Çin Talebi Batı’dan Ayrışıyor
TD Securities, Londra’daki gümüş kiralama oranlarının (lease rate; gümüşün borç verilip kiralanması karşılığında ödenen faiz benzeri oran) arzın daha kolay bulunduğuna işaret ettiğini söylüyor. Ayrıca küresel gümüş stoklarının talebi karşılama gücünün, önceki sıkışıklığa kıyasla iyileştiği belirtiliyor. İran’daki çatışmanın ardından gümüş piyasasında net bir ayrışma görüyoruz. Batılı yatırımcılar temkinli kalırken, olaylar başladıktan sonra büyük gümüş ETF’lerinden (borsada işlem gören fon) 10 milyon onsun üzerinde çıkış yaşandı. Bu isteksizlik, Çin’den gelen güçlü fiziki (gerçek metal) talebin yeniden hızlanmasıyla dengeleniyor. Şanghay arbitrajı güçlü bir sinyal veriyor: Şanghay Altın Borsası’ndaki primler (Şanghay fiyatının Londra’ya göre fazlası) ons başına 0,75 doların üzerinde kalıyor. Bu tablo güçlü sanayi faaliyetleriyle destekleniyor; Şubat 2026 verileri, Çin’in güneş paneli üretiminin yıllık bazda %15 arttığını gösterdi. Bu da Çin’deki alımın yalnızca yatırım amaçlı değil, sanayide gerçek kullanım için de olduğunu ortaya koyuyor.Londra Arz Sinyalleri İyileşiyor
Biz de Londra’daki tezgah üstü piyasalarda arzın iyileşmesini izliyoruz. Gümüş kiralama oranları düştü; bu, metalin daha rahat bulunabildiğine işaret ediyor ve yılın başındaki sıkışıklıkla belirgin biçimde zıt. Geçen haftaki Commitments of Traders (COT; ABD’de vadeli işlemlerde büyük yatırımcı gruplarının pozisyonlarını gösteren rapor) verileri de, “managed money” (profesyonel fonlar) grubunun gümüş vadeli işlemlerinde net uzun (net long; alım yönlü) pozisyonlarını ikinci hafta üst üste azalttığını gösterdi. Bu, 2025’in büyük bölümünde görülen arz endişelerine göre belirgin bir değişim. O dönemde stoklar hızla eriyordu. Şimdilik bu sıkışıklık hafifliyor. Mevcut koşullar, küresel gümüş stoklarının azalmaktan çok dengelendiğine işaret ediyor. Bu tablo, önümüzdeki haftalarda fiyatın bant içinde kalabileceğini düşündürüyor: Çin talebi aşağı yönü sınırlarken, Batı’daki temkin ve iyileşen arz yukarı yönü sınırlıyor. Büyük bir yukarı kırılma beklenmediği için mevcut pozisyonlara karşı vade dışı (out-of-the-money; kullanım fiyatı mevcut piyasa fiyatından uzak) alım opsiyonu (call option; belirli fiyattan alma hakkı) satışıyla gelir elde etmeye yönelik stratejiler değerlendirilebilir. Opsiyon yatırımcıları, düşük oynaklıktan (volatilite; fiyatın hızlı dalgalanma derecesi) kazanç sağlayan yaklaşımlara da bakabilir; zıt iki güç fiyatı dar aralıkta tutabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
