Upstream Arz İçin Sonuçlar
ABD’den gelecek ek arzın gecikmeli ve sınırlı olması bekleniyor. ABD’de ek üretimin devreye girmesi en az altı ay sürebilir ve miktar, mevcut kaybın sadece küçük bir kısmını karşılar. OPEC’in yedek üretim kapasitesinin (spare capacity) boğazdan petrol taşınamadığı durumda pratikte işe yaramadığı belirtiliyor. *(“Yedek kapasite”: Üreticinin gerektiğinde kısa sürede artırabileceği, hâlihazırda kullanılmayan üretim gücü.)* Bu kapasitenin büyük bölümü Basra Körfezi’nde bulunuyor. Bir senaryo, enerji akışlarının Mayıs sonuna kadar neredeyse tamamen duracağı varsayımına dayanıyor. Ardından Haziran-Ağustos döneminde kademeli toparlanma öngörülüyor; fiyatların rekor seviyelere çıkıp, talebin düşmesiyle piyasanın dengeye gelmesi için yüksek kalacağı tahmin ediliyor. *(“Talep yok edilmesi / demand destruction”: Yüksek fiyatlar nedeniyle tüketimin azalması; örneğin sanayinin üretimi kısmaması, tüketicinin daha az yakıt kullanması.)* Bu sabah Brent ham petrolü varil başına 145 dolar civarında işlem görürken, Hürmüz Boğazı’ndaki akış kesintisinin uzun süreceğini kabul etmek gerekiyor. Geçen haftaki Cenevre görüşmelerinin sonuçsuz kalması, hızlı bir çözüm olasılığını azaltıyor ve piyasaları kalıcı bir arz şokuna göre yeniden fiyatlamaya zorluyor. *(“Arz şoku”: Piyasaya gelen petrol miktarında ani ve büyük düşüş.)* Bu kısa süreli bir durum değil; işlem stratejileri de petrol için yeni ve daha yüksek fiyat ortamını dikkate almalı.Piyasa Dengesi Ve Talep
Fiziki piyasa çok sıkışık; yaklaşık 8 milyon varil/gün üretim hâlâ devre dışı. OPEC’in yedek kapasitesinin büyük bölümü Basra Körfezi içinde olduğundan, boğaz açılana kadar kullanılamıyor. Bu tablo, 2022’de görülen arz şokundan daha ağır; çünkü etkisini azaltacak araçlar sınırlı. ABD’den gelecek üretim artışı önümüzdeki aylarda fark yaratacak hızda değil. Baker Hughes’un geçen cuma verisi, petrol sondaj kulesi sayısında yalnızca 5 adet artış gösterdi. *(“Sondaj kulesi/rig”: Yeni kuyu açmak için kullanılan ekipman sayısı; artması genelde gelecekte üretimin yükselebileceğine işaret eder.)* Fiyatlar haftalardır üç haneli seviyelerde olmasına rağmen tepki zayıf. 2011 sonrası kaya petrolünde (shale) görülen hızlı büyümenin aksine, sermaye disiplininin (şirketlerin harcama kısıtı) ve tedarik zinciri sorunlarının üretimi hızla artırmayı engellediği belirtiliyor. *(“Kaya petrolü/shale”: Kayalarda sıkışmış petrolün özel yöntemlerle çıkarıldığı üretim türü.)* Vadeli işlemler piyasası bu aşırı kıtlığı fiyatlıyor. En yakın vadeli kontrat, altı ay vadeli kontrata göre varil başına 5 dolar primli işlem görüyor. *(“Vadeli kontrat/futures”: İleride teslim edilecek petrolün bugünden belirlenmiş fiyattan alınıp satılması. “Yakın vade/front-month”: En erken teslim ayı. “Gerileme/backwardation”: Yakın vadeli fiyatların, ileri vadeliden daha yüksek olması; arzın kısa vadede çok sıkışık olduğuna işaret eder.)* Bu, alıcıların hemen teslim edilecek variller için daha fazla ödemeye razı olduğunu gösteriyor. Bu görünüm, geçen haftaki beklenenden düşük 15 milyon varillik Stratejik Petrol Rezervi (SPR) satışının da etkisiyle güçlendi. *(“Stratejik Petrol Rezervi”: Devletlerin acil durumlar için tuttuğu kamu petrol stoku.)* Bu durum, hükümetlerin acil stoklarını korumaya çalıştığını gösteriyor. Sonuçta piyasa, talebin düşmesiyle dengelenmek zorunda; bunun için fiyatların yüksek kalması gerekiyor. IEA’nın son raporu, şubat ayında küresel talepte geçici olarak 1,5 milyon varil/gün düşüşe işaret etti; ancak bu, devam eden arz kaybının yanında sınırlı kalıyor. Bu nedenle fiyatlardaki her geri çekilme, arz açığı çözülmediği için alım fırsatı olarak görülebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
