Enflasyon Riskleri ve Fed Beklentileri
Ham petrol fiyatlarındaki yükseliş ABD’de enflasyon endişelerini artırınca altın baskı altında kaldı. Bu durum, Fed’in (ABD Merkez Bankası) faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği beklentisini güçlendirdi. Faiz getirisi olmayan varlıklar (kupon veya faiz ödemesi sağlamayan varlıklar) arasında yer alan altın, yüksek faiz ortamında genelde olumsuz etkilenir. Fed’in 17-18 Mart toplantısında faizleri değiştirmemesi bekleniyor. Birçok ekonomist, bir sonraki faiz indiriminin Haziran veya Temmuz 2026’ya kalabileceğini öngörüyor. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, petrol fiyatlarındaki artışın “daha çok tek seferlik bir olay” gibi göründüğünü ve politika yanıtı gerektirmeyebileceğini söyledi. Ayrıca çatışmanın sürmesi ve petrol fiyatlarının yükselmeye devam etmesi halinde belirsizliğin arttığını belirtti. Zayıf ABD istihdam verileri, ABD Doları’ndaki ek yükselişleri sınırlayabilir. Şubat ayı Tarım Dışı İstihdam (Tarım dışı sektörlerdeki yeni istihdamı gösteren veri) 92 bin azalışa işaret ederken, İşsizlik Oranı Ocak’taki %4,3’ten %4,4’e yükseldi.TÜFE ve Fed Haftasına Girerken Opsiyon Stratejileri
Altın 5.050 dolar seviyesine çekilirken, önümüzdeki haftanın kritik gündemleri öncesinde piyasada çelişkili sinyaller var. Çarşamba günkü TÜFE verisi, gelecek haftaki Fed toplantısında verilecek mesajlar üzerinde belirleyici olabilir. Bu nedenle oynaklık (fiyatların kısa sürede sert dalgalanması) öne çıkıyor. Belirsizlik ortamında, yön tahmini yapmadan büyük fiyat hareketinden kazanç hedefleyen stratejiler dikkat çekiyor. WTI ham petrolünün (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil başına 110 doların üzerine çıkması, altın opsiyonlarında ima edilen oynaklığı (opsiyon fiyatlarından hesaplanan, piyasanın beklediği oynaklık) son altı ayın en yükseğine taşıdı. Bu ortamda GLD ETF üzerinde straddle (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonunu birlikte almak; sert hareketten faydalanmayı hedefler) gibi stratejiler öne çıkıyor. Böylece enflasyon verisi sonrası sert hareketten, yön tahmini yapmadan yararlanılabilir. Fed’in enflasyona odaklı kalacağı düşünülürse, beklentinin altındaki istihdam verisi “tek seferlik” görülebilir. Geçmişte Fed, ekonominin bazı alanları yavaşlasa da 2023’te sıkı duruşunu sürdürmüştü; benzer bir yaklaşım yeniden görülebilir. Bu senaryoda altın vadeli işlemlerinde (GC, altın vadeli kontratı; ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım anlaşması) put opsiyonu (satım opsiyonu; fiyat düşerse değer kazanır) almak veya bear put spread (düşüş beklentisiyle iki farklı kullanım fiyatından satım opsiyonu kurmak; maliyeti ve kazancı sınırlar) kurmak, daha fazla düşüşe karşı konumlanma yöntemi olabilir. Diğer taraftan, Şubat’ta 92 binlik istihdam kaybı işgücü piyasası hikâyesinde belirgin bir zayıflama olabilir. Bu bir trende dönüşürse, Fed piyasaların Haziran/Temmuz beklentisinden daha erken faiz indirimine yönelebilir. Bu durumda “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut fiyattan daha uzak; gerçekleşmesi için daha büyük hareket gereken) call opsiyonları (alım opsiyonu; fiyat yükselirse değer kazanır) daha düşük maliyetle sert toparlanmaya oynama imkânı sunabilir. Halihazırda altın uzun pozisyonu (fiyat yükselişinden kazanç hedefleyen pozisyon) taşıyanlar için, Fed toplantısı öncesinde koruyucu put almak olası düşüşe karşı riskten korunma (hedge; zarar ihtimalini sınırlama) amaçlıdır. ABD Dolar Endeksi’nin (DXY; doların başlıca para birimleri karşısındaki değerini ölçer) 107 seviyesinin üzerine çıkması da altın için önemli bir baskı unsuru. Doların zayıfladığına dair bir işaret, altın lehine pozisyonların artırılması için güçlü sinyal olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
