Değişen Politika Beklentileri
Aynı zamanda piyasalar, bu yıl İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) iki faiz indirimi beklentisini geri çekti ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) iki faiz artırımı yapacağını fiyatladı (priced in: beklentinin fiyatlara yansıması). Bu değişim, ABD, Birleşik Krallık ve Euro Bölgesi arasındaki para politikası farklarına (monetary policy divergence: merkez bankalarının farklı yönlerde hareket etmesi) odağı artırdı. Washington’daki siyasi istikrarsızlık da bir etken olarak gösterildi; yürütme organındaki (executive branch: hükümetin icra kanadı) değişimlerin yönetimde süreklilik algısını azalttığı belirtildi. ABD dolarının, ABD Hazine tahvili getirilerindeki (US Treasury yields: devlet tahvili faizleri) artışın enflasyondan çok mali sürdürülebilirlik kaygılarıyla ilişkilendirilmesi halinde daha fazla baskı görebileceği değerlendirildi. 2025’in başına dönüldüğünde, ABD dolarının geleneksel güvenli liman özelliğinin zayıflaması stratejimiz için kritik bir dönüm noktasıydı. Petrol fiyatları hızla yükselirken ve jeopolitik çatışma sürerken doların değer kazanmaması, piyasanın temel dinamiklerinin değiştiğine dair net bir sinyal verdi. Tarihsel örüntülerden (historical patterns: geçmişte tekrarlayan fiyat davranışları) sapma, eski varsayımların terk edilmesi gerektiğini gösterdi. Şubat 2025’teki negatif tarım dışı istihdam verisi, 92 bin kişilik beklenmedik iş kaybıyla, güçlü ABD ekonomisi anlatısındaki ilk büyük çatlağı oluşturdu. Bu eğilim sürdü; ABD işsizlik oranı 2025 sonunda %3,9’dan %4,5’e yükseldi. Bu kalıcı işgücü piyasası zayıflığı, Fed’i son bir yılda “temkinli” bir konumda tuttu (defensive posture: riskleri sınırlamaya odaklı duruş).İşlem Stratejisine Etkileri
Öngördüğümüz para politikası ayrışması gerçekleşti ve döviz piyasalarını yönlendirmeyi sürdürüyor. ECB, enflasyonla mücadele için 2025’te iki kez faiz artırırken, zayıflayan ABD verileri Fed’i yön değiştirmeye zorladı (pivot: politika yönünün değişmesi) ve Ocak 2026’da faiz indirimi getirdi. Bu politika farkı, EUR/USD kurunu yaklaşık 1,08’den 1,15’in üzerindeki mevcut işlem bandına taşıyan ana itici güç oldu (primary engine: temel belirleyici). Önümüzdeki haftalarda yatırımcıların, dolar zayıflığının sürmesine kaldıraçlı yükseliş yönlü pozisyon almak için AUD/USD ve EUR/USD gibi paritelerde alım opsiyonlarını (call options: belirli fiyattan alma hakkı veren opsiyon) değerlendirmesi öneriliyor. Döviz piyasası oynaklığı (volatility: fiyat dalgalanması) yüksek seyrederken, opsiyonlar trendden faydalanmayı ve riski baştan netleştirmeyi sağlar (clearly defining risk: maksimum zararın sınırlı olması). Strateji, küresel riskten kaçış ortamında artık destek görmeyen bir dolara pozisyonlanmak. Odak, basit enflasyon ölçümlerinden ABD’nin mali sürdürülebilirliği sorununa kaydı (fiscal sustainability: kamu borcunu çevirebilme/uzun vadede yönetebilme). ABD’nin borç/GSYH oranı (debt-to-GDP: toplam borcun ekonomi büyüklüğüne oranı) %135’i aşarken, Hazine tahvili getirilerindeki artış giderek ekonomik güçten çok “kredi riski primi” şeklinde okunuyor (credit risk premium: borcun geri ödenmeme riskine karşı talep edilen ek faiz). Bu yapısal sorun (structural problem: kısa vadede kolay düzelmeyen temel sorun), dolar için aşağı yönün daha olası olduğuna işaret ediyor. ABD Dolar Endeksi’ne (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü gösteren endeks) karşı vadeli işlem sözleşmeleriyle (futures contracts: ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım anlaşması) korunma (hedge: riski dengeleme) veya kısa pozisyon (short positions: düşüş beklentisiyle satış yönlü pozisyon) taşımak ana strateji olmaya devam ediyor. Endeksin 2025 başında 104’ün üzerinden mevcut seviyelerde 98’e gerilemesi bu düşüş beklentisini doğruluyor (bearish thesis: düşüş senaryosu). Kısa vadeli dolar yükselişlerinin satışla karşılanması ve zayıf veriler ile mali kaygıların yukarı yönü sınırlaması bekleniyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
