ABD Dolar Endeksi (DXY) Pazartesi yaklaşık %0,20 geriledi. Günün erken saatlerinde 99,70 civarında 15 haftanın zirvesini gördükten sonra açılışta yukarı yönlü boşluk (gap: fiyatın bir önceki kapanışın üzerinde açılması) yaptı, ardından gün sonunda 99,00’a doğru geri çekildi. Böylece DXY, ocak sonundaki 95,56 dip seviyesinden 6 haftada yaklaşık 4 puan yükseldikten sonra soluklandı. ABD Doları, Hürmüz Boğazı krizinin etkisiyle güçlendi. Piyasalar, ABD’nin enerji bağımsızlığı (ülkenin enerji ihtiyacını büyük ölçüde kendi üretimiyle karşılaması) nedeniyle arz şokuna (savaş/kriz gibi nedenlerle ani arz azalması) daha az maruz kaldığını düşünüyor. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi beklentisi bu yıl için tek bir 25 baz puanlık (bp: faiz oranının yüzde 0,01’i; 25 bp = %0,25) indirime indi; bu indirimin muhtemelen eylülde gelmesi bekleniyor. Daha önce piyasalar iki indirim fiyatlıyordu.

Fed Politikası Ve Kritik Enflasyon Verileri

Fed politika faizini %3,50-%3,75 aralığında tutuyor. Ocak ayı FOMC tutanaklarında (Fed’in faiz kararını alan kurulun toplantı notları) bazı yetkililerin, enflasyon hedefin üzerinde kalırsa faiz artışının gündeme gelebileceğini konuştuğu belirtildi. Şubat TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi) verisi çarşamba açıklanacak; beklenti aylık %0,3 ve yıllık %2,4. Cuma günü, ocak çekirdek PCE (gıda ve enerji hariç kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi; Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi) için beklenti aylık %0,4 ve yıllık %3. Öncü dördüncü çeyrek GSYH (GDP: gayrisafi yurtiçi hasıla) artışı yıllıklandırılmış (annualised: çeyreklik verinin yıl geneline çevrilmiş hali) %1,4 bekleniyor. Michigan Üniversitesi mart tüketici güven endeksi de 56,6’dan 55’e gerileyecek öngörülüyor. 2025’in başındaki piyasa koşullarında Hürmüz Boğazı krizi DXY’yi 99,70 civarında 15 haftanın zirvesine taşımıştı. Bu hızlı yükseliş, güvenli liman talebi (risk artınca daha güvenli görülen varlıklara yönelim) ve Fed beklentilerinin hızlı yeniden fiyatlanmasıyla (piyasanın yeni beklentilere göre fiyatları hızla ayarlaması) desteklenmişti. Bugün ise jeopolitik risk primi (piyasaların risk için talep ettiği ekstra getiri) azaldığı için DXY daha sakin bir bantta, 103 civarında işlem görüyor. Geçen yılki enerji şoku, oluşan enflasyonla mücadele için Fed’i 2025 yazı boyunca faiz artırmaya zorlamıştı; Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) verilerine göre enflasyon %4,2 ile zirve yapmıştı. Şimdi ise son Şubat 2026 TÜFE raporu enflasyonun yıllık %2,8’e soğuduğunu gösteriyor ve piyasanın odağı değişti. Fed politika faizini %4,50-%4,75 aralığında sabit tutuyor. Türev piyasalar (fiyatını başka bir varlıktan alan sözleşmeler; örn. vadeli işlem, opsiyon) temmuzda ilk faiz indirimi olasılığını %70 olarak fiyatlıyor. Bu tabloda yatırımcılar, doların yatay-zayıf seyrinden ve faiz oynaklığının (volatilite: fiyatların dalgalanma derecesi) düşmesinden fayda sağlayan stratejileri düşünebilir. DXY’de “paranın dışında” (out-of-the-money: şu anki fiyata göre kullanım fiyatı kârsız olan) alım opsiyonu (call: fiyat yükselirse kazandıran hak) satmak veya satım opsiyonu (put: fiyat düşerse kazandıran hak) almak daha dengeli risk-getiri sunabilir. VIX (S&P 500 için beklenen oynaklık göstergesi; “korku endeksi”) 12 ayın düşük seviyesi 14,5’e yakınken, 3 Aylık SOFR (SOFR: ABD gecelik teminatlı fonlama faizi; kısa vadeli faiz göstergesi) vadeli işlemleri gibi ürünlerde opsiyonla oynaklık satışı da değerlendirilebilir.

Faiz İndirimi İçin Konumlanma

Ekonomik takvim artık enflasyonun yukarı sürprizlerinden çok büyümede yavaşlama işaretlerine odaklanıyor; bu, 2025’teki enflasyon endişesinin tersine bir görünüm. Bunun bir örneği de 2025 4. çeyrek nihai GSYH verisinin yıllıklandırılmış %0,8’e aşağı yönlü revize edilmesi (revize: sonradan güncellenmesi). Bu ay açıklanacak tarım dışı istihdam (Non-Farm Payrolls: ABD’de tarım dışı yeni istihdam sayısı) raporu, işgücü piyasasının soğuduğunu gösterirse Fed’in gevşemesi (faiz indirimine gitmesi) için “yeşil ışık” anlamına gelebilir. Bu nedenle ana işlem fikri daha düşük faizlere göre pozisyon almak görünüyor. Fed Funds vadeli işlemleri (Fed’in politika faizine bağlı vadeli kontratlar) üzerindeki opsiyonları kullanarak faiz indirimlerinin zamanlaması ve büyüklüğü üzerine pozisyon almak, bu görüşü doğrudan yansıtan bir yöntemdir. Bu, 2025 başındaki “kalıcı enflasyona ve Fed’in şahin duruşuna (hawkish: faiz artırmaya eğilimli) karşı korunma” yaklaşımından belirgin bir dönüş.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın