri temelden değiştiriyor.
Piyasanın artık yıl ortasına kadar faiz indirimi olasılığını daha yüksek fiyatlamaya başlayacağını ve beklentileri öne çekeceğini düşünüyoruz. 2025’te piyasaların davranışına bakıldığında, Banka’nın ilk politika dönüşü (faiz artışlarından indirimlere veya duraklamaya geçiş) öncesindeki haftalarda Kanada tahvil getirilerinin (tahvil faizi) belirgin şekilde düştüğü görülmüştü. İşlem yapanlar, BAX vadeli işlemleri (Bankers’ Acceptance: kısa vadeli faiz beklentilerini yansıtan türev sözleşmeler) veya tahvil ETF’leri üzerindeki opsiyonlar (belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşmeler) gibi araçlarla daha düşük getirilere yönelik pozisyon almayı değerlendirebilir.
Kanada doları (CAD) açısından etkisi doğrudan olumsuz görünüyor; çünkü ABD ile faiz farkının (iki ülke faizleri arasındaki fark) açılması bekleniyor. ABD Merkez Bankası (Fed) daha güçlü büyümeyle karşı karşıya; son istihdam raporu 215 binin üzerinde yeni iş eklendiğini gösterdi. Politika ayrışması (merkez bankalarının farklı yönde hareket etmesi) CAD üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir; USD/CAD alım opsiyonları (call: belirli fiyattan alma hakkı) üzerinden kurda yükseliş yönünde pozisyon almak değerlendirilebilecek bir strateji.
Bu sinyal, Kanada’da büyümenin yavaşlamasıyla da güçleniyor; 2025’in son çeyreğinde GSYH (GDP: Gayri Safi Yurt İçi Hasıla, ekonominin toplam üretimi) yıllıklandırılmış bazda yalnızca %0,9 arttı. Zayıf büyüme ile düşen enflasyonun birleşimi, BoC’ye politikasını gevşetmek (faiz indirimine gitmek) için daha geniş bir alan sağlıyor. Tarihsel olarak RMPI, TÜFE’yi iki-üç çeyrek (yaklaşık 6-9 ay) önceden işaret etme eğiliminde; bu nedenle şubattaki zayıf veri, yılın ikinci yarısında enflasyonun belirgin biçimde daha ılımlı olabileceğine işaret ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
