Fed Faizleri Sabit Tutuyor
Odak, Fed’in güncellenmiş tahminlerinde olacak. Buna Dot Plot da (Fed üyelerinin gelecekte politika faizinin hangi seviyede olabileceğine dair bireysel beklentilerini gösteren grafik) dahil. Aralık ayında Fed, 2026’da bir faiz indirimi ve 2027’de ilave 25 baz puan (bp; faiz oranında yüzde puanın yüzde 1’inin 100’de 1’i) indirim öngörmüştü. ING ekonomistleri büyüme tahminlerinde sınırlı bir aşağı yönlü revizyon, enflasyon tahminlerinde ise yukarı yönlü güncelleme bekliyor. Ayrıca 2026’ya ilişkin indirim öngörüsünün 2027’ye ötelenebileceğini düşünüyorlar. Toplantıda bilanço planlarının da ele alınması bekleniyor. Zira “rezerv yönetimi alımları”nda (bankacılık sistemindeki rezervleri yönetmek için yapılan menkul kıymet alımları) aylık geçici 40 milyar ABD doları hızın Nisan’da azaltılması bekleniyor. Haberde, Aralık ortasından bu yana net 130 milyar ABD doları bilanço genişlemesine işaret ediliyor ve bunun efektif Fed fonlama faiziyle (bankaların gecelik borç verme/borçlanma faizinin fiilen oluşan seviyesi) ilişkilendirildiği aktarılıyor.İşlem Stratejilerine Etkisi
Türev ürün işlemcileri (opsiyon ve vadeli işlemler gibi araçlarla işlem yapanlar) için bu şahin duruş, kısa vadede getirilerin (tahvil faizlerinin) yüksek kalacağı beklentisini öne çıkarıyor. Hazine tahvili vadeli işlemlerinde kısa vadeli put opsiyonu satmak (belirli vadede belirli fiyatın altına düşüşe karşı alıcıya hak veren opsiyonu satmak) prim geliri (opsiyonu satanın baştan aldığı ücret) elde etmek için değerlendirilebilir; çünkü faizin sabit kalması geniş ölçüde bekleniyor. Bu yaklaşım, Fed’in güvercin bir dönüş (beklenenden daha hızlı faiz indirimi sinyali) ile sürpriz yapmayacağı görüşünden yararlanır. Daha ileri vadede odak, Fed’in yeni tahminlerinde olacak ve faiz indirimleri için takvimin ötelenmesi bekleniyor. Bu durum, 2024’te piyasanın Fed gevşemesi beklentilerini hızla geri çekmek zorunda kaldığı duygu değişimine benzetiliyor. SOFR vadeli işlemlerinde takvim spread’leri (farklı vadeler arasındaki fiyat/kontrat farkına dayalı pozisyon; SOFR ise ABD’de gecelik teminatlı fonlama faizini baz alan referans oran) bu gecikmeye pozisyon almak için kullanılabilir. Bu tür işlemler, zamanla getiri eğrisinin (farklı vadelerde tahvil faizlerinin dağılımı) daha dikleşeceği beklentisine dayanır. Belirsiz ortam nedeniyle Fed Başkanı Powell’ın, merkez bankasının uzun vadeli tahminlerine çok güçlü bir güven duymadığını vurgulaması bekleniyor. Bu, oynaklığın (fiyatların dalgalanma düzeyi) ana tema olmaya devam edeceğine işaret ediyor. MOVE Endeksi (tahvil piyasası oynaklığını ölçen gösterge) geçen yılki dip seviyelerinden %15’in üzerinde yükseldi. Tahvil ETF’lerinde straddle almak (aynı vadede aynı kullanım fiyatından hem alım hem satım opsiyonu almak; büyük fiyat hareketine oynar) gibi stratejiler, gelecek veri açıklamaları sonrası sert hareketlere karşı koruma sağlayabilir. WTI ham petrolün (ABD tipi ham petrol) varil başına 90 doların üzerine çıkması, bu enflasyon endişelerinin başlıca kaynağı olarak öne çıkıyor. Bu enerji fiyat şoku, Fed’in “daha uzun süre yüksek” (faizleri uzun süre yüksek tutma) yaklaşımını destekliyor. Enerjide olası ek yükselişlere karşı, büyük enerji sektörü ETF’lerinde alım opsiyonları (call; belirli fiyattan alma hakkı) ile riskten korunma (hedge; fiyat hareketine karşı riski azaltma) izlenebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
