Çekirdek Enflasyon Yüksek Seyretmeye Devam Ediyor
Şubat çekirdek TÜFE aylık %0,2 geldi; bu oran yıllıklandırıldığında (aylık artışın 12 aya yayılmasıyla) %2,4’e işaret ediyor ve enflasyonun inatçı şekilde yüksek kaldığını gösteriyor. Bu görünüm, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) temkinli kalacağını ve Nisan’daki toplantısında faiz indirimi yapma olasılığının düşük olduğunu destekliyor. Enflasyonu %2 hedefine indirme süreci, tahmin edilenden daha yavaş ilerliyor. Bu veri, piyasanın mevcut fiyatlamasına da ters düşüyor. Gecelik Endeks Swapları (OIS: politika faizine ilişkin beklentileri yansıtan faiz takası işlemleri) hâlâ Haziran’a kadar faiz indirimi olasılığını %40’ın üzerinde ima ediyor. Bu nedenle, CORRA faizine bağlı vadeli işlem kontratlarını (CORRA: Kanada’da gecelik risksiz referans faiz oranı; vadeli kontrat: ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım anlaşması) satmayı, yani yakın vadede faiz indirimi olmadığı senaryosuna oynamayı cazip görüyoruz. 2025’e bakıldığında, benzer şekilde kalıcı enflasyon verilerinin BoC’nin yön değişikliğini (faiz indirim döngüsüne geçişi) iki çeyrek boyunca geciktirdiğini hatırlıyoruz. Daha “şahin” bir merkez bankası (şahin: enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutma eğiliminde) Kanada dolarına destek verebilir. Son istihdam verileri de ekonomik gücün sürdüğünü, işsizliğin %5,5’te kaldığını gösteriyor. Faiz farkı anlatısı değiştikçe (faiz farkı: iki ülke faizleri arasındaki fark), “loonie”nin (Kanada doları) ABD dolarına karşı güçlenme potansiyeli görüyoruz. Kurun 1,35 seviyesinden 1,33’e doğru hareketinden faydalanan opsiyon stratejileri (opsiyon: belirli tarihe kadar belirli fiyattan alım-satım hakkı) değerlendirilebilir. Hisse senetleri tarafında ise borçlanma maliyetlerinin yüksek kalması S&P/TSX 60 endeksi için baskı unsuru olabilir. Faize duyarlı sektörler olan gayrimenkul ve kamu hizmetleri (elektrik-su-doğalgaz gibi) bu “uzun süre yüksek faiz” ortamında daha fazla zorlanabilir. Endeks üzerinde koruyucu satım opsiyonlarının (protective put: düşüşe karşı sigorta amaçlı satım opsiyonu almak) önümüzdeki haftalarda olası bir gerilemeye karşı makul bir koruma sağlayacağını düşünüyoruz.Uzun Süre Yüksek Faizde Hisse Riskleri
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
