Güvenli Liman Talebi Zayıflıyor
ABD’nin Hürmüz Boğazı’ndan geçen gemilere refakat için bir koalisyon kurabileceğine ilişkin haberlerle güvenli liman (kriz dönemlerinde tercih edilen varlık) talebi azaldı; bu da altını zayıflattı. Trump, İngiltere, Fransa, Çin ve Japonya’ya güzergâhın güvenliğini sağlamada destek çağrısı yaptı. AB dışişleri bakanları da Boğaz’ın fiilen kapanmasına karşı olası bir deniz gücü planını görüşmek üzere Brüksel’de toplandı. ABD Enerji Bakanı Chris Wright, çatışmanın “önümüzdeki birkaç hafta içinde” bitebileceğini beklediğini söyledi. Bu durumun petrol arzının toparlanmasına ve enerji fiyatlarının düşmesine alan açabileceğini belirtti. Dünya Altın Konseyi’ne göre merkez bankaları 2022’de rezervlerine 1.136 ton altın ekledi; bunun değeri yaklaşık 70 milyar dolar. Bu, kayıtların tutulmaya başlandığından beri en yüksek yıllık alım oldu. Altın 5.000 dolar seviyesinden geri çekilirken, türev ürünlerde (dayanak varlığın fiyatına bağlı sözleşmeler) kısa vadeli görünüm temkinli ve aşağı yönlü. Piyasa, Hürmüz Boğazı’nın çok uluslu bir deniz koalisyonuyla güvence altına alınacağı ve çatışmanın yakında biteceği beklentisiyle satış yapıyor. Bu, önümüzdeki 1-2 hafta için kısa vadeli satım opsiyonlarını (put: fiyat düşüşüne karşı kazanç sağlayan/koruma amaçlı opsiyon) değerlendirmeyi ya da altın ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) “kapalı alım opsiyonu satışı”nı (covered call: eldeki varlık üzerine alım opsiyonu satarak prim geliri elde etme) öne çıkarıyor.Olay Riskini Yönetmek
Buna rağmen, tansiyonun düşeceği hikâyesi bozulursa riskin çok büyük olduğunu kabul etmek gerekir. Dünyadaki toplam petrol tüketiminin yaklaşık %20’si Hürmüz Boğazı’ndan geçiyor; ek bir aksama sert bir enerji şokuna (ani ve güçlü fiyat/arz sarsıntısı) yol açar. Bu da sadece düşüşe oynayan pozisyonları riskli kılar; tek bir olumsuz haber altın fiyatını yeniden hızla yukarı çekebilir. Buradaki ana etken, enerji fiyatlarının Fed politikasına etkisi. 2024 ve 2025 boyunca sık görülen bu tabloda, enerjiden kaynaklanan kalıcı enflasyon faiz indirimi beklentilerini ileri tarihe iterken ABD Doları’nı güçlendiriyor. Faiz getirisi olmayan altın için (kupon/faiz ödemeyen varlık) bu ortam olumsuz; mevcut aşağı yönlü baskıyı destekliyor. Buna karşın, merkez bankalarından gelen yapısal destek göz ardı edilmemeli. 2022-2025 dönemindeki güçlü alım eğilimi—17 ay üst üste altın alımı yapan Çin Halk Bankası gibi kurumların öncülüğünde—fiyatlarda sağlam bir taban oluşturdu. Bu da mevcut geri çekilmeyi, daha düşük primle (opsiyonun peşin maliyeti) uzun vadeli alım opsiyonu (call: fiyat yükselişine yönelik opsiyon) almak için fırsata dönüştürebilir; olası bir yeniden tırmanma senaryosuna pozisyon alınabilir. Belirsizlik sürerken, oynaklık (volatilite: fiyatların hızlı ve geniş aralıkta dalgalanması) başlı başına işlem konusu. Resmî iyimser açıklamalarla sahadaki riskler arasındaki fark, hem altın hem petrol opsiyonlarında “zımni oynaklığın” (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) yüksek kalmasına neden olabilir. 2022’de Ukrayna savaşının ilk döneminde piyasaların ne kadar hızlı yön değiştirdiği hatırlandığında, bu tablo benzer ölçüde kırılgan görünüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
