Temel Piyasa Oynaklığı (Volatilite) Kurgusu
Üretimde girdi maliyetleri (enerji ve ham madde gibi) yükselirse, yetkililer firmaların üretimi kısmaması için mali desteği artırabilir. Gündeme gelen adımlar arasında KOBİ’lere (küçük ve orta ölçekli işletmeler) ve üreticilere yönelik hedefli vergi indirimleri ile sübvansiyonlar (devlet destekli mali yardım) yer alıyor. Petrolün önümüzdeki 3 ay boyunca varil başına 100 ABD doları civarında kalması senaryosu, ek hedefli destekleri tetikleyebilir. Politika odağı, büyümeyi sürdürmeye kayarken; para politikasından (faiz ve likidite adımları) çok mali araçlara (bütçe harcamaları, vergi düzenlemeleri) daha fazla ağırlık verilebilir. 2026 için %4,6 GSYH tahmini korunuyor; çünkü petrol kaynaklı olası olumsuz etki yılın ilerleyen döneminde görülebilir ve mali alan (devletin harcama/destek verme kapasitesi) bunu yumuşatabilir. Trump’ın Çin ziyaretinin iptal edilmesi ihtimali, tarifelerin (ithalata getirilen ek vergiler) geri dönme olasılığını artırabilecek bir risk olarak değerlendiriliyor. Çin ekonomisi yılın başında güçlü seyretti; ocak ve şubat sanayi üretimi yıllık bazda %6,8 artarak beklentileri aştı. Ancak bu olumlu iç veriler, belirsizliği artıran dış baskıların gölgesinde kalıyor. Piyasa oyuncuları için iyi yerel haberlerle riskli küresel gelişmelerin çakışması, daha yüksek oynaklık için tipik bir zemin oluşturuyor.İşlem ve Korunma (Hedge) Değerlendirmeleri
Brent petrol vadeli işlemlerinin (gelecekte belirli bir fiyattan alım-satım sözleşmesi) son bir aydır 98 doların üzerinde kalması, Çinli üreticilerin kâr marjları (satıştan kalan kâr oranı) için doğrudan bir tehdit. Pekin’in enflasyonla mücadele için para politikasını sıkılaştırmak (genelde faiz artırmak ve krediyi zorlaştırmak) yerine, sübvansiyon gibi mali desteklerle büyüme ve istikrarı öne çıkaracağını öngörüyoruz. Bu yaklaşım, 2025’te küresel tedarik zinciri sıkışıklığı döneminde gördüğümüz adımlara benziyor. Bu belirsizlik, oynaklığın önümüzdeki haftalarda alınıp satılabilir bir unsur olabileceğine işaret ediyor. Hang Seng Endeksi opsiyonlarında ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) geçen hafta %28 ile üç ayın zirvesine çıkması, piyasanın daha büyük fiyat hareketlerine hazırlandığını gösteriyor. Artan dalgalanmadan yararlanmayı hedefleyen stratejiler (ör. straddle/strangle: aynı vadede farklı kullanım fiyatlarıyla alım-satım opsiyonu kombinasyonları) ve büyük Çin ETF’leri (borsada işlem gören fonlar) üzerinde bu tür pozisyonlar değerlendirilebilir. En yakın vadeli en büyük risk, Başkan Trump’ın ziyaretinin iptal edilmesi ihtimali. İlk görüşmelerin tarife anlaşmazlıkları nedeniyle tıkandığı bildiriliyor. İptal, satışları hızlandırabilir; bu durumda endekslerde koruyucu put opsiyonları (fiyat düşüşüne karşı sigorta niteliğinde satım opsiyonu) uzun pozisyonlar için gerekli bir korunma aracı haline gelebilir. Piyasanın ilişkilerin yeniden bozulma olasılığını düşük fiyatladığını düşünüyoruz; bu da 2024 sonundaki ani tarife tırmanışlarını hatırlatıyor. Bu baskılar dövize de yansıyor; offshore yuan (anakara dışı piyasada işlem gören yuan) ABD doları karşısında 7,30 seviyesini test ediyor. Hedefli devlet gevşemesi beklentisi ve süregelen jeopolitik gerilimler dikkate alındığında, ek zayıflama olası görünüyor. İkinci çeyrek boyunca yuanın değer kaybına pozisyon almak için USD/CNH paritesinde alım opsiyonları (kur yükselişinden faydalanmayı amaçlayan opsiyon) izlenebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
