Petrol Arzı Riskleri ve Dolar Desteği
Hürmüz Boğazı’na bağlı petrol arzı riskleri ham petrol fiyatlarını yukarı iterek enflasyon endişelerini artırdı. Küresel petrol ticaretinin büyük bölümü ABD Doları ile fiyatlandığı için enerji fiyatlarındaki artış Dolar talebini de destekleyebilir. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması ABD Hazine tahvili getirilerini (tahvil faizi) yükseltti ve Doları destekledi. Bloomberg’e göre piyasalar Aralık’a kadar toplam yaklaşık 20 baz puan (faizde 0,20 puan) gevşeme fiyatlıyor; bu rakam çatışma öncesinde 50 baz puanın üzerindeydi. Gözler gelecek haftaki Fed toplantısına çevrildi. Piyasalar “dot plot”u (Fed yetkililerinin ileriye dönük faiz beklentilerini nokta grafikle gösteren tablo) ve Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’ni (büyüme, enflasyon, işsizlik ve faiz tahminleri) izleyecek. Dolar üzerinde ise ABD ticaret politikası, Fed’in bağımsızlığına ilişkin kaygılar, artan kamu borcu ve bütçe görünümü gibi daha uzun vadeli baskılar sürüyor. ABD Doları’ndaki güçlenme devam ederken, yüksek oynaklıktan (fiyatların hızlı ve sert hareket etmesi) kazanç hedefleyen opsiyon stratejilerine talebin arttığını görüyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) yükseldi; son dönemde 28’in üzerinde işlem gördü. Bu seviye, 2022 başında Ukrayna savaşı başladığında görülen piyasa stresini hatırlatıyor. Bu durum, yatırımcıların EUR/USD gibi majör paritelerde “straddle” veya “strangle” (yön tahmini yapmadan büyük fiyat hareketinden yararlanmayı amaçlayan opsiyon kombinasyonları) alımını değerlendirmesine işaret ediyor.Doğrudan Dolar İşlemleri ve Pozisyonlanma
Dolar gücüne doğrudan oynayan strateji cazibesini koruyor; DXY 100,00 seviyesinin üzerinde sağlam duruyor. Önümüzdeki 30-60 gün vadeli, “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut piyasa fiyatının dışında olan, bu nedenle daha riskli ve genellikle daha ucuz) DXY alım opsiyonları veya EUR/USD satım opsiyonları değerlendirilebilir. Son CFTC verileri (ABD’de vadeli işlemler piyasasına ilişkin resmi pozisyon raporu) bu eğilimi doğruluyor: ticari olmayan yatırımcıların (spekülatörlerin) dolarda net uzun pozisyonu 2025’in üçüncü çeyreğinden bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Fed faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması, faiz vadeli işlem piyasasında (ilerideki faiz düzeyine yönelik kontratlar) bir fırsat yaratıyor. Bu hafta itibarıyla CME FedWatch aracı (vadeli işlemler fiyatlarından faiz değişimi olasılığını hesaplayan gösterge) üçüncü çeyrekten önce faiz indirimi olasılığını %10’un altına gösteriyor; bu oran, gerilim büyümeden önce geçen yılın sonunda fiyatlanan %75’e kıyasla keskin bir değişim. Fed’in yaz boyunca sıkı duruşunu (faizi yüksek tutma eğilimi) koruyacağı beklentisiyle Eylül vadeli SOFR kontratlarında (ABD’de kısa vadeli faiz ölçütüne dayalı vadeli işlem) satış yönlü pozisyon düşünülebilir. Orta Doğu’daki arz aksaklıkları enerji türevlerini (dayanak varlığı petrol gibi emtialar olan vadeli işlemler ve opsiyonlar) öne çıkarıyor. Mayıs vadeli Brent vadeli kontratlarının varil başına 115 doların üzerinde yatay seyretmesiyle, USO gibi petrol ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) alım opsiyonu almak fiyat artışına doğrudan bir bahis sunar. Hürmüz Boğazı’nın tamamen kapanması riski fiyatlara tam yansımamış görünüyor; bu da yukarı yönlü sert hareket ihtimalini artırıyor. Dolar şu anda güçlü olsa da, geçen yılın sonunda öne çıkan yapısal baskılara karşı korunma ihtiyacı sürüyor. ABD’nin bütçe riskleriyle beslenen “para değer kaybı” anlatısı (bütçe açığı ve borç nedeniyle paranın alım gücünün zayıflayacağı beklentisi) gerilim düşerse hızla geri dönebilir. Bu riske karşı, genellikle Dolar’a güven azaldığında yükselen altın için uzun vadeli alım opsiyonlarıyla (vadesi uzun opsiyon) ek koruma düşünülebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
