Gelişmekte Olan Ülke Borç Akımları Değişiyor
BNY’nin son güncellemesine göre, birkaç Latin Amerika piyasası dışında neredeyse tüm GOÜ sabit getirili piyasalarında net satış var. En büyük faydayı ABD Hazine tahvillerinin gördüğü, ayrıca Bund’lara ve diğer çekirdek G10 varlıklarına (en güvenli kabul edilen ana piyasa tahvilleri) giriş olduğu belirtiliyor. Üç GOÜ bölgesinin tamamında geçen haftaki satışlar, haftalık “yumuşatılmış” (kısa dönem oynaklığını azaltmak için ortalamayla düzeltilmiş) veriye göre yılın en güçlüsü oldu. Güncelleme ayrıca, önceki akım eğilimleri ile geçen haftaki desen arasında belirgin bir bağ olmadığını söylüyor. İran çatışmasının tırmanmasının ardından geniş varlık satışlarının etkileri görülüyor. GOÜ sabit getirili piyasalarındaki eş zamanlı satış, 2013’teki “Taper Tantrum” (ABD Merkez Bankası’nın varlık alımlarını azaltacağı sinyaliyle piyasalarda sert satış dalgası) döneminden bu yana en sert dönemlerden biri olarak öne çıktı. iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) gibi tahvil fonlarında tek çeyrekte 5 milyar doları aşan çıkışlar görüldü. “Güvenli liman” olarak görülen ABD Hazine tahvillerine yöneliş, 10 yıllık faizi (10-year yield: 10 yıllık tahvilin faiz oranı) ocakta kısa süreliğine %3,8’in altına itti; bu seviye 2025 ortasından beri görülmemişti. GOÜ satışlarının ayrım gözetmeyen yapısı, fiyat bozulmaları (dislocation: varlık fiyatlarının temellerden kopması) yarattı. Çatışmaya doğrudan maruziyeti sınırlı Brezilya ve Meksika gibi ülkelerde bile temerrüt risk göstergeleri yükseldi. Kredi temerrüt takası (CDS: bir ülke/şirket borcunun ödenmeme riskine karşı sigorta benzeri sözleşme) primleri bu ülkelerde de “bulaşma” etkisiyle genişledi; CDX Emerging Markets Index (GOÜ CDS sepet endeksi) 75 baz puanın (basis point: yüzde 0,01) üzerinde sıçradı. Bu ortam, aşırı satılan ancak iç dinamikleri güçlü ülkelerin ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) toparlanma potansiyeli için daha seçici fırsatlar yaratıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
