Policy Outlook And Key Drivers
BoJ için nihai faiz tahminleri %1 seviyesinde. Faizlerin bu seviyenin de üzerine çıkma riski olduğunu not ediyorlar. USD/JPY paritesinde (ABD doları/Japon yeni kurunda) yukarı yönlü eğilim olduğunu, 162 seviyesinin yeniden test edilebileceğini söylüyorlar. Parite en son 162’ye, Japonya Maliye Bakanlığı’nın Temmuz 2024’teki döviz müdahalesi (kur hareketine doğrudan alım-satımla müdahale) öncesinde ulaşmıştı. Ayrıca Maliye Bakanlığı’nın son sözlü müdahalesinin (kurla ilgili yönlendirme/uyarı açıklamalarının) ölçek ve etki açısından sınırlı kaldığını ekliyorlar. Martın ikinci yarısında USD/JPY’de genelde görülen olumlu mevsimselliğe de işaret ediyorlar; bunun nedeni “window-dressing” akımları (bilanço dönemlerinde şirket ve kurumların dönem sonu işlemleriyle pozisyonlarını daha iyi gösterme amaçlı hareketleri). USD/JPY’de önümüzdeki haftalarda yukarı hareketin daha olası olduğuna işaret ediliyor. 2025 “Shunto” ücret görüşmelerinden (Japonya’daki bahar dönemi toplu ücret pazarlıkları) ilk sonuçlar ortalama ücret artışlarının %4,5 civarında güçlü seyrettiğine işaret etse de, karar alıcılar tüketim verilerinde net kanıt bekleyecek. Bu gecikme, yende zayıflığa alan açıyor; bu nedenle türev piyasa yatırımcıları (opsiyon/vadeli gibi ürünlerle işlem yapanlar) olası yükselişten yararlanmak için nisan vadeli alım opsiyonu (call option: belirli fiyattan alma hakkı veren opsiyon) almayı düşünebilir.Trading Implications For Usd Jpy
USD/JPY’nin 162 seviyesini yeniden test edebileceği düşünülüyor. Bu seviye önemli çünkü geçen yıl temmuzda Maliye Bakanlığı müdahalesini tetikleyen noktaydı. Olası ani politika değişimi veya müdahale riskini sınırlamak için boğa call spread (aynı vadede daha düşük kullanım fiyatından alım opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatından alım opsiyonu satma; maliyeti düşürür, kazancı sınırlar) daha temkinli bir strateji olabilir. Ancak bakanlığın son sözlü uyarıları, 2024 boyunca görülen trilyonlarca yen büyüklüğündeki müdahalelere kıyasla belirgin biçimde daha yumuşak kaldı. Yetkililerin bu sessiz tutumu, şu aşamada geniş çaplı ABD doları güçlenmesine karşı durmak istemediklerine işaret edebilir. Bu da paritede yukarı yönlü seyrin sürmesine yönelik beklentiyi güçlendiriyor. Özellikle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) “uzun süre yüksek faiz” mesajı (faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği yönlendirmesi) varken, şimdilik daha zayıf yene tolerans gösterdikleri anlaşılıyor. Son olarak USD/JPY açısından mevsimsel olarak güçlü bir döneme giriliyor. Martın ikinci yarısında, Japon şirketlerinin mali yıl sonuna (fiscal year-end: mali yıl kapanışı) bağlı nakit ve kur işlemleri nedeniyle genelde dolar alımı görülür. Bu tarihsel eğilim, önümüzdeki birkaç haftada paritede yukarı hareketi destekleyen ek bir unsur olarak öne çıkıyor. Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
