Implied Volatility And Risk Reversals
İran çatışmasının başlamasından bu yana, EUR/USD’de bu ilişkinin zayıfladığını ifade ediyor. Bunu, euronun ABD dolarına karşı zayıflamasını destekleyen unsurlara bağlıyor; bu da doların güçlenmesine karşı hedge (riskten korunma işlemi) talebini artırabiliyor. Ayrıca piyasaların, ABD dolarının güvenli liman (belirsizlikte talep gören varlık) özelliğini koruduğu uzun dönemli dengeye geri dönebileceğini söylüyor. Bu davranışın kalıcı biçimde değişmesi için genellikle art arda şoklar gerektiğini savunuyor. Piyasa, belirsizlik dönemlerinde ABD dolarının güçlendiği tanıdık düzene geri dönüyor. Geçen yılki İran çatışmasından bu yana EUR/USD’de zımni oynaklığın yeniden artması, eurodaki düşüşe karşı korunma talebiyle tekrar aynı yönde hareket ediyor. Bu, 2025’te kısa süreliğine bozulan eski dinamiğe dönüş anlamına geliyor. Bu değişimi, euronun zayıflamasını destekleyen güçlü temel nedenler (makro veriler ve ekonomik görünüm) besliyor. Bu ay açıklanan veriler, Almanya IFO İş İklimi endeksinin beklenti dışı 89,5’e gerilediğini, Euro Bölgesi 2026 ilk çeyrek büyüme tahminlerinin de %0,1’e indirildiğini gösterdi. Avrupa’daki bu zayıf görünüm, euroyu elde tutmayı daha az cazip hale getiriyor.Options Market Implications
Buna karşılık ABD ekonomisi direnç göstermeyi sürdürüyor ve bu da doların çekiciliğini artırıyor. Şubat 2026’ya ait son ABD enflasyon verisi %3,3 ile yüksek kalırken, bu durum yakın vadede Fed’in (ABD Merkez Bankası) faiz indirimi beklentilerini azaltıyor ve ABD tahvil getirilerini (faiz/kazanç oranı) destekliyor. ABD ile Euro Bölgesi arasındaki bu görünüm farkı, pariteyi yönlendiren güçlü bir etken. Opsiyon piyasasında bu algı net. EUR/USD’de bir aylık risk reversal daha negatif bölgeye indi ve son olarak -0,60 seviyesine ulaştı. Bu, eurodaki düşüşe karşı koruma sağlayan putların (düşüşten kazanç/koruma sağlayan satış opsiyonu) calllara (yükselişten kazanç sağlayan alım opsiyonu) göre belirgin biçimde daha pahalı olduğunu gösterir. Nisan 2025’te başlayan ilk değişimden sonra da aynı ilişki güçlenmişti. Önümüzdeki haftalarda bu tablo, ABD dolarında devam eden ya da yeniden hızlanan güçlenmeye göre pozisyon almanın daha makul olduğuna işaret ediyor. Doların güçlenmesine karşı korunmanın artık “ters” bir görüş olmadığı, piyasanın yeniden bulduğu dengeyle uyumlu olduğu dikkate alınmalı. Bu nedenle EUR/USD düşüşünden yararlanan stratejiler—put almak veya put spread (farklı kullanım fiyatlı iki put ile kurulan, maliyeti sınırlayan strateji) kurmak—mevcut opsiyon fiyatlaması ve makro ortamla daha uyumlu görünüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
