İran Savaşı Öncesi Bankanın Enflasyon Görünümü
5 Şubat’ta yayımlanan Para Politikası Raporu’nda (Monetary Policy Report: BoE’nin enflasyon ve büyüme tahminlerini paylaştığı temel rapor), Banka TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi, hanehalkının ödediği fiyatların ölçüsü) enflasyonunun 2026’nın 2. çeyreğinde %2,1’e yavaşlayacağını öngörmüştü. Bu tahmin, İran savaşı başlamadan önce yapılmıştı. Banka 18 Mart’ta toplanacak ve kararını 19 Mart’ta açıklayacak. Bir sonraki Para Politikası Raporu’nun 30 Nisan toplantısında yayımlanması bekleniyor. İngiltere Merkez Bankası para politikasını (enflasyonu ve ekonomiyi etkilemek için kullanılan araçlar) %2’lik enflasyon hedefine ulaşmak için belirler; bunu ağırlıkla temel faiz oranını değiştirerek yapar. Bu kararlar ekonomideki borçlanma maliyetlerini etkiler ve sterlinin (GBP) değerini oynatabilir. Enflasyon hedefin üzerindeyken faiz artırımı sterlini destekleyebilir; enflasyon hedefin altındayken faiz indirimi sterlini baskılayabilir. Parasal genişleme (quantitative easing: merkez bankasının piyasadan tahvil gibi varlıklar alarak sisteme para vermesi) sterlini zayıflatabilir. Parasal sıkılaştırma (quantitative tightening: bu alımların azaltılması ya da bilanço küçültme) ise sterlini destekleyebilir.Piyasa Beklentileri: O Zaman ve Şimdi
2025’in bu dönemine dönüp bakıldığında, piyasa görüşü BoE’nin faizleri bir süre sabit tuttuktan sonra yılın ilerleyen döneminde faiz indirimlerine başlayacağı yönündeydi. Bu beklenti, sonraki jeopolitik şokları hesaba katmayan enflasyon tahminlerine dayanıyordu. Ancak “bugün faizin %3,25 olması” beklentisi gerçekleşmedi. 2025 ortasında başlayan İran savaşı, enerji fiyatlarında sert bir şok yaratarak enflasyondaki düşüş eğilimini bozdu. 2025’in üçüncü çeyreğinde Brent petrolün varil fiyatı 110 doların üzerine çıktı; bu artış İngiltere’de tüketicilerin ulaştırma ve enerji maliyetlerine hızlı biçimde yansıdı. Bu beklenmedik gelişme, Banka’nın önceki enflasyon tahminlerini geçersiz kıldı. Sonuç olarak enflasyon yüksek kaldı; Şubat 2026’ya ait son TÜFE verisi %3,4 ile Banka’nın %2 hedefinin belirgin şekilde üzerinde geldi. Bu tablo, BoE’nin Şubat 2025’te “bu çeyrekte enflasyon %2,1’e iner” öngörüsünün tersine işaret ediyor. Kalıcı fiyat baskıları (fiyat artışlarının kolay gerilememesi), faiz görünümünü değiştirdi. Bu nedenle BoE geçen yıl öngörülen faiz indirim sürecini başlatmadı; politika faizi bugün %4,0 seviyesinde. Ulusal İstatistik Ofisi’nin (ONS: İngiltere’nin resmi istatistik kurumu) verileri, 2025’in son çeyreğinde ekonominin %0 büyüme ile durduğunu gösterdi; bu da “stagflasyon” (yüksek enflasyon + zayıf büyüme) endişelerini artırdı. Bu tablo, Banka’yı gelecek haftaki toplantı öncesinde zor bir dengeye itiyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
