Isabel Schnabel, Avrupa Merkez Bankası (ECB) İcra Kurulu üyesi, ECB’nin Avrupa’da enerji fiyatlarındaki artışın (enerji fiyat şoku: enerji maliyetlerindeki ani ve güçlü yükselişin ekonomi geneline yayılması) ne kadar kalıcı olduğunu izlemesi gerektiğini söyledi. Schnabel ayrıca, politika yapıcıların enflasyonun yukarı yönlü risklerine karşı (yukarı yönlü risk: enflasyonun beklenenden yüksek gelme ihtimali) dikkatli olması gerektiğini belirtti. Schnabel, Çarşamba günü Almanya’daki Frankfurt School of Finance and Management bünyesindeki Centre for Central Banking etkinliğinde yaptığı konuşmada, para politikasının (para politikası: merkez bankasının faiz ve likidite araçlarıyla enflasyonu ve ekonomiyi yönlendirmesi) şu aşamada iyi bir yerde olduğunu söyledi. ECB’nin Mart tahminlerinin (projeksiyon: büyüme, enflasyon gibi göstergelere dair resmi öngörü) İran kaynaklı şokun (İran şoku: İran merkezli jeopolitik gelişmelerin enerji arzı ve fiyatları üzerinden piyasaları ve enflasyonu etkilemesi) etkisini kısmen yansıtacağını ekledi.

Piyasa Dalgalanması ve Faiz İndirimi Beklentileri

11 Mart’ta 16:17 GMT’de yayımlanan bir düzeltmede, Schnabel’in soyadındaki yazım hatası giderildi. ECB’nin enflasyona karşı temkinli mesajlar vermesi, piyasalarda daha oynak bir seyre (volatilite: fiyatların kısa sürede sert iniş-çıkış yapması) yol açabilir. Bu söylem, piyasaların yaz aylarında faiz indirimi fiyatlamasını (fiyatlama: yatırımcıların beklentiyi şimdiden varlık fiyatlarına yansıtması) zorlaştırıyor; bu da tahvil ve hisse senetlerinde dalgalanmayı artırabilir. Euro Bölgesi volatilitesini gösteren VSTOXX endeksinin (VSTOXX: Euro Bölgesi hisse piyasasında beklenen dalgalanmayı ölçen gösterge) bu tür açıklamalar ve süren jeopolitik gerilimler sonrası %5 artarak 17,5’e yükseldiği görülüyor. Kalıcı enerji şoklarına vurgu, faiz piyasası yatırımcıları için doğrudan bir uyarı niteliğinde. Euro Bölgesi çekirdek enflasyonu (çekirdek enflasyon: enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) hedefin üzerinde kalmaya devam ederken, faiz indirimlerinin zamanlaması birkaç hafta öncesine göre daha belirsiz. Üçüncü çeyrekten önce ECB faiz indirimi olacağına yönelik pozisyonların (pozisyon: yatırımcının belirli bir yönde aldığı alım-satım riski) azaltılması ve faizlerin daha uzun süre yüksek kalması durumunda kazandıracak opsiyonların (opsiyon: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren türev ürün) değerlendirilmesi gündeme gelebilir. ECB tahminlerinde “İran şoku” ifadesinin özellikle vurgulanması, son gelişmeler nedeniyle önem taşıyor. Brent petrol (Brent: küresel petrol fiyatlamasında referans tür) dar bir aralıkta işlem görürken, Orta Doğu’da tedarik hattı endişelerinin (arz zinciri riski: üretim/taşıma aksaklıklarının arzı azaltması) yeniden artmasıyla bu yıl ilk kez varil başına 85 doların üzerine çıktı. Bu durum enflasyonun yukarı yönlü riskini güçlendiriyor ve enerji türevlerinde (türev ürün: dayanak varlığın fiyatına bağlı sözleşmeler) veya enerji sektörü hisselerinde pozisyon almayı, riske karşı dengeleme (hedge: olumsuz fiyat hareketine karşı koruma) amacıyla daha mantıklı hale getiriyor.

Daha Şahin ECB’den Euroya Destek

Bu tablo, 2022’de enerji fiyatlarının ekonomide zayıflama işaretleri varken bile ECB’yi sıkı duruşa (şahin: enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutma eğilimi) zorladığı döneme benziyor. Diğer merkez bankaları indirim düşünebilirken ECB’nin daha şahin kalması, euroya destek verebilir. Bu nedenle, ikinci çeyrekte olası kur güçlenmesine karşı EUR/USD alım opsiyonları (call opsiyonu: fiyat yükselirse kazanç sağlayan opsiyon) takip edilebilir.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın