Gümüş (XAG/USD) pazartesi yazım sırasında 79,70 dolar civarında işlem gördü ve gün içinde %1,12 geriledi. Büyük merkez bankalarının para politikası kararları öncesinde işlem hacmi zayıftı; odak ABD Merkez Bankası (Fed) üzerindeydi.
Piyasalar, CME FedWatch aracına göre (Fed’in faiz beklentilerini vadeli işlemlerden türeten gösterge) Fed’in çarşamba toplantısında politika faizini (merkez bankasının temel faizi) %3,50–%3,75 aralığında sabit tutmasını bekliyor. Bu senaryo gerçekleşirse, önceki gevşeme döneminden (faiz indirim süreci) sonra üst üste ikinci “bekle-gör” kararı olmuş olacak.
Faiz indirimlerine daha uzun ara verilmesi, faiz getirisi olmayan (faiz ödemeyen) varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Faizlerin yüksek kalacağı beklentisi, değerli metal tutmanın “fırsat maliyetini” (aynı parayla faiz geliri elde edebilecekken vazgeçilen kazanç) artırır.
Artan enerji fiyatlarına bağlı enflasyon (fiyat artışları) endişeleri de fiyatlamayı etkiliyor. Orta Doğu’daki gerilim petrol fiyatlarını yükseltti ve enflasyon baskısının sürebileceğine dair kaygıları artırdı.
ABD’de benzin fiyatlarının yükselmesi hanehalkı maliyetlerini artırıyor ve enflasyon beklentilerini (ileride enflasyonun yüksek kalacağı düşüncesi) yüksek tutabilir. Bu da para politikasının daha uzun süre sıkı kalacağı (faizlerin yüksek, likiditenin sınırlı olması) beklentisini destekleyebilir.
Jeopolitik gelişmeler de değerli metallerde havayı etkiliyor. ABD’nin İran’ın Kharg Adası’ndaki ana petrol ihracat merkezini hedef alması, arz kesintisi (petrol akışında aksama) endişelerini artırdı.
Washington, çatışmanın haftalar içinde sona erebileceğini söylerken, Hürmüz Boğazı’nda gemi taşımacılığını korumak için uluslararası bir koalisyonu (çok ülkeli güvenlik iş birliği) da gündeme getirdi. Buna rağmen süren gerilim belirsizlik yaratmaya devam ediyor; bu da “güvenli liman” (riskli dönemlerde talep gören varlık) olarak görülen gümüşe talebi destekleyebilir.
Bu hafta gümüş 25,50 dolar seviyesinin çevresinde dalgalanırken yakından izleniyor. Piyasa iki zıt etki arasında sıkışmış durumda: Fed’in bir sonraki hamlesi ile küresel risklerin sürmesi.
Geçen yıl Fed’in %3,50–%3,75 bandında indirimlere ara vermesi gümüşte yükselişi sınırlamıştı. Mart 2026’da faizler %3,00–%3,25 aralığına inse de, son TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi; enflasyonun ana göstergesi) verisinin %3,4 gelmesi nedeniyle yatırımcılar mayısta yeni bir indirime yönelik beklentileri azaltıyor. Faizlerin uzun süre yüksek kalması ihtimali, faiz getirisi olmayan gümüş için olumsuz bir unsur.
Enflasyon baskısı zirveden gerilemiş olsa da politika yapıcıların ana gündemi olmaya devam ediyor. WTI ham petrol (ABD tipi ham petrol için referans fiyat) 2025’teki Orta Doğu gerilimi dönemindeki zirvelerin altına stabil kalsa da, hanehalkı maliyetlerini etkileyecek kadar yüksek. Enflasyondaki bu “inatçı” görünüm (kolay gerilememesi), Fed’in temkinli kalacağı beklentisini güçlendirerek değerli metallerde yakın vadeli yükselişi sınırlayabilir.
Buna karşılık, jeopolitik risklerin gümüş için bir “taban” (düşüşleri sınırlayan destek) oluşturduğu unutulmuyor. 2025’te İran’ın petrol ihracatına ilişkin gerilimlerde görüldüğü gibi, güvenli liman talebi hızlı şekilde artabilir ve geri çekilmeleri yumuşatabilir. Uluslararası koalisyon deniz ticaretinde güvenliği korusa da bölgede temel riskler sürüyor; bu da bazı yatırımcıların değerli metallere belli ölçüde pozisyon (yatırım miktarı) taşımaya devam etmesine neden oluyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
