Fed Politika Görünümü
Fed’in Çarşamba günü yapılacak Mart toplantısında federal fonlama faizini (bankaların birbirine gecelik borç verirken uyguladığı temel faiz) %3,50–%3,75 aralığında sabit tutması bekleniyor. Bazı tahminler, bir sonraki indirimlerin 2026’da olabileceğini gösteriyor; indirimin hızı ve büyüklüğü ise net değil. CME FedWatch aracına göre Fed fon vadeli işlemleri (piyasanın gelecekteki faiz seviyesine dair beklentisini fiyatlayan kontratlar) artık Eylül’de indirim ihtimalini dışlıyor ve Aralık’ta tek bir indirime işaret ediyor. Enflasyon riski gündemde kaldığı için piyasa fiyatlaması değişti. Altın, yaygın olarak değer saklama aracı ve ödeme aracı olarak görülür; ayrıca mücevher yapımında da alınır. Enflasyona ve para birimindeki değer kaybına karşı “koruma” amacıyla (hedge: fiyat/kur/enflasyon riskini azaltma yöntemi) sık kullanılır; çünkü tek bir kurumun yükümlülüğü değildir. Merkez bankaları altının en büyük sahipleridir. Dünya Altın Konseyi’ne göre 2022’de 1.136 ton (yaklaşık 70 milyar dolar) altın eklediler; bu, yıllık bazda kayıtlardaki en yüksek seviyedir.Piyasa Etkenleri ve Pozisyonlanma
Altın çoğu zaman ABD Doları ve ABD Hazine tahvilleriyle ters yönde hareket eder. Riskli varlıklara (hisse gibi fiyatı daha oynak yatırımlar) karşı da genelde zıt tepki verebilir; jeopolitik gelişmeler, resesyon (ekonomik daralma) endişeleri ve faiz değişimleri altını etkileyebilir. 2025’te oluşan tabloya göre, önümüzdeki haftalarda altının yönünde jeopolitikten çok faiz beklentileri belirleyici görünüyor. Orta Doğu’daki süregelen çatışma geçen yıl petrolü 100 doların üzerine taşıdı ve bu artışın Fed’in faiz indirimlerini erteleme kararını etkilediği görülüyor. Böylece yüksek faiz ortamı oluştu; bu da altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkları baskılamaya devam ediyor. Bu şartlarda, türev ürün (fiyatı başka bir varlığa bağlı sözleşmeler; örn. vadeli işlem ve opsiyon) yatırımcıları için oynaklık (volatilite: fiyatın hızlı ve geniş aralıkta hareket etmesi) öne çıkıyor. Altın opsiyonlarında ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen volatilite) yükseldiği görülüyor. Bu, piyasanın jeopolitik risk ile para politikası arasında kararsız kaldığını gösteriyor. Buna göre long straddle veya strangle gibi stratejiler (opsiyonla iki yönlü büyük hareketten faydalanmayı hedefleyen yapılar) fiyatın yönünden bağımsız olarak sert harekette kazanç hedefleyebilir. Ancak baskın eğilim, yüksek faiz nedeniyle aşağı yönde. Bu yüzden koruyucu put (satım opsiyonu alarak düşüşe karşı zarar sınırlama) veya bear put spread (düşüş beklentisiyle iki satım opsiyonu kullanarak maliyeti düşüren strateji) daha mantıklı görünüyor. Opsiyon verileri “skew”ün (put opsiyonlarının call opsiyonlarına göre daha pahalı olması; düşüş riskine daha fazla prim ödenmesi) arttığını gösteriyor. Bu, piyasada daha fazla düşüş beklentisi ya da düşüşe karşı güçlü korunma talebi olduğuna işaret ediyor. 5.000 dolar gibi psikolojik eşik (piyasanın önem verdiği yuvarlak seviye) altına sarkma, 2024 sonundan beri görülmeyen destek seviyelerine doğru ek satış getirebilir. Yine de merkez bankası alımlarının güçlü bir taban oluşturduğunu not etmek gerekir. Dünya Altın Konseyi verileri, merkez bankalarının 2023’te net 800 ton altın aldığını; bu eğilimin 2025 boyunca sürdüğünü gösterdi ve fiyatlar için destek sağladı. Bu nedenle yatırımcılar, daha düşük kullanım fiyatlarından nakit teminatlı put satmayı (cash-secured put: olası alım için nakit ayırarak put satıp prim toplama) düşünebilir; sert ve beklenmedik bir düşüş olursa altını daha düşük fiyattan alma isteğiyle prim geliri hedeflenir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
