Japonya Merkez Bankası Politika Görünümü
BoJ Başkanı Kazuo Ueda, çekirdek enflasyonun (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %2 hedefine doğru ilerlediğini ve politikanın istikrarlı fiyat artışını destekleyecek şekilde yönlendirileceğini söyledi. Piyasalar bu hafta değişiklik beklemiyor; ancak ilerleyen dönemde olası bir sıkılaştırma (faiz artırımı gibi enflasyonu düşürmeye yönelik adımlar) ihtimalini tamamen dışlamıyor. Euro, Petrol fiyatlarının düşmesiyle destek buldu. Bu, enerji ithalatına bağımlı Euro Bölgesi için olumlu. Ham petrol, tankerlerin Hürmüz Boğazı’ndan güvenle geçmesi ve büyük ekonomilerin stratejik rezerv (devletlerin acil durumlar için tuttuğu petrol stokları) satışını düşünebileceği sinyali sonrası geriledi. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Perşembe günü faizleri değiştirmemesi bekleniyor. Mevduat faizi (bankaların ECB’de tuttukları paraya uygulanan faiz) %2, ana refinansman faizi (bankalara sağlanan ana fonlamanın faizi) %2,15 seviyesinde. Para piyasaları (kısa vadeli faizlerin fiyatlandığı piyasa) jeopolitik risklerin enflasyonu yukarıda tutma ihtimali nedeniyle yıl ortasına doğru olası bir faiz artışını hâlâ fiyatlıyor. Politika ayrışması (merkez bankalarının farklı yönlerde hareket etmesi) nedeniyle, önümüzdeki haftalarda EUR/JPY’de yukarı yönün daha olası olduğunu düşünüyoruz. ECB’nin yıl ortasında faiz artırma ihtimali daha fazla konuşuluyor. Bu hafta Almanya ZEW Ekonomik Güven endeksi (yatırımcı ve analist beklentilerini ölçen duyarlılık anketi) 15,2’ye sürpriz şekilde yükselerek bir yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine çıktı. Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisindeki bu güçlenme Euro’yu destekliyor.Opsiyon Stratejisi Ve Oynaklık
Yatırımcılar, beklenen yükselişi değerlendirmek için Mayıs veya Haziran 2026 vadeli EUR/JPY alım (call) opsiyonlarını düşünebilir. Call opsiyonu, belirli bir tarihe kadar önceden belirlenen bir fiyattan alım hakkı verir. Bir aylık EUR/JPY opsiyonlarında ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından hesaplanan, piyasanın beklediği dalgalanma) %12,5’e yükseldi. Bu, piyasanın Perşembe günkü merkez bankası toplantıları etrafında daha büyük fiyat hareketleri beklediğine işaret ediyor. Opsiyon kullanımı, yükselişten faydalanma imkânı sağlarken riski en baştan sınırlar. Bu görüşün ana riski, Japon yetkililerin doğrudan müdahalesi (döviz piyasasında Yen almak/satmak gibi adımlar) olabilir. 2025’in üçüncü çeyreğinde parite 185 seviyesine yaklaşırken Maliye Bakanlığı’nın sözlü uyarılarla devreye girdiği hatırlanıyor. Bu da 185 civarında psikolojik bir “tavan” olabileceğini düşündürüyor. Bu nedenle call opsiyonlarında kullanım fiyatını (strike: opsiyonun alım hakkı verdiği fiyat) bu hassas bölgenin altında, örneğin 185,00 civarında belirlemek daha temkinli olabilir. BoJ’un temkinli duruşu verilere bakınca anlaşılır. Japonya’nın son ülke geneli çekirdek TÜFE verisi (Core CPI: genel fiyat artışının oynak kalemler hariç ölçümü) %1,8 geldi. Bu, merkez bankasının %2 hedefinin altında ve faizi %0,75’te tutmasını gerekçelendiriyor. Euro Bölgesi’nde ise karar alıcılar enflasyonun kalıcı hale gelmesinden (fiyat artışlarının yerleşmesi) endişeli. Ayrıca enerji maliyetlerindeki düşüş Euro için önemli bir destek. Brent petrol son iki haftada %8’den fazla gerileyerek varil başına 78 dolar civarında dengelendi. Bu, Avrupa’daki büyük ithalatçıların dış ticaret dengesine (ithalat-ihracat farkı) baskıyı azaltır. Bu temel destek, EUR/JPY’nin daha yüksek seviyelere çıkması senaryosunu güçlendir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
