Kanada Merkez Bankası (BoC) Başkanı Tiff Macklem, Banka politika faizini %2,25’te sabit tuttuktan sonra konuştu. Kararların toplantı bazında (her toplantıda yeniden değerlendirerek) alınacağını, İran’daki çatışmayı ve ekonomiye etkilerini ölçmek için zamana ihtiyaç olduğunu söyledi.
Macklem, çatışmanın Kanada’ya etkisinin ne kadar süreceğine bağlı olduğunu ve büyümenin bileşimini (büyümeyi hangi kalemlerin sürüklediğini) değiştirebileceğini belirtti. Bankanın yüksek frekanslı (günlük/haftalık gibi kısa aralıklı), yakın vadeli verileri kullandığını ve arz şoklarını (üretim/tedarik tarafında maliyet ve fiyatları hızla yukarı iten beklenmedik bozulmalar) daha iyi ölçme yöntemlerini geliştirdiğini söyledi.
Macklem, benzin fiyatlarındaki sert artışın önümüzdeki aylarda manşet enflasyonu (genel enflasyon oranı) yükselteceğini, Ortadoğu’daki çatışmanın da kısa vadede küresel enflasyonu artıracağını ifade etti. BoC, Kanada’da yakın vadeli büyümenin ocakta beklenenden zayıf göründüğünü; büyüme risklerinin aşağı yönlü (zayıflama ihtimali daha yüksek), enflasyon risklerinin ise arttığını kaydetti.
Macklem, BoC’nin yüksek enerji fiyatlarının hızla fiyatlara yansımasını (geçişkenlik: maliyet artışının tüketici fiyatlarına aktarılması) beklemediğini, ancak enerji fiyatları kalıcı enflasyona yol açarsa faiz artırabileceğini söyledi. Enerji fiyatları düşer ve ekonomi zayıflarsa faiz indiriminin de gündeme gelebileceğini belirtti.
Karar öncesinde piyasalar faizin %2,25’te kalmasını bekliyordu. Bu yıl için yaklaşık 10 baz puan (bps; faiz oranının yüzde puanın yüzde biri, yani 0,01) artış, 2026 sonuna kadar ise toplam yaklaşık 42 baz puan sıkılaştırma (para politikasının daha kısıtlayıcı hale gelmesi) fiyatlanıyordu. Karar sonrası USD/CAD 1,3710–1,3720 bandını yeniden gördü; parite 1,3700’in üzerinde kaldı. (USD/CAD: 1 ABD dolarının kaç Kanada doları ettiğini gösteren kur.)
İran’daki çatışmanın ana belirleyici olduğu, küresel enerji fiyatlarını yukarı ittiği görülüyor. Son raporlara göre WTI ham petrol (ABD tipi referans petrol) varil başına 95 doların üzerine çıktı; bu seviye çatışma başladığından beri görülmemişti ve 2022’deki fiyat sıçramalarını hatırlatıyor. Macklem net konuştu: Bu fiyatlar kalıcı enflasyona yol açarsa Banka %2,25’lik politika faizini artırmaya hazır.
Buna karşılık, yurt içi veriler faiz artırımını zorlaştıran bir yavaşlamaya işaret ediyor. 2026 Ocak ayına ait son perakende satışlar %0,5 daraldı; bu, Banka’nın yakın vadeli büyümenin daha zayıf olacağı görüşünü doğruladı. Bu nedenle odak, enflasyonun genele yayılan (sadece enerjiyle sınırlı olmayan) bir hale gelip gelmediğini ya da ekonominin belirgin şekilde tökezleyip tökezlemediğini anlamak için gelecek verilere çevrildi.
Bu nedenle yatırımcıların bir sonraki TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi) açıklaması etrafında oynaklıkta (fiyat dalgalanması) artışa hazırlıklı olması gerekir. Şubat TÜFE raporu, manşet oran enerji sıçraması öncesinde %1,8’e gerilese de çekirdek göstergelerin (enerji ve gıda gibi oynak kalemler dışarıda bırakılarak hesaplanan enflasyon) %2 hedefinin üzerinde inatçı kaldığını gösterdi. Mart’ta yüksek bir veri, Banka’yı harekete zorlayabilir; bu da kısa vadeli faiz vadeli işlemleri (gelecekteki faiz seviyesine dayalı borsa sözleşmeleri) üzerindeki opsiyonları (belirli fiyattan alma/satma hakkı veren türev ürün) oldukça hassas hale getirir.
Kur tarafında ise bu tablo şimdilik Kanada dolarında zayıflığın sürmesini destekliyor. Yüksek petrol fiyatları normalde CAD için destekleyicidir; ancak güçlü ABD doları ve Kanada’da iç talebin zayıflaması daha baskın etkenler olarak USD/CAD’yi 1,3700’in üzerinde tutuyor. ABD verileri güçlü kalırsa 1,3752’deki mart zirvesinin test edilmesi ve 200 günlük hareketli ortalama (200 günün ortalama fiyatı; piyasanın uzun vadeli eğilimini gösteren teknik seviye) olan 1,3800’e doğru hareket olası.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
