Japan Signals Readiness In Fx Markets
Japonya Maliye Bakanı, petrol fiyatları yükselirken yetkililerin döviz piyasalarında (FX) adım atmaya hazır olduğunu söyledi. Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı ise zayıf yenin ithal enflasyonu (dışarıdan alınan ürünlerin pahalanmasının iç fiyatlara yansıması) artırabileceğini ve para politikasında normalleşmeyi (gevşek politikadan çıkışı) hızlandırabileceğini belirtti. Başkan, kurun (döviz kuru) enflasyon üzerindeki etkisinin geçmişe göre daha yüksek olduğunu da ekledi. USD/JPY, geçmişte müdahale (kuru etkilemek için piyasalarda döviz alım-satımı) görülen 160 seviyesine yaklaşıyor. Buna karşın yetkililer sınırlı açıklama yapıyor. Japonya Orta Doğu petrolüne yüksek ölçüde bağımlı ve büyük rezervlere sahip; bu durum, yenin daha fazla zayıflaması sınırlı kalırken paritenin 160’a yakın seyretmesine izin verebilir. Japonya, rezervlerden yaklaşık 80 milyon varil petrol serbest bırakmayı planlıyor; bu miktar yaklaşık 45 günlük tedarike denk geliyor. Japonya’nın petrol ithalatının yaklaşık %95’i Orta Doğu’dan geliyor; bunun da yaklaşık %90’ı Hürmüz Boğazı’ndan geçiyor. ABD-İsrail ile İran arasındaki savaş sırasında boğazdaki trafiğin büyük ölçüde engellendiği belirtiliyor. Japonya, G7 ve IEA (Uluslararası Enerji Ajansı) ile birlikte 16 Mart’tan itibaren kendi payını serbest bırakmaya başlayacak. Yetkililer, zamanlama ve dağıtımın (hangi ülke/şirkete ne kadar verileceği) görüşülmeye devam ettiğini, şirketlerin de ABD, Orta Asya ve Güney Amerika’dan tedarik aradığını söyledi.Key Drivers For Yen And Volatility
Yen; Japonya ekonomisi, BoJ politikası, ABD–Japonya tahvil getirisi farkı (iki ülke faizlerinin farkı) ve risk iştahı (yatırımcıların risk alma isteği) tarafından şekillenir. BoJ zaman zaman müdahalede bulundu. 2013–2024 dönemindeki çok gevşek politika (çok düşük faiz ve bol para), yeni zayıflattı; daha sonra gelen geri dönüş (gevşekliğin azaltılması) ise getiri farkını daralttı. USD/JPY şu anda 158,50’ye doğru yükseliyor. Bu seviye, paritenin 160’ı zorladığı 2025 başındaki gergin dönemi yeniden gündeme getiriyor. Bu yıl resmi müdahale görülmese de, 2025’in ikinci çeyreğinde 160,15 civarında adım atıldığı hatırlanıyor. Bu nedenle 159 üzerindeki yen alım opsiyonlarını (yenin güçlenmesine karşı sigorta gibi kullanılan “call” opsiyonları) satmak riskli. Bu geçmiş, parite kritik bölgeye yaklaştıkça 1 aylık opsiyonlarda ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarından çıkarılan beklenen dalgalanma) artabileceğine işaret ediyor. 2025 başına göre politika ortamı farklı. O dönemde Fed faizi %3,50–%3,75’te tutuyordu. Şimdi ise birkaç indirim sonrası federal fonlama faizi %2,75–%3,00 aralığında. Böylece daha önce doları destekleyen faiz farkı belirgin şekilde daraldı. Ancak Ocak 2026 ABD çekirdek PCE (enerji ve gıda hariç enflasyon göstergesi) verisinin %2,8 ile “inatçı” şekilde yüksek gelmesi, Fed’in gelecekteki faiz indirim hızına dair belirsizliği artırdı ve dolara taban destek verdi. BoJ Başkanı Ueda’nın geçen yıl ithal enflasyon uyarısı net bir sinyaldi; BoJ da 2025 sonlarında negatif faiz politikasını (faizin sıfırın altında olduğu dönem) bitirdi. Politika faizi şu anda %0,10. Ancak bu tarihi değişim, yene kalıcı güç kazandırmadı. Bu da piyasaların küçük artışı önceden fiyatladığını (beklentiyi kur/fiyatlara daha önce yansıttığını) ve şimdi BoJ’un daha sert bir faiz artırım döngüsü (kademeli ama daha güçlü artış süreci) sinyali verip vermeyeceğini beklediğini gösteriyor. İran savaşıyla oluşan sert arz şoku (aniden yaşanan tedarik daralması) hafifledi; ancak etkisi sürüyor. WTI ham petrol (ABD tipi ham petrol) varil fiyatı yaklaşık 84 dolar seviyesinde ve bu, 2025’te çatışma başlamadan önce görülen seviyelerin üzerinde. Geçen yıl Japonya’nın stratejik rezervlerinden 80 milyon varilin koordineli şekilde serbest bırakılması geçici rahatlama sağladı; ancak Japonya’nın enerji fiyatlarına hassasiyetini ortaya koydu. Yatırımcılar açısından bu, Hürmüz Boğazı’nda yeniden bir istikrarsızlığın yende düşüşe karşı korunma amaçlı “put” opsiyonlarına (yeni satma hakkı veren opsiyon) talebi artırabileceği anlamına geliyor. Son bir yılda yenin güvenli liman (krizde değer kazandığı düşünülen varlık) rolünün daha zayıf kaldığı görüldü. 2025’in dördüncü çeyreğindeki küresel imalat yavaşlaması endişesi gibi dönemlerde yatırımcılar, güvenlik için yenden çok ABD dolarını tercih etti. Önümüzdeki haftalarda bu, küresel stres işaretlerinde otomatik olarak yen alımı yapmak yerine, opsiyonlarla dalgalanma odaklı stratejileri (örneğin USD/JPY’de straddle: aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük hareketten faydalanma) öne çıkarıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
