Fed Politikası Açısından Sonuçlar
1 yıllık enflasyon beklentisinin %3,4’te takılı kalması, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimine giden yolunu daha zorlu hale getiriyor. Bu seviye, Fed’in uzun vadeli hedefi olan %2’nin belirgin şekilde üzerinde. Bu da fiyat baskılarının (enflasyonu yukarı iten etkenlerin) beklenenden yavaş zayıfladığına işaret ediyor. Yatırımcılar için bu, faizlerin “daha uzun süre yüksek” kalmasının kısa vadede daha olası senaryo olduğu anlamına geliyor. Piyasanın 2026’nın ikinci yarısı için fiyatladığı faiz indirimlerini yeniden sorgulamak gerekebilir. Bu beklentilerin kalıcı olması ve çekirdek PCE enflasyonunun (Fed’in yakından izlediği, gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç tutulan fiyat göstergesi) %2,9’un altına inmekte zorlanması, Fed’e “acele etmeme” gerekçesi veriyor. 2026 sonuna vadeli SOFR’a (ABD’de gecelik teminatlı borçlanma faizi; birçok finansal üründe referans alınan kısa vadeli faiz) bağlı vadeli işlem sözleşmelerinde satış yapmak, piyasaya göre daha az faiz indirimi olacağı görüşüne göre konum almak için temkinli bir yöntem olabilir. Bu tablo, 2025’te gördüğümüz hikâyeyi de hatırlatıyor: Piyasa defalarca faiz indirimi bekledi, ancak dirençli veriler (kolay düşmeyen enflasyon gibi) nedeniyle Fed indirimleri ertelemek zorunda kaldı. 2024 başında piyasalar 150 baz puanın (faizde 1,50 yüzde puan) üzerinde indirim fiyatlıyordu; enflasyon “yapışkan” (kalıcı) çıkınca bu beklenti sert şekilde geri çekildi. Görünüşe göre yatırımcılar bugün de benzer bir hesap hatası yapıyor olabilir. Hisse senedi tarafında bu, daha korumacı bir duruş ihtiyacını artırıyor. Faizlerin uzun süre yüksek kalması, şirket değerlemelerini baskılar; özellikle teknoloji ve büyüme hisseleri bu durumdan daha fazla etkilenir. Nasdaq 100 endeksi üzerinde satım opsiyonu (put option: endeks düşerse değer kazanabilen, düşüşe karşı sigorta gibi kullanılan türev ürün) almak, olası bir gerilemeye karşı koruma sağlayabilir. Bu durum ABD dolarında yeniden güçlenme dönemine de işaret edebilir. Avrupa Merkez Bankası (ECB) gibi diğer merkez bankalarının daha hızlı gevşemeye (faiz indirimine) istekli görünmesi, Fed’in şahin kalmasıyla (enflasyona karşı sıkı duruş) faiz farkını ABD lehine açar. Bu fark, doların euro gibi para birimlerine karşı daha güçlü kalmasını destekleyebilir.Dolar ve Varlıklar Arası Konumlanma
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
