Arjantin’de işsizlik oranı dördüncü çeyrekte %7,5’e yükseldi. Bir önceki çeyrekte oran %6,6 idi.
Bu, çeyreklik bazda (**bir önceki çeyreğe göre**) 0,9 puanlık artış anlamına geliyor.
2025’in 4. çeyreğinde işsizliğin %6,6’dan %7,5’e çıkması, ekonomide zayıflığın arttığına işaret ediyor. Bu veri, işgücü piyasasının (**iş bulma ve istihdam koşulları**) beklentiden daha çok zorlandığını gösteriyor; bunun da tüketici harcamalarını azaltma riski var. Bunu bir **dönüm noktası** olarak görüyoruz ve geçen yıl sonundaki sınırlı iyimserliği sorgulatıyor.
Bu zayıflıkla birlikte Arjantin Pesosu üzerinde ek baskı beklenmeli. **Türev ürün** (**değeri kur gibi bir varlığa bağlı finansal sözleşme**) stratejilerinde USD/ARS’ta (**ABD doları/Arjantin pesosu kur çifti**) “uzun” pozisyon (**kurun yükseleceği beklentisiyle alınan pozisyon; burada USD’nin ARS karşısında güçlenmesi**) tercih edilebilir. Bu, **vadeli döviz sözleşmeleri (forward)** (**bugünden belirlenen kurdan gelecekte alım-satım anlaşması**) veya kur çiftinde **alım opsiyonu (call)** (**belirli fiyattan alma hakkı**) ile yapılabilir. Merkez bankasının **likiditeyi çekme** çabaları (**piyasadaki para miktarını azaltma; faiz ve benzeri araçlarla**)—Şubat 2026’da yeniden denendiğini gördük—bu olumsuz algıyı dengelemeye yetmeyebilir.
Merval endeksi için bu haber, aşağı yönlü bir duruşu (**ayı piyasası; düşüş beklentisi**) destekliyor. Endeks üzerinde veya en çok etkilenecek büyük finans ve tüketim odaklı hisselerde **satım opsiyonu (put)** (**belirli fiyattan satma hakkı; düşüşe karşı korunma veya düşüşten kazanç**) değerlendirilebilir. 2023-2024’te gördüğümüz benzer dönemlerde, yükselen işsizlik çoğu zaman borsada sert düzeltmelerin önüne geçmişti.
Bu raporun piyasa oynaklığını (**fiyatların hızlı ve sert dalgalanması**) artırması beklenir. Merval opsiyonlarında **zımni oynaklık (implied volatility)** (**piyasanın opsiyon fiyatlarından türettiği beklenen oynaklık**) zaten geçen hafta yaklaşık %65’e doğru yükseliyordu; daha da artabilir. Endekste **straddle** (**aynı vade ve kullanım fiyatıyla hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük hareketten, yön fark etmeksizin, yararlanma**) gibi “oynaklık uzun” stratejileri kısa vadede yön tahmininden bağımsız getiri sağlayabilir.
Merkez bankası ise zor bir dengeyle karşı karşıya: enflasyonla mücadele ederken zayıflayan istihdama destek verme baskısı. Aylık enflasyon Şubat 2026 için %6,1 ile yüksek seyrini sürdürürken, istihdamı canlandırmak için faiz indirme alanı sınırlı. Bu **politika sıkışması** belirsizliği artırıyor ve Arjantin varlıkları için aşağı yönlü görüşü güçlendiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
